2022年上半年业绩超预期个股榜单TOP50
目录
- 三星医疗(601567):收入略超预期，康复医疗板块加速扩张
- 京山轻机(000821):Q2业绩超预期，钙钛矿设备具备先发优势
- 华测检测(300012):业绩略超预期，检测龙头穿越牛熊
- 华海清科(688120):新签订单增长超预期，新品拓展值得期待 ——半导体设备系列报告
- 奥普特(688686):上半年业绩超预期，新领域扩张带动公司业绩“更上重楼”——机器视觉设备系列报告
- 华阳集团(002906):Q2扣非利润增速超预期，拟募资20亿加码智能汽车电子业务
- 爱美客(300896):Q2业绩超预期，濡白天使增长势头良好
- 爱尔眼科(300015):22Q2收入增速略超预期，持续提升眼科专业医疗服务能力
- 德业股份(605117):德业股份2022年半年报点评：业绩超预期，逆变器出货超预期，盈利能力强劲
- 涪陵榨菜(002507):Q2营收恢复增长，费用缩减促使利润超预期
- 汇通达网络(9878):核心业绩超预期，SaaS+业务表现亮眼
- 华恒生物(688639):二季度业绩略超预期，新建项目逐步落地
- 快手-W(1024):2022Q2财报点评：业绩超预期，国内业务首次实现经营层面单季盈利
- 家联科技(301193):上半年外销超预期，植物纤维全降解材料持续布局
- 圣泉集团(605589):Q2业绩超预期，新应用+新业务蓄势待发
- 思源电气(002028):营收、业绩超预期，毛利暂时性承压，修复已在路上
- 腾讯音乐(TME):2022Q2财报点评：业绩略超预期，行业承压期致力稳健增长与创新突破
- 指南针(300803):业绩超预期，网信过户叠加定增启动，成长曲线逐步明晰
- 元利科技(603217):业绩超预期，主业扩能扩链与新能源材料并进
- Tesla(TSLA):原材料涨价、通胀和疫情下EPS 2.27美元再超预期
- 中国海油(600938):业绩超预期，油气开发龙头alpha属性突出且估值低位
- 中炬高新(600872):中报超预期，整体延续改善趋势
- 海泰新光(688677):Q2业绩略超预期,内窥镜业务实现高增长
- 药明康德(603259):持续强化独特业务模式， 二季度营收超预期
- 特变电工(600089):业绩超预期，硅料、煤炭业务量利齐升
- 药明生物(2269)：业绩持续超预期，大分子CDMO龙头高质量增长
- 太极集团(600129)：扣非净利率环比提升，中报业绩略超预期
- 华友钴业(603799)：新能源利润超预期，镍盈利能力强劲，前驱体量利齐升
- 博力威(688345)：业绩超预期，产品涨价叠加降本增效带动二季度盈利拐点出现
- 西部超导(688122)：下游需求旺盛叠加规模效应，三大业务均实现超预期增长
- 国联股份(603613)：业绩超预期，横纵向持续拓展市场空间
- 邮储银行(601658)：营收和利润双超预期，小微与财富管理引领成长
- 天马科技(603668)：消耗性生物资产大增，今年投苗量超预期，业绩即将进入爆发期
- 三花智控(002050)：扣非净利高增长，汽零盈利超预期
- 金域医学(603882)：业绩略超预期，全面稳健增长
- 天坛生物(600161)：业绩大超预期，销售节奏所致
- 安道麦A(000553)：农化周期背景下，公司业绩持续超预期增长
- 安井食品(603345)：22Q2业绩超预期，第二曲线增长显著
- 广联达(002410)：施工业务收入超预期，公司加快打造产业PaaS平台
- 京东集团-SW(9618)：收入净利润均超预期，深化与达达合作加码即时零售
- 容知日新(688768)：工业行业拓展顺利，业绩超预期
- 海目星(688559)：业绩超预期，收入&订单双丰收
- 康缘药业(600557)：中报业绩略超预期，看好长期增长潜力
- 盛美上海(688082)：中报业绩超预期，新品发布在即值得期待
- 浙江鼎力(603338)：Q2业绩略超预期，净利率同、环比均改善
- 东鹏饮料(605499)：终端网点渗透率持续提升，利润超预期
- 申洲国际(2313)：海外产能爬坡顺利，国内疫情、成本上涨影响利润率
- 通威股份(600438)：硅料产能快速释放，Topcon电池产能年内落地
- 福莱特(601865):业绩超预期，光伏玻璃产能稳步扩张
- 建发股份(600153):业绩略超预期，拿地拓储积极
正文
三星医疗(601567):收入略超预期，康复医疗板块加速扩张
事件：公司发布2022年半年报。2022年8月19日，公司发布2022年半年报，上半年分别实现营收、归母净利润和扣非归母净利润43.98亿元、3.51亿元和4.91亿元，同比增速分别为+31.47%、-29.76%和+21.91%，EPS为0.25元/股。上半年收入略超预期。
上半年收入增速略超预期
2022年上半年，公司实现营收43.98亿元，同比+31.47%，分业务来看，医疗服务业务实现收入8.77亿元，同比+36.99%；智能配用电业务实现收入34.81亿元，同比+33.31%；融资租赁、保理及咨询服务业务实现收入3996万元，同比-57.36%。上半年公司归母净利润和扣非归母净利润分别为3.51亿元、4.91亿元，分别同比-29.76%、+21.91%。上半年毛利率为26.49%，同比下降1.17个百分点，主要是融资租赁、保理及咨询服务业务收缩，影响整体毛利1.1个百分点。单季度来看，22Q2公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为24.16亿元、1.87亿元、2.89亿元，分别同比+23.46%、-43.42%、+11.54%。
