四年以来，经济、监管和防疫政策第一次齐头并进。
伴随着中国优化疫情防控措施而来的，是投资者情绪的迅速转变，在世界第二大经济体重新开放之际，越来越多的华尔街策略师认为中国资产有望跑赢。
截至周二（1月17日），海外最大的中国股票ETF iShares MSCI China (MCHI)和跟踪港交所交易中国大盘股的iShares China Large-Cap ETF (FXI)自去年10月底以来均上涨了50%。
此外，北上资金继续流入中国国内A股市场。继周二创下单月净买入额历史新高后，周三（1月18日）北上资金再次加仓，净买入人民币47.35亿元，1月目前净买入额接近人民币940亿元，已经超过去年全年净买入总额人民币900.20亿元。
重振经济增长已成为优先政策事项，外资机构对今年中国经济增长预期随之升温，这是中国股票在全球资产配置中吸引力大幅提升的主要原因。许多策略师认为未来中国股票还会进一步上涨，尤其是受益于中国经济复苏的股票。
市场低估了中国经济的复苏潜力
虽然看涨程度不一样，但即便是持谨慎看法的策略师也认为中国经济即将强劲复苏。经济重新开放的速度之快是投资者情绪发生变化的原因之一。
凯投宏观(Capital Economics)亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)近日在一个投资研讨会上说：“中国经济重新开放的速度要比我们大约一个月前的预期快得多。”
摩根大通(JPMorgan)亚洲团队援引高频数据指出，最近中国地铁客运量已恢复到正常平均水平的三分之二左右，其中北京的地铁客运量回升最为显著，快递包裹收寄量已回升到去年11月份高峰水平的90%左右，中国国内客运航班量已回升到疫情前水平的70%，国际航班量回升到疫情前的10%左右。
龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)分析师Wei He认为，经济迅速开放后流动能力的增强有望刺激中国房地产市场的增长。他预计，到2月初，房地产销售可能会开始强劲回升，因为中国的房地产销售与流动能力趋势密切相关。
作为中国经济的支柱产业，房地产继续释放积极信号。当地时间1月17日，中国国务院副总理刘鹤在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发表讲话时表示，房地产在中国是重要的支柱产业，但从2021年以来发生了一些变化，放松在房地产市场过热期间采取的一些管制决策，能有效扩大需求，使房地产公司具备造血的功能，最近房地产市场已经出现了明显的变化，从未来来看，中国仍处于城市化较快的发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产行业健康发展提供有力的支撑。
摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲策略师预计，今年中国GDP将增长5.7%，高于4.8%的普遍预期。该行策略师近日在研报中写道，市场低估了中国经济重新开放带来的深远影响，也低估了中国出现“强劲周期性复苏”的可能性。
对于中国股票来说，宏观背景已经发生了显著变化：四年来，经济、监管和防疫政策第一次齐头并进。摩根士丹利的策略师认为，当前这种宏观背景好比2008年底和2009年初的情况，当时中国比其他国家更早走出了全球金融危机。
策略师认为，中国的经济活动和公司盈利增长即将从低基数迅速回升，国内政策和地缘政治相关风险也有所减轻，这将带动中国股票跑赢全球其他市场的股票，尤其是在投资者对中国股票“敞口不足”的情况下。
中国成为外资在亚洲“首选”投资地
瑞银财富管理(UBS Wealth Management)全球首席投资策略师马克·海费尔(Mark Haefele)等策略师将中国列为亚洲“首选”投资地，建议投资者关注中国消费、互联网、制药、医疗设备以及运输、资本货物和材料公司。
摩根士丹利看好大市值、流动性强的中国互联网股票，特别是受益于经济复苏的阿里巴巴(BABA)。花旗(Citi)分析师艾丽西娅·叶(Alicia Yap)也认为，阿里巴巴还有更大的上涨空间，她近日把阿里巴巴的目标价上调至160美元，比周二（1月17日）收盘价高出39%，今年迄今为止阿里巴巴已上涨了25%。
推动阿里巴巴上涨的催化剂包括业务复苏和新增香港为主要上市地，预计阿里巴巴港股将符合港股通资质，从而为内地投资者直接投资阿里巴巴提供便利，该公司云计算收入和国际零售业务的复苏也有望推动短期增长。
旅游类股票也被看好。花旗分析师预计，到今年下半年，中国国内旅游业将恢复到疫情前的85%以上，出境游可能恢复到疫情前的60%。
摩根士丹利分析师预计，随着旅游业反弹，2024年澳门博彩业收入超过2019年的水平，他们看好新濠博亚娱乐(MCO)等博彩股。
今年消费将成为中国经济反弹的引擎。龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)分析师预计，今年前两个月消费将大幅回升，有望在第一季度末或第二季度初恢复到疫情前水平，这也会给全球经济增长带来提振。
专注亚太和全球新兴市场股票策略的FSSA Investment Managers基金经理马丁·刘(Martin Lau)看好运动服装、酒类和免税店运营商。随着经济重新开放势头增强，人们的生活方式将变得更活跃，刘看好运动服装公司安踏体育((2020.HK)，他认为该公司是少数几家已证明自己有能力打造和运营多个强大消费品牌的中国公司之一。
花旗策略师指出，中国可能是今年唯一有望复苏的主要经济体，他们预计，香港恒生指数成分股的每股收益将较上年增长近14%。花旗的首选股包括京东(JD)、周大福(1929.HK)和友邦保险(1299.HK)。
文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群
编辑 | 彭韧
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