高盛经济学家估计,美国家庭已经耗尽了约25%的超额储蓄。在2019年的疫情期间,由于政府的刺激措施和封锁的经济,美国消费者储存了前所未有的现金。当严厉的封锁措施被取消后,人们还能够偿还债务、购买新电器和度假。当然,企业也提高了产品价格,雇佣了更多的工人来满足大量的需求。

目前,消费者正处于历史高位的通胀之下,工资增长却难以跟上,问题变成了:消费者用他们的“超额”储蓄能维持这种消费水平多久?到今年第三季度,消费者的“超额”储蓄估计有1.2-1.8万亿美元。据《华尔街日报》,他们的“超额”储蓄只能维持大约9到12个月更重要的是,消费者已经开始使用信用卡来补充他们的收入。
《华尔街日报》称,在2019年疫情到来之前,家庭储蓄占可支配收入的8.8%。这一比率在2020年跃升至16.8%,是有记录以来的最高年度储蓄率,因为政府的刺激计划和失业救济让许多消费者现金充裕,但在封锁期间几乎没有机会消费。
2021年,美国消费者储蓄率降至11.8%,2022年进一步下降。另一边,失业率已经连续7个月低于4%,9月份为3.5%,位于50年来最低的水平。简而言之:由于通胀,消费者每月支出增加,储蓄减少。
此外,有迹象表明,消费者不再像过去那样用他们的储蓄来偿还信用卡债务,纽约联储报告称,第三季度信用卡余额同比增长15%,是20多年来的最大增幅。与此同时,所有收入群体的拖欠率都在上升。
摩根大通表示,按照这个速度,美国消费者多余的储蓄可能会在明年下半年之前全部花完。高盛的经济学家估计,美国家庭已经耗尽了约25%的超额储蓄,到2023年底将花掉约60%的超额储蓄。他们上周写道:“来自强劲资产负债表的增长提振可能已基本成为过去,但……财富水平的上升将为遭受负面经济冲击的家庭的支出提供支撑。
分析人士说,这个假日消费季的一个特点是,仍有储蓄的高收入家庭和已花光大部分资金的低收入家庭之间的差距或将加大,后者正受到食品、汽油和住房通胀的挤压。美联储的经济学家上月表示,到2022年年中,收入分配的上半部分的家庭持有的超额储蓄占最大份额,为1.35万亿美元,收入分配的下半部分的家庭持有的超额储蓄约为3500亿美元。
RSM US LLP的首席经济学家Joseph Brusuelas说:“这将是一个高端假日季,在奢侈品牌、体验式旅行、高端度假胜地的消费强劲,而收入最低的五分之一人群的假日季支出将更加温和。”(来源:金十数据)

美国衰退风险加大 连银行都在过紧日子 人们借钱更难只能少花

面临不确定的宏观经济前景,就连银行也开始过紧日子:收紧了对企业和家庭的贷款标准。这可能会令美国经济陷入麻烦。美联储本月早些时候发布的一项针对信贷人员的调查,上季度,美国的一些银行已收紧大中型企业和商业房地产贷款条件,银行数量所占总体比例升至过往经济衰退期间的常见水平。
随着美联储加息、经济前景黯淡,信用卡和其它消费贷的贷款标准也变得更加严格。在本次调查中,商业银行告诉美联储,他们出于各种原因收紧商业和工业贷款的贷款标准,这些原因包括更加不确定或不太有利的经济前景,以及银行自身的风险承受能力降低。
相当多的银行还提到二级市场上此类贷款的流动性下降,以及来自其它银行或非银行贷款机构的竞争不那么激烈。简单而言,当经济前景不佳时,银行“惜贷”的最大原因是,担心放出去的钱收不回来。
根据标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的数据,美国银行业第三季拨备了130.5亿美元以应对预期的信贷损失,高于第二季度的109.5亿美元。标普指出,这是银行连续第六个季度增加信贷损失拨备。
由于物价不断飙升,美国人的财务状况正日趋糟糕,他们越来越依赖贷款以维持日常开支。商业银行收紧信贷可能会对经济产生滞后影响,因为这意味着企业和家庭借款人将更难获得信贷,最终会缩减支出。
德意志银行证券首席美国经济学家马修·卢泽蒂(Matthew Luzzetti)表示,尽管2022年最后几个月的经济增长看起来仍相当稳健,但未来几个季度出现衰退的可能性真得很高,约为75%。他预计,美国经济将从2023年第三季度开始衰退,最终导致失业率从10月份的3.7%升至5.6%。Luzzetti表示,银行收紧贷款标准及其对经济的影响,意味着美联储可能不必像人们担心的那样加息,以抑制需求和通胀。他预计美联储最终会将利率从目前3.75%-4%的目标区间上调至5%左右。(来源:汇通网)
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