上半年公司扣非净利润与归母净利润增速差异较大，主要是因为今年6月份的铜期货价格大幅波动，公司锁铜造成对净利润影响9083万元，公司锁铜是用于智能配用电业务原材料的套期保值，预计不会对公司发展造成影响。
事件：公司2022年上半年实现营业收入22.92亿元，同比增长17.23%；归母净利润1.48亿元，同比增长31.70%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长33.38%。其中2022年第二季度实现收入12.55亿元，同比增长20.45%；归母净利润1.15亿元，同比增长135.22%。
Q2业绩超预期，净利率大幅提升
①单季度看：Q2业绩超预期。超预期主要体现在以下几方面：毛利率提升：Q2单季度毛利率22.39%，同比提升1.96pct，环比提升5.41pct。费用率改善：Q2单季度期间费用率10.44%，同比改善3.82pct。拆分来看，单季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.7%、4.71%、4.48%、-2.45%，同比增长-0.09、0.08、0.12、-3.93pct，财务费用率下降明显。由于费用率的下降，Q2净利率同环比均有所上升，达到9.54%，同比提升4.87pct。关于减值：上半年计提减值1853.83万元，占报告期归母净利润12.5%，其中Q2计提1123.88万元。
②分产品看：光伏设备同比实现高增长。（a）公司为国内组件智能化产线设备龙头。报告期内，光伏自动化生产线实现收入15.31亿元，同比大幅增长53.21%，占收入比例上升至67%（2021年占比约55%）；毛利率21.06%，同比下降3.46pct。收入高增长主要由于组件扩产需求高景气，层压机业务取得快速突破等。毛利率同比下滑主要由于原材料成本有所上升，预计下半年将企稳向上。（b）瓦楞纸包装智能装备业务为母公司业务主体。报告期内，包装自动化生产线实现收入3.94亿元，同比下降13.68%；毛利率20.24%，同比提升0.87pct。收入有所下降主要由于上半年国内部分城市物流、供应链、销售受到一些疫情影响，发货有所滞后。2022年5月开始发货得以恢复的同时，新签订单大幅反弹。（c）在手订单饱满，截止上半年末，公司在手订单41.56亿元，同比增长37.61%。（含税）
电池设备：多技术路线布局，钙钛矿设备具备先发优势
华测检测(300012):业绩略超预期，检测龙头穿越牛熊
事件：2022年上半年，公司实现营收21.72亿元，同比+20.07%，实现归母净利润3.61亿元，同比+19.82%，实现扣非归母净利润3.23亿元，同比+31.58%，业绩略超预期。
五大板块齐头并进，医药/消费品检测板块表现突出
2022年上半年，五大业务板块均稳定增长，生命科学/工业品/贸易保障/消费品/医药行业检测收入分别8.86、3.93、3.25、3.13、2.55亿元，同比+10%、10.1%、17.2%、43%、70%。
毛利率下滑，但运营效率持续大幅提升
盈利能力方面，2022年上半年公司综合毛利率同比下滑2.72 pct至49.27%，净利率同比下滑0.29 pct至16.85%，扣费归母净利率同比提升1.3pct至14.87%。2022年上半年公司期间费用率同比降低4.25pct至31.41%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为16.4%/6.14%/9.25%/-0.38%，销售费用率同比下降1.94pct。公司全面推广精益管理（LIMS），提高实验室效率、控制员工人数等，未来公司净利率有望稳步提升至20%以上，持续贡献业绩弹性。
风险提示：并购整合低于预期、市场化改革进程不及预期、行业竞争加剧、新布局业务拓展不及预期。
华海清科(688120):新签订单增长超预期，新品拓展值得期待 ——半导体设备系列报告
事件：公司2022年上半年实现营业收入7.17亿元，同比增长144.27%；归母净利润1.86亿元，同比增长163.26%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长315.90%。
其中2022年第二季度实现收入3.69亿元，同比增长111.18%；归母净利润0.94亿元，同比增长221.61%；扣非归母净利润0.66亿元，同比增长219.65%。
上半年业绩表现靓丽，新签订单增长迅猛
①提高生产交付能力+拓展相关业务领域带动公司营收创新高。2022年上半年公司营收为7.17亿元，同比增长144.27%，表现超过预期。主要系：一是公司提高了CMP设备等生产交付能力；二是公司积极拓展相关业务领域，配套服务以及晶圆再生业务。
②规模效应+产品退税推动公司利润率提升。费用端：公司上半年营收同比增速为144.27%，期间费用增速小于营收增速，同比减少5.73pct；税收端：公司本期销售产品中嵌入式软件增值税实际税负超过3%，享受增值税即征即退政策，产生了1,664万其他收益。综上，公司上半年归母净利率为25.89%，同比增加1.86pct；扣非归母净利率为20.06%，同比增加8.27pct，公司净利率表现已与全球领先半导体设备厂商处于同一水平。
③新签订单增速过百保证公司未来业绩无忧。公司上半年新签订单为20.19亿元，同比增长133%，保持较高水准，为公司后续业绩增长提供保障。
风险因素：
下游扩产不及预期：若疫情、行业周期下行等导致下游投资、扩产意愿降低将对公司的业务发展和经营业绩造成不利影响。
新产品和新服务开拓不及预期：若新产品与新服务开拓不及预期，则会对其未来经营业绩的持续提升产生不利影响。
