一到年底就想疯狂Shopping
财大气粗的雅诗兰黛也不例外
在疯传3个月后
终于以28亿美元（约合人民币197亿）打败开云
拿下Tom Ford（TF）
一脚踏入梦寐以求的奢侈品圈！


cr. Reuters

01

时尚圈今年最大的收购Deal，被高盛拿捏了
早在几周前，WSJ曝出雅诗兰黛愿意按照高盛给出的30亿美元定价收购Tom Ford时，业内不少Banker就直呼：怨种！简直就是找大怨种！
原因嘛，也不难理解。

据Vogue报道，Tom Ford的年收入仅在8亿美元左右。
cr. Vogue
对比下来，30亿美元确实算得上是“天价”，but，高盛之所以为TF定这个价格，还不愁没人买，只能说对买卖双方都拿捏的死死的👌🏻
Tom Ford：高奢时尚圈的宠儿
说起Tom Ford，虽然最初是以男装切入时尚圈，但相信没有哪个女孩儿能拒绝它的香水和口红（男生也拒绝不了
）。
尤其是作为定价为高奢的时尚品牌，TF的香水可以说是“实力与外貌”并存。
在圈内，TF的香水斩获了“香水界奥斯卡
”FIFI 2022杰出香水奖，受到了专业上的认可。

在圈外，TF授权给雅诗兰黛的香水业务线，帮助其香水部门在2022年的销售额同比大涨34%，推动集团整体收入大涨15%。
cr. 雅诗兰黛财报
雅诗兰黛CFO更是直言：增长原因主要受益于TF香水高双位数的增长。
除了品牌本身，它的创始人
Tom Ford
也自带“高价”。

被誉为“时尚金童”的Tom Ford曾身兼开云旗下Gucci和YSL双品牌创意总监，创造了将濒临倒闭的Gucci从年销售额仅2.3亿提升至超过40亿美元的奇迹。
更有外媒放出豪言：“
Tom Ford这个名字，就值30亿美元。
”

cr. Tom Ford本人也以“性感”出名
加上WSJ的爆料，如果这次能够成功收购，Tom Ford本人也将亲身参与之后合作，这其中的价值，怪不得老东家开云也抵不住诱惑，决定下场。
不过Banker向来是理性动物，固然Tom Ford本人的Reputation足够大，但真正的估值可不止看卖方。
雅诗兰黛：这TF，我非买不可

作为Tom Ford这次的买方，大家或许都看惯了雅诗兰黛到处买买买，但不可否认的是，这次收购是雅诗兰黛史上最大的一笔
。

cr. 雅诗兰黛旗下品牌

其中一个不可忽略的细节就是，这次的高盛定价30亿美元恰好接近今年的雅诗兰黛净现金流数额38.4亿美金。
cr. 雅诗兰黛财报，你品你细品
虽然不一定全额以现金支付，但很难不说高盛在定价前就狠狠地把潜在客户的财报扒了个底朝天。
主页君也已经可以预见这笔收购案将会在出现在各大投行的面试中：

Walk me through the M&A model.
Tell me purpose of M&A.
……
02

高盛M&A组Banker：来，上大活儿！
相信看完这整起并购案，连你也不得不佩服高盛对于买卖双方公司的掌握，以及对行业的了解。

当然TF最初就选择高盛也不是没有理由：

  • 第一，高盛在美妆行业有参与过知名收购，尤其是与潜在买方雅诗兰黛有过具体合作（2016年Too Faced收购案）。
cr. Business Wire
  • 第二，在M&A业务中，高盛是名副其实的老大，根据League Table统计，高盛2022年在M&A收入高达29亿，共完成100笔Deals。
cr. Financial Times
高盛之所以开出30亿美元的“高价”，除了基于对市场的判断，也离不开对自己钱包的考量——卖得价格越高，投行能从中抽取的佣金就越多
，WIN-WIN！

在Tom Ford这笔收购中，高盛所抽取的佣金比例可达1%-2%左右，也就是说接这个案子的Banker团队将获得大约2,800w美金
。

落到第一年Analyst的口袋里，Base+Bonus平均下来能达到接近20w美元，随着Level的水涨船高，分配到的奖金还会更多
cr. efinancialcareers
看到这里，你是不是已经迫不及待了，先别急✋🏻
想进投行做M&A，还需要知道…
和IPO同为IBD的主要业务，M&A组的Banker也自嘲为爆肝俱乐部，至于为什么，看完M&A的全流程（Sell-side）
你就明白了：

其中First-year Banker需要Cover的部分有：
发现没有，M&A的日常工作也非常考验人，尤其对候选人的数学能力有一定要求。
至少前三年，为了给将要收购或出售的公司估值，Analyst基本都需要用Excel进行估值建模。
“并购仍然非常依赖数学，”Nomura的全球招聘负责人Malcom Horton表示，“如果你在并购领域，你需要具备非常优秀的数学能力，这样你才能搭建出来支持交易的估值模型。”
看到这里你也懂了，M&A作为IBD的核心业务，当你杀进高盛、大小摩面试，离Offer近在咫尺时，面试官们就会立刻拿出“杀手锏”：
  • 说一下最近你在看的M&A Deal？
  • 财务数据给你，High Multiple公司收购Low Multiple公司，增厚利润还是摊薄？
  • 你了解全流程吗？自己投递的职位会如何参与M&A流程？
  • 为什么要M&A？好处有哪些？风险有哪些？
如果能熟练回答这些问题，将会是面试中非常Impressive的一个亮点。
所以，主页君今天还会送你一个投行M&A资料大全，好好学习才能揽下上亿美元的Deal！
福利一览：
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福利1 投行M&A面试问题&答案解析

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