从今年4月底开始的小票强势行情,到上周四告一段落。
广义上,小票强,大票弱的行情已经持续了有将近两年,是从2021年春节后开始。
2021年春节前那段,正是基金经理最春风得意的时光。坤坤的风头简直盖过了娱乐圈的顶流小鲜肉。
抱团所谓核心资产,享尽美联储放水盛宴,一路走高的中概股和上证50等创蓝筹让它们赚得盆满钵满。

这也是骑行客从2020年底开始一路提醒大票风险的顶端。
从2021年春节以后,恒生科技指数腰斩再腰斩。

创业板综相对创业板指的中位数PE估值一路从折价变为溢价,具体是:
2021年1月底:-25%;2021年2月底:-13%
2021年3月底:-8%;2021年4月底:-9%
2021年5月底:-8%;2021年6月底:-3%
2021年7月底:-1%;2021年8月底:11%
2021年9月底:9%;2021年10月底:5%
2021年11月底:11%;2021年12月底:7%
2022年1月底:10%;2022年2月底:15%
2022年3月底:13%;2022年4月底:19%
2022年5月底:19%;2022年6月底:11%
2022年7月底:19%;2022年8月底:25%
2022年9月底:19%;2022年10月底:33%
去年听信了骑行客,手握小票单双增,加上笃信贯穿全年的商品周期股行情的铁骑,大多完全感不到中概/创蓝筹的单边下行凉意,还录得了30%以上的收益。
不幸的是,基民的冬天,不是从今年,而是从去年的早春就已经开始。对他们来说,这轮熊市已经持续了快两年。
两个月前,依据大小票估值性价比的逆转,骑行客开始警示小票的风险。
至此,你们看出来了,我并不嫌弃核心资产,跟基金经理也没仇,更不反对抱团,我只是嫌弃高估,尤其是赚着泡沫的钱,还来鄙视价值的轻浮态度。

想当初,那些狂妄的言论,所谓“A股的小票将像港股一样被永远边缘化,没有未来”,那些被一时战果冲昏了头脑的话,如今只能是贻笑大方。

MSCI也好,QFII,外资也罢,它们根本不会跟A股的核心资产长相厮守。对待港股它们尚且是一夜情,还指望跟A股认真谈恋爱?

Naspers减持腾讯,巴菲特减持比亚迪,应该让很多人冷静清醒下来。外资才是最注重性价比的。
反倒是只有我们大A的散户,对各类层出不穷的妖股,概念,小票才是真爱。哪怕被抛弃一万次,女神(jing)一回头,立马不乏舔狗向上冲。

所以,股市的生态,有其惯性。就像港股长期低估,AH股长期溢价,A股的小票长期享受流动性溢价,而港美股的小票则是长期遭受流动性折价。这些基本生态,5年、10年、20年都是基本不会变的。生态的惯性比股市的周期还要长久得多。
有些基民打算转战股市的,要做好两个心理建设。一是对周期要有耐心。大部分基民不赚钱,是买在了周期顶部,而割在了周期下行期。对周期没有概念,买基金不赚钱,买股票一样也会赔钱。

二是对生态的惯性更是要有跨越周期的信仰。不要妄想它会改变,更不要妄图去改变它。所有的投资,哪怕是巴菲特这样的资金体量,都只能顺势而为。把自己当成主力的,或者自以为能跟随主力,改变生态,扭转乾坤的,往往结局都会很惨。
上个月曾经跟大家说过,如今的上证50,里头的无论是茅台消费,还是蓝筹低估值,金融地产,都跟中概股,美联储的闸门高度绑定。今天,恒生科技与上证180金融地产的走势也是神同步。
房地产股的最难看三季报已于10月底见光。利空出尽,开涨。这倒是有点像2019年1月底的成长股。把并购的商誉泡泡挤干净,创业板一份份巨额亏损的成绩单亮相后,市场才得以彻底挥别了长达三年半的成长股熊市。

本周,中概股腾讯阿里都将发布财报。如今中概地产一对活宝,业绩都是左侧,股价都在从左侧往右侧挣扎。双11战绩都已不再公布销售数据了。这些平台股倒不如趁着这回,把业绩来个洗彻底,洗干净,让市场在低位吞下这枚噩耗,后市也就可以轻装上阵了。
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