技术创新风险：若公司新产品研发无法保持或后续研发投入不足，公司将面临市场竞争力下降的风险。
奥普特(688686):上半年业绩超预期，新领域扩张带动公司业绩“更上重楼”——机器视觉设备系列报告
事件：公司2022年上半年实现营业收入6.01亿元，同比增长53.29%；归母净利润1.95亿元，同比增长36.46%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长38.78%。
其中2022年第二季度实现收入3.83亿元，同比增长78.95%；归母净利润1.32亿元，同比增长63.69%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长60.16%。
3C逆势增长+新能源高景气，公司上半年业绩超预期
①下游热度持续提升带动公司业绩快速增长。2022年上半年公司营收6.01亿元，同比增长53.29%，整体业绩超预期。营收增速提升较快主要系下游新能源等领域增长强劲，其中公司新能源行业收入同比+132.46%，3C电子收入同比+38.00%。预计随着公司下游持续扩张+行业覆盖面不断扩展，未来业绩将保持较快增长。
②股份支付阶段性导致利润增速弱于收入端。公司上半年归母净利率为32.53%，同比减少4.01pct；扣非归母净利率为29.84%，同比减少3.12pct。公司利润率有所下降主要系公司上半年进行了股份支付，剔除该因素后归母净利润超2.1亿元，同比增长46.69%；扣非归母净利润达1.9亿元，同比增长50.12%，与营收增速基本持平。
③高研发投入+积极布局业务领域，公司未来可期。研发端：公司持续加码研发，研发投入同比增长47.97%，助力公司进行产品与技术迭代。公司上半年在软硬件方面均推出新品，不断打开新成长曲线。业务端：持续看好3C与新能源行业对机器视觉需求的增长，同时也将向汽车、半导体等领域进行突破，持续扩展业务市场空间。
风险因素：
行业竞争加剧风险：随着国内机器视觉领域需求不断增长，行业参与者将持续增加，产业逐渐进入成熟期将对公司产品价格与毛利率产生影响。
下游产业热度降低风险：若下游3C电子、新能源领域景气程度不及预期，则会对公司未来经营业绩产生不利影响。
技术创新风险：若公司新产品研发无法保持或后续研发投入不足，公司将面临市场竞争力下降的风险。
华阳集团(002906):Q2扣非利润增速超预期，拟募资20亿加码智能汽车电子业务
事件：公司发布公告：（1）公司披露2022年半年报。2022年上半年实现营业收入24.85亿元，同比增长21.2%，实现归母净利润1.63亿元，同比增长18.9%，扣非后归母净利润1.49亿元，同比增长31.3%。（2）公司发布非公开发行预案，拟发行不超过1.43亿股，募资不超过20亿元用于智能汽车电子产品产能扩建项目、汽车轻量化零部件产品扩建项目以及智能驾驶平台研发项目。（3）公司发布未来三年（2022-2024年）股东分红回报计划，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。
Q2营收逆势增长，扣非利润同比增长42%。
2022年上半年公司实现营收、归母净利润、扣非利润分别为24.85、1.63、1.49亿元，同比分别增长21.2%、18.9%、31.3%，公司营收增长主要系汽车电子和精密压铸业务快速增长。分业务看，上半年汽车电子、精密压铸、LED照明、精密电子业务分别实现营收16.03、6.08、0.64、1.64亿元，同比分别增长19.08%、42.08%、24.34%、-4.84%。汽车电子收入占比约64.51%，与去年同期持平，精密压铸收入占比同比提升3.59个pct至24.47%。Q2单季度公司营收、归母净利润、扣非利润分别为12.85、0.94、0.84亿元，同比分别增长17.68%、14.44%、42.02%，环比分别增长7.13%、35.33%、28.4%。Q2受局部地区疫情影响，公司核心客户一汽大众、长安自主、吉利、长城分别销售42.19、26.99、28.78、18.36万辆，同环比呈现不同程度下滑，但得益于汽车电子、精密压铸的新产品、新项目落地，客户结构不断改善，公司收入逆势增长。随着下半年公司核心客户销量改善，新订单持续落地，下半年将继续高增。
风险提示
新冠疫情影响反弹风险；产品研发进度不及预期；芯片短缺风险；产能建设不及预期风险。
爱美客(300896):Q2业绩超预期，濡白天使增长势头良好
事件：公司发布2022年半年报：22H1营收8.85亿元/+39.70%，归母净利润5.91亿元/+38.90%，扣非归母净利润5.71亿元/+38.88%；经营活动现金流净额5.61亿元/+28.23%，EPS（基本）为2.73元/股/+38.58%，ROE（加权）为11.60%/+2.22pct。
22Q2收入和业绩增长超预期，医美龙头展现经营韧性。
22Q2营收4.54亿元，同比增长21.4%、环比+5.45%；22Q2归母净利润为3.11亿元，同比增长22.05%、环比+11.03%；22Q2扣非归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%、环比+14.91%。在二季度上海封控等疫情扰动下，公司营收和业绩仍实现稳健的增长，主要得益于公司提前安排和积极推进营销活动。22H1公司组织各级线上、线下学术会议超过160场，全轩课堂注册认证医生已超过12000人，关注用户超30000人，学术品牌影响力持续增强。
风险提示：疫情影响超预期、医美机构监管加强
爱尔眼科(300015):22Q2收入增速略超预期，持续提升眼科专业医疗服务能力
