往时，另类资产一直是养老基金和捐赠基金等大型机构投资者的“专属”。机构投资者常常将资产的30%-50%配置于另类资产。有别于传统股债投资逻辑，另类资产脱离“公共交易平台”，市场信息不对称、透明度低，因此资产价格不能准确反映内在价值，这为另类投资者提供了投资空间。此外另类资产流动性较低、投资难度大，上述因素导致另类资产投资门槛较高，使其被称为“小圈子的游戏”。
如今，时移事改、事过境迁，大机构不再是另类资产的专属者，高净值投资者、富豪新贵等个人投资者也将占据一席。根据麦肯锡预测，个人投资者对另类资产的配置比例将在未来三年间增长1倍以上，约从目前的2%资产占比提升至5%，预计将有5000亿-1.3万亿美元的新资本流向另类资产市场。
是什么让个人投资者开始考虑在投资组合中加入另类资产？
债券对冲风险能力下降
“60/40股债组合”是传统分散型的平衡策略配比，即60%投资于股票，40%投资于债券，这一组合在过去10年间都维持着良好的表现，创造了年均11%的回报率，即便是2020年该资产配比的收益也有明显优势。不过进入2022年，股债双杀、高通胀、长期利率上行的侵蚀下，传统的“60/40股债组合”已经摇摇欲坠。彭博数据显示，截至二季度亏损约14%。不得不承认，传统的“60/40股债组合”风险系数越来越高，通过债券来对冲高通胀风险变得越来越困难，“60/40股债组合”也难以帮助投资者实现长期储蓄目标。
另类资产“与传统资产相关性低”
在动荡期，投资者的紧迫需求是加厚安全垫——配置与市场相关性较低、负相关性或是低波动性的资产。另类资产，无疑提供了一条“既控制风险，又保证回报”的配置路径。
如果你的资产组合中大部分是股债资产，当宏观市场环境发生变化时，股票易出现情绪性抛售而引发的估值低估，间接导致整个投资组合价值随之下跌，对科技类股票投资者的影响尤其大，因为科技股β系数更高（Beta coefficient一个风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况），而使投资组合蒙受更大的损失。
但另类投资和传统资产基因不同，另类资产能起到对冲风险、防御风险的作用，尤其是在市场动荡期，另类资产分散风险的优势更加明显。
比如保单贴现（受被保人寿命影响）、指数调整策略（受预测的大数据规律影响）、金矿套利（受本地矿产产业链效率影响），这些资产与市场周期本身没太大关关联，因此不太会跟随市场变化引发的波动而波动。
（另类资产与传统资产相关性低）
多元资产配置是管理风险的关键
投资组合中增加另类资产符合多元化资产配置的时代趋势。随着国内投资者对全球资产配置理念的接受度越来越高，人们对多元化资产配置的需求逐渐上升。投资者不得不寻找更多样的投资策略和更广阔的投资市场，另类资产无疑是通往多元资产配置之路的必经之路，也是股票、债券的最佳替代和选择。
投资另类资产不仅可以分散风险，还利于获得高出单纯股债资产组合的收益和回报，过去几年，另类资产行情火热，大宗商品价格、全球房地产、私募股权类资产都出现了爆炸性的增长。据Cambridge Associates数据显示，在2017年至2022年期间，私募股权带来的回报率为22%，风险投资的回报率为25.8%，相比之下，标准普尔500指数同期的回报率为17.6%。
此外，另类资产具有获得长期投资回报的优势。一般来说，另类投资中包括对前沿技术、急需融资和重组的私营企业、基础项目设施的投资，其流动性较低、投资周期较长，投资者可以在长期投资中熨平周期波动，在新兴技术和创新产业的长期增长中获得收益和回报。
（在投资组合中加入另类资产的资产组合，其年化回报显著改善）
需要注意的是，任何资产都有其风险性，另类投资也不例外。虽然另类资产“非市场相关性”可以抵御下行风险带来的波动，但另类资产还是具有不同于股票和债券的特定风险。
以保单贴现为例，影响保单贴现投资回报率的关键因素之一是“被保人死亡时间”，而被保人死亡时间与经济周期无关，主要和被保人身体素质、病情发展、医治状况有关，所以我们不能说投资保单贴现没有风险，而是没有“来自于经济周期的风险”，却有“影响被保人死亡时间”的特定风险。
全球仍面临地缘政治摩擦、经济衰退忧虑、全球通胀高温不退、疫情反复爆发带来的供应链中断等困境，可预见的是，市场在短期内仍以“波动”为主基调，相比持有现金、股票和债券来说，投资者在投资组合中配置一定比例的另类资产，可以丰富投资组合多样性，有利于降低投资组合的整体波动，帮助投资者提高经风险调整后的回报。
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