财富的来源无非是两处,一是白手起家,二是继承父母资产。
显然,后者数量居多,毕竟资本积累和阶级跨越,往往需要几代人才能完成,况且在存量经济时代,通过创业发家致富的难度系数越来越高,“拼爹”反而成了新一代富豪们“扩充钱袋”的主要方式。
(白手起家的富豪仅占27%,继承家产的富豪占三成,出身于富裕家庭、接受良好教育或继承部分遗产的富豪占五成,可见大多数富豪都有着相对优越的“出身背景”)
眼看着掌握财富最多的婴儿潮一代(56-75岁)日渐衰老,财富继承的大门也缓缓被拉开。
在即将到来的“史诗级财富代际传承”的时间窗口,研究公司Cerulli预计,2045年将有84万亿美元的财富将从婴儿潮一代转移给X一代和千禧一代。未来年轻的“继承者们”,才是接下来几十年掌握资产配置话语权的人。
随着相当数量的美国财富持续转移,“继承者们”逐步掌握家庭财富决策权,代际差异下,资产配置理念也将迎来重大转变。年轻富豪们对财富的新见解及配置途径,将对家族资产、旗下企业、慈善组织、金融投资市场以及整体经济走向产生重大影响。
根据美国银行对可投资产超过300万美元、年龄超过21岁的1052名高净值人士的调查,我们将年轻富豪的资产配置偏好整理为以下几点内容:
(一)年轻一代对传统资产持怀疑态度,对另类资产兴趣大增
调查显示,75%的年轻富豪认为“仅靠传统股票和债券不可能取得高于市场的平均回报”。
因此在传统资产的配置方面,年轻富豪仅将25%的资产分配给传统资产,16%分配给另类资产,而老年一代有55%分配给传统资产,只有5%分配给另类资产。年轻一代对另类资产的配置比例是老年一代的3倍多。
另类资产更受年轻富豪的喜爱。
从下表,可以看到年轻富豪的资产配置的趋势。
他们更愿意投资那些可以带来更多价值增长机会的资产,具体类别来看,他们对加密数字货币、房地产、股权直投、私募股权、ESG的投资兴趣最高。
相比之下,43+的年长富豪刚好相反,他们更坚定地投向传统资产类别——美股、国际股票、新兴市场股票。
不过,有一项资产,年轻富豪和年长富豪均有强烈的配置意愿,那就是房地产投资。
(二)对可持续投资的预期回报持乐观态度
可持续发展是全球发展的必然趋势,尤其是近几年来自然灾害的频频发生,让人们越来越关注自然、气候、社会责任、政策、治理等非财务风险。
因此,最近几年,可持续投资受到高净值人群的追捧,不过,市场对可持续投资的普遍见解是,企业受社会责任和环境治理的约束,可能遭遇一定的业绩压力。
举例说明,我们去商场就餐,并不只会考虑这家餐厅使用环保餐具、雇佣残障人士这些有社会责任感的事情,还会考虑菜品口味、店面环境、员工服务质量,如果因为环保餐具或是残障人士,造成客户体验感下降,那么就可能对企业营收带来一定的影响。
即使这样,富豪们依旧对可持续投资的盈利能力保持着积极乐观的态度,约60%的富豪表示可持续投资可以带来积极回报。
过去四年来,高净值人群对可持续资产的配置比例也翻了一番,2018年的12%增至2022年的26%
其中,年轻富豪比年长富豪,对可持续投资更有信心。
21岁至42岁间的年轻富豪中,有73%的人认为,他们会持有可持续资产,而43岁以上的年长富豪中,只有21%的富豪会持有这一资产,两者形成鲜明对比。
(三)年轻一代的富豪,通过结构化工具进行慈善
富豪们愈发致力于慈善事业和回馈社会,无论是年轻富豪,还是年长富豪,对于慈善事业都抱有极大的热情,对慈善事业抱有热情的年轻富豪占比仅仅高出年长者5%
约有76%的高净值人群倾向于独立于家族外的个人慈善身份建设,有24%的高净值人群倾向于家族慈善和家族传统。
其中,年轻富豪对结构化的捐赠工具更有兴趣。
约有30%的年轻富豪倾向于捐赠基金,约有51%的年轻富豪倾向于公益信托,约有23%的年轻富豪倾向于家族基金会,相比之下,年长者在三种结构化捐赠工具的倾向度都不及年轻富豪的一半。
(四)年轻富豪,更倾向于艺术品投资