事件：2022年8月24日，公司发布2022年半年报
公司2022H1营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为81.07、12.91和13.82亿元，同比增长10.34%、15.73%和12.65%,EPS为0.24元。公司2022Q2营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为39.39、6.81和7.59亿元，同比增长2.66%、7.74%和5.68%。
国内疫情防控政策升级，二季度收入正增长实属不易
尽管三月以来国内多地区医院因疫情防控阶段性暂停门诊、手术，公司二季度仍然实现了收入和净利润的正增长，实属不易。2022H1公司实现门诊量554.10万人次，同比增长15.67%；实现手术量44.49万例，同比增长9.74%。国家持续推进近视防控战略、防盲治盲等政策，眼科医疗服务市场需求持续增长，同时公司自身品牌影响力持续增强，6月份以来国内疫情稍缓、眼科需求释放，预计下半年将会承接更多需求，实现业绩稳健增长。
风险提示
并购整合不及预期，医保控费力度超预期，新冠疫情反复风险，医疗事故风险。
德业股份(605117):德业股份2022年半年报点评：业绩超预期，逆变器出货超预期，盈利能力强劲
事件：2022H1公司实现营收23.73亿元，同比+23.26%；归母净利润4.50亿元，同比+100.41%；扣非归母净利润4.39亿元，同比+105.06%。公司业绩超预期，系逆变器出货超预期，盈利能力强劲。逆变器出货39.34万台，微逆出货20.09万台，储能出货7.85万台，组串出货11.4万台，储能、微逆高景气。
公司公布2022年半年报，业绩超预期
2022H1公司实现营收23.73亿元，同比+23.26%；归母净利润4.50亿元，同比+100.41%；扣非归母净利润4.39亿元，同比+105.06%。其中Q2实现营收15.32亿元，环比+82.16%；归母净利润3.18亿元，环比+140.62%；扣非归母净利润3.19亿元，环比+165.56%，大幅超出预期。
逆变器出货超预期，储能、微逆持续高景气。
量：2022H1公司逆变器业务实现营收11.49亿元，同比+198.42%，营收占比提升至48.91%，成为公司第一大业务板块。其中微逆营收同比+462%，储能营收同比+241.63%，组串营收同比+91.1%。逆变器出货39.34万台，微逆出货20.09万台，储能出货7.85万体，组串出货11.4万台。
微逆增速最为快速，得益于巴西客户订单增加以及欧洲市场的快速增长，随着全球分布式装机占比的提升以及微逆渗透率的提升，预计公司微逆将继续保持高增长。
储能营收增速超200%，主要系公司美国、南非优势市场变现亮眼，以及巴西新市场逐步开拓，公司同步推出大功率高压储能逆变器开拓德语区等欧洲市场，预计2022年储能逆变器出货将持续快速增长。
涪陵榨菜(002507):Q2营收恢复增长，费用缩减促使利润超预期
事件：公司发布2022年中报：报告期内，公司实现营业收入14.22亿元，同比增长5.58%；实现归母净利润5.16亿元，同比增长37.24%；扣非后归母净利润4.79亿元，同比增长28.38%。Q2单季，公司实现营业收入7.33亿元，同比增长14.98%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长74.68%；扣非后归母净利润2.84亿元，同比增长65.16%。
居家消费场景增加，低基数下Q2较快增长。公司Q2收入环比、同比均有好转，主要受益于疫情防控带来居家消费需求的增加，叠加去年同期的低基数效应。分产品看，22H1核心品类榨菜（占比86.96%）同比增长2.99%；泡菜（占比7.39%）和萝卜（占比3.91%）的营收增速分别为26.81%、37.02%。拆分量价来看，22H1榨菜产品主要增长来自价格驱动，榨菜吨价同比增长14.40%，但销量同比下降9.97%。公司今年也在发展多品类，量价齐增，泡菜、萝卜的销量同比分别增长10.91%、25.93%，均价同比增长14.34%、8.81%。随着公司产品推广渗透，非榨菜产品增速有望保持较高水平。
分区域来看，华东地区（占比20.92%）虽受区域内疫情反复影响，但公司积极布局团购等渠道，满足居家消费需求，营收表现较为突出，同比增长37.27%。而其余主销区中，华南（占比24.00%）、华中（占比11.83%）、华北（占比11.30%）等地营收均呈现小幅波动，对应增速分别为-3.58%、-0.77%、0.11%。此外，中原（占比9.71%）和东北地区（占比5.18%）同比分别增长8.38%、7.64%。渠道建设方面，上半年公司经销商数量有所缩减，至22H1末为2770家，主要受部分市场渠道整合及小经销商退出影响。
风险提示：青菜头价格上涨风险，食品安全风险，渠道下沉效果不及预期等。
汇通达网络(9878):核心业绩超预期，SaaS+业务表现亮眼
事件：2022年8月23日，汇通达网络发布了2022年中期业绩报告，上半年公司实现营业收入398.95亿元，同比增长33.1%，其中交易业务实现收入394.85亿元，同比增长32.7%，服务业务收入3.64亿元，同比增长117.2%。公司上半年经调整归母净利润为1.87亿元，去年同期为1.19亿元。
合作品牌提档升级，交易业务营收稳定提升
