近期,被称为“中国氢能第一股”的亿华通(688339.SH)向港交所递交招股书,拟在香港主板挂牌上市,国泰君安国际和智富为联席保荐人。
这是继其年1月27日递表失效后的再一次申请。
亿华通曾2016年1月13日在新三板挂牌,2020年6月18日终止挂牌,挂牌期间累计股权融资7.9亿元。2020年8月10日,公司在上海交易所科创板上市,IPO融资15.5亿元。
一旦亿华通在香港上市,也意味着亿华通实现在A+H上市的格局。
大同籍80后创业
在最新版《胡润百富榜》中,亿华通实控人张国强以33亿元人民币的身价位居全国第1999名,成为唯一一位上榜的大同籍80后企业家,因此,他也当之无愧地成为了“大同80后首富”

1980年4月,张国强出生在大同市平城区的一个普通工薪阶层家庭,他从小勤奋好学,是一名不折不扣的“学霸”,他小时候的梦想,是考入清华大学,然而在1999年的高考中,张国强发挥失常,最终被山西财经大学录取。毕业工作了几年后,张国强心中的“清华梦”仍未被磨灭,他报名参加研究生考试,终于如愿考上了清华大学,随后,又进入中国科学院大学,并顺利拿到了自己的博士学位,又在2018年4月至2020年7月期间完成了动力工程及工程热物理博士后研究。

2003年,本科毕业的张国强只身前往北京,开始了自己的“北漂之旅”,他应聘进入北汽福田汽车股份有限公司,成为了一名普普通通的总经理秘书,不久后,又跳槽至北京清能华通科技发展有限公司,并且凭借出色的工作能力,迅速升迁到副总经理的位置,成为了一名企业高管。

2012年,不再甘于“寄人篱下”的张国强辞去高薪工作,和几位老同事一起,自立门户创办了亿华通,由此开始了自己的创业之路。
据了解,亿华通是中国最早实现具有自主知识产权燃料电池系统及电堆的批量化制造的企业之一。
据招股书,按2021年车用燃料电池系统总销售功率计算,亿华通在中国燃料电池系统市场排名第一
,占市场份额为27.8%。

上市申请材料显示,亿华通旗下拥有不同输出功率的各种燃料电池系统型号,并于2021年12月向市场发布首个240kW型号,为国内首款额定功率达到240kW的车用燃料电池系统。
自2016年推出首款商业化产品起,亿华通已累计向超过20家中国商用车制造商销售超过2100套燃料电池系统,主要应用于公交车、城际客车及物流车(如氢冷链物流车)。公司与国内商用车企业北汽福田、宇通客车(600066)、吉利商用车等建立了长期合作关系。
年营收6.3亿净利润为负
由于市场竞争加剧,近三年亿华通营收规模增长并不明显,公司近两年业绩处于亏损状态。
据了解,2019年-2021年,亿华通总收入分别为5.54亿元、5.72亿元、6.29亿元
2019年公司净利润录得约0.46亿元,2020年以来则出现连续亏损。2020年-2022年3月31日止三个月,公司分别产生
净亏损980万元、1.85亿元及3540万元

从近三年的数据看,公司应收账款占比持续高企,2019年到2021年的应收账款金额分别为6.36亿元、8.43亿元、7.2亿元,占同期营收比重为114.83%、147.3%、114.4%。
从营收结构看,亿华通的收入主要来自燃料电池系统销售、燃料电池部件销售,以及提供技术开发服务。其中,燃料电池系统销售最大收入来源,分别占2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三个月总收入的86.9%、87.3%、82.3%及92.0%。
当前亿华通最大营收来源燃料电池系统面临每kW平均售价下降趋势。
由于市场竞争日益加剧,亿华通燃料电池系统每kW平均售价从2019年的20205元,下跌至截至2022年3月31日止三个月的5572元,超出每kW生产成本降幅。同时期,每kW生产成本由2019年的10500元,下降至截至2022年3月31日止三个月的3200元。
虽然业绩表现不尽如人意,但燃料电池作为新兴领域,亿华通还是不吝在研发的投入。2019年-2021年,公司研发开支分别约为8390万元、7470万元、9280万元,占各期间总收入的15.2%、13.0%、14.7%。
放眼未来,亿华通计划进一步研发燃料电池系统,包括高功率输出(220kW–400kW)的重型卡车、高功率输出(180kW–220kW)客车及乘用车等,未来四年内在该研发平台开发约15款型号,并扩张产能,计划到2024年底逐步将燃料电池电堆产能提高5000台。
同时,该公司扩张城市市场,加大在京津冀、四川、山东、长三角等重点城市布局。
氢能行业风口
在应对能源危机,及全球对新能源竞逐下,氢能被视为全球能源向可持续发展转型的主要路径之一,具备来源多样、清洁无污染、可再生、能量密度大及用途广泛等优点。根据国际氢能委员会的预测,到2050年,氢能将占全球能源需求的18%,市场规模将达到2.5万亿美元,氢能的普及将助力每年减少60亿吨以上的碳排放。
作为氢能多元应用的重要领域之一,氢燃料电池未来产业空间极具想象力,但由于现有技术等因素掣肘,其仍处于商业化初期。2021年,新兴的燃料电池系统占商用车新能源系统总销量约0.8%,其余总销量则由锂电池系统占据。
2019年-2021年,中国市场销售的燃料电池汽车总数分别约为2700辆、1200辆及1600辆。亿华通燃料电池系统销量分别为498套、494套、543套;截至最后实际可行日期,亿华通燃料电池系统为中国超过2100辆在路上行驶的燃料电池汽车提供动力。仅从数字看,燃料电池的商业化程度依然尚待发掘。
此外,燃料电池持续受到国家和地方政府的重视和推广。比如上海政府发布一系列政策补贴燃料电池厂商。包括奖励生产燃料电池汽车或核心燃料电池零部件(如燃料电池电堆、膜电极组、双极板及质子交换膜)的制造商、向燃料电池货车及公交车运营商提供奖励、提高建设加氢站的补贴及补贴氢气销售。实施利好政府政策将大幅增加对氢能应用(尤其是氢燃料电池汽车)的需求并推进燃料电池汽车产业的发展。
亿华通也在招股书中表示,中国燃料电池汽车行业仍处于早期发展阶段,中国燃料电池系统制造商以及燃料电池汽车生产企业及公共交通营运商等下游市场参与者,高度依赖政府的优惠政策及发展计划。
为支持公司业务发展及技术创新,2019年-2021年,亿华通获政府补贴分别约为1570万元、1950万元、1470万元。
行业发展前景吸引很多资本涌入燃料电池系统市场,截至2021年底,中国燃料电池系统生产商数量超过140家包括亿华通、重塑股份、国鸿氢能、潍柴动力、新源动力、雄韬股份等。
随着氢能源赛道突破,燃料电池的需求日渐扩大,亿华通能够更好的扩展业务。乘着行业风口,二次递表的亿华通这次能否达成所愿?
来源:大象IPO(ID:daxiangipo),转载请注明来源
作者:大象君

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