作为“潮玩第一股”，泡泡玛特正在经历阵痛。近日，泡泡玛特发布2022年上半年财报，净利润首次迎来负增长，出现增收不增利的情况。报告期间，泡泡玛特上半年实现营收23.59亿元，同比增长33.1%；公司持有人应占盈利3.33亿元，同比减少7.2%。
从上半年财报营收构成上来看，泡泡玛特三大IP：SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO在2022年上半年分别实现收入4.62亿元、4.04亿元和2.98亿元，同比分别增长了152.3%、98.3%和45.6%。
据了解，报告期内,泡泡玛特深耕潮流玩具业务,以艺术家发掘、IP运营、消费者触达、潮玩文化推广及创新业务孵化为主要业务重点。
不过，泡泡玛特登陆港股，市值一度高达1500亿港币。将潮玩这门小众生意拓宽为想象力无限的赛道后，泡泡玛特受到资本和消费者的追捧，如今情况正在发生变化。一方面，盲盒业务模式受挫，市值缩水。另一方面，多次被曝出退货难、霸王条款以及质量不过关等问题。
以泡泡玛特的Dimoo太空旅行系列为例，泡泡玛特官方小程序“泡泡玛特抽盒机”显示，该系列定价为59元，整套有12个常规款盲盒，此外还有一个隐藏款，隐藏款的抽中概率为1：144。
值得关注的是，去年该系列常规款去年在二手市场上有所溢价，其中热门款能在二手市场卖到80元，隐藏款则在400元左右，而目前该系列常规款大多在25-60元，隐藏款的价格多在240-300元，隐藏款溢价有所回落，常规款的价格则跌落原价。
即使抽到的盲盒大概率会跌价，还是有很多人乐此不疲。财报显示，2022年上半年，泡泡玛特的SKULLPANDA、Molly和Dimoo分别实现收入4.62亿元、4.04亿元和2.98亿元，同比分别增长了152.3%、98.3%和45.6%；2022年1月份推出的SKULLPANDA第五个系列夜之城，截至2022年6月30日单系列销售收入达到1.79亿元。泡泡玛特内部设计师团队推出的小甜豆，2022年上半年实现收入8120万元，同比增长27.5%。
炒到10万元的“娃”，价格腰斩
一消费者最近花了6万多从别的玩家手里买来泡泡玛特MEGA珍藏系列MOLLY宇航员地球的女儿1000%，她同时也对价格表示疑惑，“不知道为什么它价格就起飞了。”
据了解，泡泡玛特MEGA珍藏系列是泡泡玛特的高端线产品，包括400%和1000%两种尺寸的超大号手办，定价从799元至5999元不等。
地球的女儿1000%发售价是4999元，限量3000体，其100%尺寸同款为隐藏款。地球的女儿1000%二手市场价格在3至6万元，溢价10倍左右。不过，这已经不是它的高光时刻了，去年8月，该款在二手市场交易价曾达到10万元，溢价达20倍。
图源：得物
值得注意的是，闲鱼上MEGA珍藏系列1000%的其他款价格基本保持在原价，有些甚至低于原价，“可口可乐”就是其中之一。
图源：闲鱼
“问了几个群没人要。”泡泡玛特玩家金雄(化名)最近在泡泡玛特小程序上抽中了MEGA珍藏系列1000%SPACE MOLLY可口可乐的购买资格。“本以为很多人想要，结果问了几个群都没人要。”金雄最终放弃了购买资格。
据了解，1000%SPACE MOLLY可口可乐的发售价为5999元，有媒体报道，这款产品发售时曾被炒过万元，如今在二手市场报价落回原价附近。
根据财报，上半年泡泡玛特的高端产品线MEGA珍藏系列实现收入1.93亿元，超过2021年全年收入。泡泡玛特高管在7月管理层业绩会上表示，MEGA下半年有调整，从5月份开始就开始陆续地调，今年不会像之前预期那么高，他们会下调下半年的发售节奏。全年看，他们依然觉得今年MEGA系列是去年2-3倍的销售收入。
出海会成新的增长曲线吗？
不过，目前“大娃”还撑不起资本对泡泡玛特新增长的信心，而对于更多新故事，泡泡玛特早在去年年初就拟定了“大纲”。彼时泡泡玛特创始人王宁接受采访时表示，他为泡泡玛特的未来设定了两个方向：纵向，把潮玩规模做大，开店，推更多IP；横向，围绕IP拓展更多产品，比如做动画，推出主题乐园等。
泡泡玛特选择了出海。在今年年初，泡泡玛特副总裁、泡泡玛特国际业务总裁文德一就对全天候科技表示，公司将2022年定义为“潮玩出海元年”，并表示：“在未来10年，国际业务将是泡泡玛特最为重要的发力点之一。”
半年过后，泡泡玛特的半年报显示，上半年泡泡玛特海外市场收入1.57亿元，同比增长161.7%。收入占比由2021年上半年的3.4%快速提升至6.6%。截至报告期末，泡泡玛特在美国、英国、加拿大、新西兰、日本等国家均开设了线下零售店，已进驻全球23个国家和地区。在业绩沟通会上，文德一透露，到年底泡泡玛特在海外的门店将达到40家。
事实上，随着海外部分地区市场的恢复，不仅是泡泡玛特，52Toys、TOP TOY等头部潮玩品牌也纷纷加重出海业务的投入，将其列为自身2022年的发展重点。但哪一条路径会是泡泡玛特的第二曲线，还需要继续关注。
来源：公司财报、中新经纬、全天候科技综合整理
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