公司上半年交易业务实现营收394.85亿元，同比增长32.7%，占总营收比重达99%。报告期内公司针对现有六大行业，一方面持续加强与上游品牌资源的联系合作（累计近千家），为会员零售门店提供稳定、有效、高价值的商品交易解决方案；另一方面深耕供应链基础设施建设，开发专业化的线上频道，优化仓储物流、云仓云配等系统布局，帮助客户拓展业务同时，提升其产业链效率。在积极推动下，其消费电子产品（+57.9%）、农业生产资料（+24.6%）、交通出行类商品（+34.1%）、酒水饮料（+90.5%）四大板块的收入增长尤为迅速，而上半年家居建材（-8.9%）、家用电器（-3.5%）行业受疫情影响严重，收入规模维稳。截至2022H1，公司累计注册会员店总数达191750家，同比增长21.7%，其中，活跃会员零售门店有65264家，同比增长62.6%。
风险提示：国内疫情反复风险，经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险，服务业务及交易业务用户规模及收入不及预期风险，品类拓展风险，本地化运营风险。
华恒生物(688639):二季度业绩略超预期，新建项目逐步落地
事件：公司发布2022半年报，2022年H1实现营收6.29亿元，同比+65.7%；实现归母净利1.29亿元，同比+107.6%。其中2022Q2实现营收3.59亿元，同比+67.1%，环比+32.6%；实现归母净利7376万元，同比+137.6%，环比+33.6%。
Q2毛利率维持高位，玉米价格逐步回落
公司2022年Q2毛利率为38.1%，同比+8.2%，环比-0.9%，整体处于近一年来的高位。根据Wind，泛酸钙价格从21年10月开始从77.5万元/吨涨至22年Q2的410万元/吨，在2022年上半年贡献了显著的盈利弹性，今年7月以来泛酸钙价格高位回落，预计销量将环比提升，同时随着明年7000吨新增产能投产，泛酸钙业务的长期盈利中枢将上移。尽管玉米价格Q2环比略增，但从5月20日开始逐步触顶回落，最新2800元/吨，利好公司降本增效。
持续加大研发投入，加速技术创新
公司2022年H1研发费用3371元，同比+74%；研发费用率5.3%，同比+0.3%；研发人员133人，同比增加52人；专利数新增19项。公司通过成立华恒合成生物技术研究院，积极引进海外高端人才，助力完善菌种构建-菌种放大-批量生产的全产业链路径。公司一方面针对现有主力品种丙氨酸、缬氨酸进行菌种和发酵工艺的优化，另一方面依托发酵+酶法两大平台，加速开发合成生物学新产品，以及推动在研管线的布局。
风险提示：原材料价格波动；下游需求不及预期；行业竞争加剧；项目投产不及预期等。
事件：公司发布2022年半年报：22H1营收9.95亿元/+71.8%，归母净利润0.80亿元/+138.2%，扣非归母净利润0.71亿元/+136.9%；经营活动现金流量净额0.68亿元/+39.8%，EPS（基本）为0.67元/股，同比变动+78.7%，ROE（加权）为5.7%/-0.6pct。
人民币贬值、原料降价带动22Q2毛利率提升，汇兑收益增厚盈利。22Q2公司毛利率、净利率为23.4%、10.0%，同比+3.2pct、+2.9pct，环比+5.2pct、+4.5pct，具体来看：1）22Q2人民币兑美元汇率贬值约6%，公司外销占比80%+，以美元等外币定价，人民币贬值增厚收入；2）22Q2受国内疫情影响，塑料粒子价格有所下调，根据隆众化学，PP价格从4月初的1179美元/吨下调至6月末的1049美元/吨，下滑11.0%，PS（中国到岸价）从4月初的1545美元/吨下调至6月末的1445美元/吨，下滑6.5%；3）销售、管理、研发、财务费用率分别为4.6%/-0.5pct、4.4%/+0.1pct、3.1%/持平、-0.7%/-1.9pct，上半年公司汇兑收益为1090万元，占业绩比重19%。
风险提示：国内外需求不及预期、人民币汇率波动、原材料价格波动。
公司2022年Q2实现营收25.52亿元，同比+17.5%，环比+14.6%；实现归母净利2.07亿元，同比-2.31%，环比+64.8%；Q2毛利率为21.0%，基本与Q1持平；财务费用及信用减值减少等原因导致净利率环比+2.5%。Q2酚醛树脂不含税价格为8667元/吨（环比下降19.7%），呋喃树脂不含税价格为15157元/吨（环比下降19%），公司主要产品价格均有下滑，原因之一在于疫情扰乱下游产业链；之二在于6月国际原油下跌带来原材料的下探，从最新价格来看，从7月开始公司主要产品酚醛树脂、环氧丙烷的价格逐步企稳，不再跟随原油下探。预计下半年随着供应链和需求的恢复，公司业绩将逐步回暖。
积极开拓酚醛树脂新应用，加码布局电子化学品
2022年H1公司酚醛树脂实现营收18.9亿元，同比+9.5%。公司酚醛树脂现有+在建产能达到66.9万吨/年，覆盖10大系列800多个品种，按照目前的全国静态总产能来算，公司产能占比将达到28%，考虑到行业部分小厂商开工率不高，公司实际市占率将超过3成。在酚醛树脂方面，公司积极开拓新产品和新应用，一方面响应双碳政策，开发了以生物基酚醛为基础的绿色低碳酚醛树脂；另一方面，公司自主研发了电解铝阳极用导电型酚醛树脂，在节能环保、使用寿命上更优，有望替代传统煤质沥青，潜在市场在百万吨级。
2022年H1公司电子化学品实现营收6.3亿元，同比+14.4%。目前公司电子级酚醛树脂已经占据行业主导地位，特种环氧树脂在半导体封装模塑料、高性能覆铜板、印制线路板油墨等领域成为国内最大供应商，公司聚焦新一代存储器、5G基站及汽车电子等需求，正在投建5G通讯PCB板用特种树脂，研发制造芯片封装级环氧树脂等电子材料，有望乘国产替代东风快速发展。
风险提示：
原材料价格波动；下游需求不及预期；行业竞争加剧；项目投产不及预期等。
生产、交付快速恢复，营收、业绩超预期
