重重不利因素的叠加让即将过去的2022年无比艰难:通胀居高不下、经济增长持续放缓、市场行情严峻，投资者无所适从......而尽管全球央行可能会在2023年放慢或结束货币紧缩政策，但较多机构预计各主要经济体都不会降息，主要经济体或者陷入衰退，或者增长放缓，然后再开始缓慢的试探性复苏。在这些背景下，随着2022年引发的经济和金融力量将继续对2023年产生影响，我们讨论了全球股市低点何时到来、试探性复苏前景下什么是经济增长反弹的关键因素、哪类资产可能为投资者提供更有吸引力的机会，以及中国的ESG市场有哪些趋势值得关注等话题。
1、全球股市低点尚未到来吗?
瑞银全球经济与策略研究主管及首席经济学家Arend Kapteyn近日发表了2023-24年全球市场展望，其在11月上旬的一封邮件里称，股市目前反映出的美国/欧洲陷入衰退的概率仅为41%和80%，增长乏力和盈利疲弱会拉低市场，之后在2023年2季度利率下降帮助股市在3200点(标普500指数)触底并到2023年将股市提振至3900点。在收入和利润率承受更大压力的情况下，Eurostoxx指数可能表现更差，于2季度在330点触底，2023年底时料将处于385点。质量股和成长股的表现可能好于价值股。
2、2023年中国经济增速会有多大反弹?
在基准情境下，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛等分析师在发表中国经济展望时表示，预计2023年随着疫情形势大幅好转、房地产下行的负面影响逐渐消退，中国GDP增速有望反弹至4.5%。一方面，随着全球经济增长放缓，预计出口增速将从2022年的8%左右放缓至1%。另一方面，随着疫情形势好转，二季度之后国内消费有望强劲复苏，整体投资或将保持平稳，其中房地产投资可能企稳或跌幅明显收窄、降低对基建投资稳增长的需求，而制造业投资增速可能小幅回落。2023年消费复苏是增长反弹的关键因素。……
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转载自《商业周刊/中文版》
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