关于收藏艺术品的兴趣点及原因,63%的富豪表示是出于艺术品的审美价值,47%的富豪表示艺术品是一项随着时间流逝价值可能出现增长的资产,21%的富豪认为艺术品是动荡期的“避风港”,18%的富豪只是想进入收藏圈,12%的富豪通过收藏艺术品来彰显身份,9%的富豪认为艺术品是快速获利的工具。
这组数据反映出,大部分富豪收藏艺术品,源自于艺术品的审美价值,其次才是艺术品的增值性。
其中,约有66%的年轻富豪进行艺术品收藏与投资,而这一比例在年长富豪中只有23%
数据显示,越年轻的富豪,在艺术收藏方面越有兴趣。并且他们在艺术品审美方面更具包容性,这是因为年轻富豪对不同类型艺术家作品的喜好度更均衡,他们会从各种类型的艺术家那里购买艺术品。
约有83%的年轻富豪表示,他们在过去12个月内购买艺术品。约有41%的年轻富豪表示很有可能在未来出售或赠送艺术品。
(五)年轻富豪更外放,愿意和父母谈论“遗产继承”
超八成的富裕家庭重视财富传承,认为把财富和遗产留给孩子很重要。
68%的受访父母表示“他们与孩子讨论过家庭财富,以及子女将继承多少钱”。但平均而言,在子女到达27岁之前,父母不会主动谈论家庭财富和财富传承。
其中有51%的父母认为他们的孩子已做好充分准备,来继承资产以及打理家族财富。
虽然大多数富豪父母都在与孩子们谈论遗产规划问题,但反过来,只有48%的子女曾和年迈的父母探讨过财富继承的问题。
其中,69%年轻富豪们更愿意和家长谈论遗产问题,相比下,年长些的富豪只有46%,愿意和父母谈及相关问题,这反映出年轻一代更外放沟通方式和文化趋势
从遗产继承的规划来看,高净值家庭通过遗嘱80%)、生前遗嘱/医疗照护事前指示(68%)、长期授权书(65%)、信托(58%)来继承资产。在没有信托的人群中,年轻一代(91%)比老一代(56%)更倾向于遗产规划中使用这些工具
(六)财富管理机构也具有“传承性”?
随着高净值人群的财富不断增值,财富管理已然成为高净值人群越来越看重且刻不容缓的问题。基于此,财富管理机构已成为高净值人士的管理财富的“秘钥”和不可或缺的一环,九成以上的高净值人群都求助财富管理机构帮助其规划资产。
调查显示97%高净值人群对财富管理机构持满意态度,其中74%高净值人群对他们的财富顾问表示“非常满意”
在与财富管理机构的咨询中,年轻的富豪们愿意探讨以下话题税务筹划、财富传承、加息环境下如何充分利用资金。相比来说,年轻富豪的好奇心更强,对各个问题都抱有兴趣,而年长富豪关注的问题相对集中,这亦反映出年轻富豪开放且多元化的资产配置理念。
在财富管理机构的选择方面,那些有财富传承需求的高净值家庭,更期望他们的孩子与目前的财富管理机构建立长期合作关系,而白手起家的高净值家庭与财富管理机构的代际合作兴趣较低基于这种背景,未来可能出现这样的趋势:财富管理机构可能有更多和代际客户达成合作的机会,帮助其规划资产、财富传承、慈善事业以及ESG投资等广泛领域,实现其资产的保值升值。
当富二代真正的集体进入“资产交接的爆发期”时,投资市场风向会发生较大的改变。对于中产及普通投资者来说,“未来财富主力军”的资产流向和配置思路,非常值得大家参考和深思,诸如另类资产、ESG投资、艺术品投资等资产方向,以及财富传承、资管关系等话题在未来将会越来越火热。
年轻富豪对投资观点与主流的“多元化资产配置理念”不谋而合。
有人参与的市场,自然有情绪。有情绪,就会产生波动。有波动,就会产生周期。
如果把资产配置比作一局游戏,那么各种类型且彼此关联性低的资产,就像是游戏的各个英雄人物,有的是肉盾英雄,可以提供“下行保护和防御”,有的是“刺客”,去获得高出市场的平均回报。
而多元化,就是考虑到游戏局势的多边形,通过分配不同技能的英雄,让游戏在顺风局中有“胜算”,在逆风局中有“保障”。
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