生产方面，由于去年备料较多+公司实行人员驻厂管理，公司疫情期间一直未停产，产能影响程度约为总产能的1/4（上海工厂产能的一半），江苏产能影响较少。5月份即已复工80%，进入6月份以来全面复工。原材料库存在4月份达到顶峰，5月即开始下降，生产得到有效恢复。交付方面，产成品存货在4月份达到顶峰，5月开始下降，交付恢复良好。订单方面，预计公司上半年仍旧维持15%左右的订单增长，投标未受明显影响。
毛利受成本、运费、订单结构影响有所下降，下半年有望修复
今年4、5月份上海港阻塞导致海外运费成倍增长；此外大宗如铜价格已至6.8万元/吨，上涨较为明显；变压器油、硅钢等价格也处于高位。此外，网外订单如工业、新能源等竞争较激烈，毛利较低。预计下半年运费等成本项恢复正常，毛利有望修复。费用率方面，主要是研发力度提高，此外计提坏账准备造成3000余万信用减值损失，随着账款回收有望冲抵。
风险提示
电网招标进度不及预期；海外工程进度延缓；竞争加剧导致毛利下降。
事件：2022年8月16日，腾讯音乐发布了截至2022年6月30日的第二季度财务报告。第二季度，公司总营收为人民币69.1亿元（10.3亿美元），同比下降13.8%，环比上涨13.4%，归属于公司股东净利润为人民币8.56亿元（1.28亿美元）；Non-IFRS下公司净利润为人民币10.7亿元（1.59亿美元），同比下降8.3%，环比上涨3.9%。在线音乐订阅收入同比增长17.6%至人民币21.1亿元（3.15亿美元），在线音乐付费用户达到8270万，同比增长24.9%，其中环比净增长为250万。
订阅付费收入增长稳健，带动在线音乐板块协同发展
报告期内，公司在线音乐服务的营收为28.8亿元，同比小幅下滑2.4%，其中音乐订阅业务发展趋势良好，营收为21.1亿元，同比上升17.6%，在线音乐付费用户数达到8270万，同比增长24.9%，在线每付费用户月度收益(ARPPU)为8.5元，同比下降5.6%，付费订阅收入增长得益于公司持续投入生态建设，发展长音频、云LIVE、虚拟音乐节等创新业务，提升板块业务付费率，另一方面，公司借助物联网发展趋势，与主流汽车制造商、智能音箱、电视和其他连接设备制造商广泛合作，为未来板块付费用户提供新的流量入口与潜在群体，带动在线音乐板块整体发展。
社交平台监管趋于严格，在线娱乐业务受压营收下滑。
报告期内，社交娱乐服务及其他的营收为40.3亿元，同比下降20.4%，移动端社交娱乐月活跃数为1.66亿，较去年同期下降20.6%，社交娱乐付费用户为790万，同比下降28.2%，社交娱乐每付费用户月度收益(ARPPU)保持稳健增长，为169.9元，同比上升10.8%，受到国家对于线上娱乐平台的监管影响，娱乐平台活跃程度下降，月活用户减少，而整体宏观经济不佳导致社交娱乐平台用户的消费打赏意愿下降，社交娱乐板块营收整体下降。在行业受压的环境下，公司积极开发创新业务，如在全民K歌平台为用户带来了全新的动态视觉和3D虚拟形象等创新玩法体验，增加用户粘性，提升平台吸引力。
风险提示：
政策管理风险、版权开放带来付费用户流失、新业务不及预期等。
深度受益于终端需求增长和市占率提升，公司上半年业绩超预期
首先，根据公司公告所参考的第三方预测数据，2020-2025年国内金融资讯与数据服务市场复合增长率为25%，中高端客户需求旺盛、线上投资产品及投资模式不断丰富，行业景气度向上；其次，2022上半年公司研发费用同比增加37.09%，产品加速迭代，陆续上线了全赢决策系统智能阿尔法版、全赢决策系统私享家手机版，进一步丰富了公司产品在使用平台上的多样性，更好满足客户个性化需求，使得公司金融信息产品存量用户和付费用户稳步提升。
由于上述原因带来的流量优势不断巩固，公司持续聚焦金融信息服务业务，并积极拓展广告服务业务和保险经纪业务，业绩实现快速增长，2022上半年共实现营业收入、归母净利润、扣非净利润为9.08亿、3.24亿、3.20亿元，同比增长67.72%、147.50%、149.10%，超出市场预期(Wind一致预期2022年营收和归母净利分别为14亿和3亿)。销售商品收到现金11.22亿元，同比增长63.36%；经营活动现金流量净额5.60亿元，同比增长94.27%。
风险提示：业务整合不及预期；行业竞争加剧；监管政策发生重大变化等。
公司产品符合ESG理念，需求空间达数百万吨级，量价齐升下22Q2单季利润创历史新高，净利率超20%，再度超预期
公司主要产品为环保型溶剂混合二元酸二甲酯及高端二元醇。2022年上半年，混合二元酸二甲酯实现营收5.92亿元，同比增长11.60%；实现销量4.8万吨，同比增长1.20%。高端二元醇实现营收6.17亿元，同比增长189.49%；实现销量2.1万吨，同比增长92.41%。
今年以来国内需求向好，市场开拓顺利，海外供应持续偏紧利好公司出口。同时欧盟已于7月14日正式发布碳边境调节机制（CBAM）的立法草案，新增纳入有机化学品，要求未来进口制造商承担碳排放成本。而公司产品为己二酸副产物的深加工利用，符合副产品再利用的循环经济理念，未来竞争力将增强。展望需求端，二甲酯作为环保型高端溶剂有望替代易残留有毒性的高沸点溶剂异佛尔酮等，潜在市场空间达数百万吨级。二元醇主要为1,6-己二醇(HDO)，应用于高端聚氨酯领域的耐磨和耐腐性优于传统BDO，正逐步替代BDO高端市场的份额，并积极开拓UV固化涂料等市场，需求前景同样广阔。全球二甲酯和二元醇产能较多位于欧洲，特别是二元醇全球第一和第三大生产商（巴斯夫和朗盛）均位于欧洲，全球供应紧张和欧线海运费回落有望利好公司产品出口。
风险提示：二甲酯或二元醇需求不及预期；新项目投产进度不及预期。
事件：
