美联储加息周期接近尾声,10年期美债还会再跌60个基点?
英为财情Investing.com - 市场目前普遍预计,美联储将在2月1日举行最新一次FOMC会议之际,再次宣布加息,而这一次,期权市场预测加息幅度将会降至更为温和的0.25厘。
上周四发布的数据显示,12月的CPI指数下降了0.1%,为疫情爆发重创经济以来,最大的单月跌幅。同比仍然上升,不过也在继续放缓,整体水平下滑至了6.4%,为2021年10月以来最低的水平,远低于2022年6月接近的9.0%峰值。
有关通胀放缓的消息令市场备受鼓舞,推动了货币政策将会变为更加鸽派的前景。穆迪的首席经济学家Mark Zandi表示,「如果美联储在做市场预期管理的时候,就明确地表示,他们的加息应该很快会结束,那么这份报告没有什么不好的,通胀将会继续下降。」
基准的
美国十年期国债似乎也同意这样的趋势,其在2022年大部分时间里都处于上行轨道中,但随后处于区间波动的态势。最近,它则远低于之前的峰值,一度接近去年9月以来的最低水平。
(美国十年期国债走势图)
上月,我们根据三个数据模型,对十年期国债的收益率进行了公允价值评估,结果显示,相对于经济和金融状况,目前基准收益率可能过高了。
眼下,公允价值评估结果再次显示除了这一结论,也就是说,目前的市场利率(尽管近期已经有所下滑)相较于平均模型预估,仍然偏高(下图中的红线)。
(美国十年期国债收益率和三种公允价值估算模型的对比)
模型计算得出,12月份,十年期美债公允价值应该在2.83厘左右,较目前的3.498厘高出了66个基点。
要注意的是,我们无法保证这个估算模型的准确度,但是,其至少为国债利率继续上行势头有限提供了一个预测基础。
(翻译:李善文)
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