2022Q2特斯拉全球范围内实现产量25.86万辆，环比-4.7万辆，交付量25.47万辆，环比-5.5万辆，主要系上海工厂4-5月疫情影响下停产/减产，与原计划相比损失7万产量。
2022Q2实现营收169.34亿美元，同比+42%，环比-10%，符合市场预期；净利润22.59亿美元，同比+98%，环比-32%；EPS 2.27美元，同比+57%，环比-30%，盈利水平超出市场预期。
汽车业务：上海工厂停产导致单车固定成本上升，单车净利环比-17%，但同比仍大幅上升56%
2022Q2汽车业务收入146.02亿美元，同比+43%，环比-13%；毛利率27.9%，环比-5pct。其中单车均价5.57万美元，环比+7%。单车平均成本4.14万美元，环比+13%，其中单车固定成本0.38万美元，环比+27%；单车可变成本3.76万美元，环比+12%；单车平均净利0.89万美元，环比-17%，同比+56%，主要系停产/减产导致上海工厂单位固定成本增加。
能源业务：供应链问题制约下，收入及装机量逆流而上，营收及盈利水平均创历史新高
2022Q2能源业务收入8.66亿美元，同比+8%，环比+41%；毛利率12.6%，同比+10 pct，环比+23pct实现转正。其中储能业务装机量1.133GWh，环比+34%，主要系供不应求的情况下，tesla的Megapack工厂增加产能以满足大部分需求；太阳能业务装机量106MW，环比+121%，达到近四年季度最高，部分太阳能组件进口延迟背景下，tesla通过扩大供应商基础实现业务增长。
盈利能力：原材料涨价叠加上海疫情影响，毛利率和EPS短期回调，但依然打破市场预期
全球原材料价格上涨、高通胀造成物流等成本上升、叠加疫情时期停产/减产后上海工厂单位固定成本增加，特斯拉盈利能力短期环比回调，但受益于规模效应、ASP上涨、股权激励费用下降、能源及其他业务利润增长等，同比依旧保持大幅增长态势。
风险提示：特斯拉产销不及预期。
公司2022年上半年实现营收2023.6亿元，同比增长85.57%。公司2022年上半年实现归母净利润718.9亿元，同比大增115.69%，实现扣非后归母净利润709.1亿元，同比大增118.14%。其中Q2单季实现归母净利润375.7亿元，环比增长9.58%；实现扣非后归母净利润369.2亿元，环比增长8.60%。
国际油价高位叠加新开采项目落地，上半年业绩高增长
公司上半年业绩高增主因在于量价齐升。2022年上半年布油均价达108.1美元/桶，同比大涨66%。公司油气净产量304.8百万桶油当量，同比增长9.60%，石油和天然气产量为240.5百万桶和374.7十亿立方英尺，同比增长8.04%和15.97%。其中国内净产量216.8百万桶油当量，同比增长12.45%，主因是深海一号、流花21-2及渤中19-4等项目投产，以及曹妃甸6-4及陆上非常规产量上升的贡献；海外净产量88.0百万桶油当量，同比增长3.0%，主因是圭亚那Liza二期项目投产和巴西Buzios的产量贡献。
公司抓住有利的发展时机，在上半年实现多个油气开发项目投产：（1）海外圭亚那Liza二期项目已于今年2月提前安全投产，预计于年内达到高峰产量22万桶油当量/天；（2）国内涠洲12-8油田东区开发项目于今年4月投产，预计2022年实现原油产量约4,700桶/天，公司年内权益产能约2400桶/天；（3）旅大5-2北油田一期项目和垦利6-1油田4-1区块开发项目于4月投产，预计分别在2024年和2022年实现高峰产量8200桶/天和4000桶/天。（4）海外巴西Mero一期项目在5月投产，原油总产能18万桶/天，公司权益产能约2万桶/天。同时，公司继续保持成本优势，22H1桶油主要成本为28.98美元/桶油当量，在国内仍处于领先地位。
风险提示：全球经济下滑，项目投建不及预期，国际油价大幅下跌。
低基数+营销改善，Q2营收增长加速
公司Q2营收增长环比Q1进一步提速，主要受益于去年同期的低基数效应，以及营销端改善有效提升了渠道备货的积极性。此外，前期的提价因素逐步在市场层面落地，也对Q2的收入增长产生了一定的拉动作用。分产品来看，核心品类酱油（占比57.66%）Q2营收同比增长21.24%，相较Q1，增速由负转正，出现明显改善。而鸡精鸡粉（占比10.94%）同比增长7.53%，延续平稳增长态势，食用油业务（占比8.66%）则同比高增60.45%。其他品类中，料酒和蚝油表现相对较好，料酒产量上半年明显增长。
从区域层面看，各个区域的销售表现相较Q1均有好转。其中，主要区域南部（占比38.63%）和东部（占比22.50%）分别同比增长18.70%、21.17%。在Q2疫情反复的背景下，公司偏向中高端的产品定位适合家庭渠道消费，而餐饮渠道受损对公司的影响相对有限。北部（占比14.11%）和中西部（占比17.83%）地区则增长更快，同比增速分别达到28.58%、31.19%。公司上半年继续加强销售网络的建设，进一步向区县级市场下沉。截至22Q2末，公司经销商数量为1893家，单Q2增加145家。地级市和区县市场开发率分别为93.47%、66.25%，较21年末分别提升1.19、6.28pcts。
风险提示：食品安全风险，原材料价格上涨风险，疫情风险，经营管理风险等。
Q2业绩略超预期，内窥镜业务收入增速超过50%
2022上半年营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为1.96亿元、0.80亿元和0.73亿元，增速分别为44.74%、35.80%、72.34%，业绩略超预期：分业务来看，医用内窥镜器械收入为1.44亿元（+55.01%），其中高清荧光内窥镜器械收入为1.20亿元，同比增长51.91%，预计主要由于下游史赛克等客户的需求增加；光学产品收入为0.52亿元，同比增长22.12%，主要得益于公司对国内新老客户的挖掘和维护，国内市场需求增加。上半年利润端增速低于收入端，主要系计入当期损益的政府补助同比减少1302万元所致，剔除政府补贴影响因素后，归母净利润同比增长80%。分地区来看，中国大陆收入为0.48亿元（+71.24%），国外收入为1.48亿元（+37.88%）。从单季度来看，Q2单季度营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为1.03亿元、0.44亿元和0.40亿元，分别同比增长50.17%、34.86%和126.99%。
和史赛克合作范围有望进一步扩大，ODM业务增长可期
公司作为史赛克荧光硬镜新产品的核心部件供应商，一方面受益于史赛克荧光内窥镜的高增长，另一方面和史赛克正在进行下一代荧光内窥镜以及代工生产整机的合作，其中公司为史赛克研发的4K荧光腹腔镜已经完成了研发和试生产过程，预计2022年下半年开始量产和发货，和史赛克的整机代工合作稳步推进。同时未来合作范围有望从腹腔镜向其他内窥镜品类拓展。长期来看，公司和史赛克的合作有望多点开花、持续深化。
风险提示
行业政策风险，地缘政治风险，新产品推广进度不及预期，市场竞争风险，新冠疫情风险，汇率波动风险。
事件：7月11日，公司发布2022年半年度业绩预增公告，预计实现营业收入177.56亿元，同比增长约68.52%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%；扣非归母净利润38.50亿元，同比增长81.00%；经调整Non-IFRS归母净利润43.01亿元，同比增长75.68%；基本EPS约1.59元。业绩超过此前预期。
二季度营业收入超预期，归母利润大幅增长
根据业绩预增公告，2022年Q2单季公司预计实现营业收入92.82亿元，同比增长约66.16%，超出公司此前预计的63%~65%；归母净利润29.93亿元，同比增长154.72%；扣非归母净利润21.36亿元，同比增长64.69%；经调整Non-IFRS归母净利润22.48亿元，同比增长67.36%。公司二季度业绩实现大幅增长，主要归功于公司持续强化独特的一体化 CRDMO和CTDMO业务模式，同时积极配合落实上海地区新冠肺炎疫情防控措施，充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势，及时制定并高效执行业务连续性计划，确保公司整体业绩目标的达成。
风险分析
投资收益波动；新药研发数量不及预期；行业竞争激烈；产能快速扩大影响产能利用率及成本摊销。
事件：公司发布业绩预告，预计2022年半年度实现净利润95-100亿元，同比增长149%-162%；归母净利润68-72亿元，同比增长119%-132%，扣非归母净利润70-73亿元，259%-274%；据测算，2022Q2单季度，公司实现扣非归母净利润39-42亿元，同比增长约300%，环比增长约28%。
硅料技改完成，内蒙包头10万吨产能下半年进入爬坡状态，硅料价格持续强势。公司新疆生产线多晶硅技术改造项目已于4月底投产，产能由2021年底7.6万吨提升至10万吨，预计Q2公司硅料销量2.5万吨，Q2硅料含税均价25万元/吨，Q2销量、价格均高于Q1。
展望Q3及全年，内蒙包头1期10万吨项目6月底实现机械竣工，3个月调试、试生产，计划四季度可以达产；我们预计Q3硅料价格仍将维持高位，Q4价格或出现松动或回落。2022-2024年，预计公司每年新增硅料产能10万吨，快速释放的产能将弥补价格下降带来的业绩缺口。
煤炭价格持续高位，露天矿开采成本低，盈利状况良好。进入2022年，煤炭价格持续维持高位运行，公司在准东地区煤炭储量约120亿吨，产能5000万吨/年，公司露天煤矿煤炭储量大，综合剥采比低，具有较强的市场竞争力。
风险提示：多晶硅、煤炭价格大幅下跌；电网投资不及预期；光伏行业装机不及预期；宏观经济波动。
药明生物(2269.HK)：业绩持续超预期，大分子CDMO龙头高质量增长
公司发布2022年中报业绩预告
2022年上半年，公司实现收入71.0亿元-71.8亿元，同比增长61%-63%；公司实现归母净利润为24.9亿元-25.2亿元，同比增长35%-37%；经调整股份为基础的薪酬、外汇损益及投资公允价值损益后，公司非国际财务报告准则经调整纯利达到27.9亿元-28.3亿元，同比增长58%-60%。药明生物2022年上半年收入、利润增速均超出市场预期。
项目高增长，推动公司收入增速持续靓丽
我们预计今年上半年公司收入中仍有一部分新冠相关项目（疫苗、中和抗体），绝对金额有望超过2021H1；而非新冠项目的收入增速有望比整体增速更快，主要受益于整体项目数量增长。2021年初，项目数为334，2022年初为480，YOY 44%；2022M1-4，公司新增综合项目47个，其中其中65%新项目来源于欧美市场。其中44个项目为临床前，WIN得临床I期项目1个、临床II期项目2个。尽管2022年第一季度出现了UVL、上海疫情封控等挑战，药明生物业务表现仍十分强劲，新增项目数量优于以往同期水平。新增项目高增长持续反映了公司全球竞争力持续凸显，龙头地位稳固。
风险提示
疫情向好后市场份额增长不及预期；综合性项目向前推进不及预期；疫苗CDMO业绩不及预期；国内创新药研发、审评进度或不及预期；UVL影响超出市场预期。
太极集团(600129)：扣非净利率环比提升，中报业绩略超预期
公司发布2022年半年度报告
8月25日晚，公司发布2022年半年度报告，实现营业总收入71.85亿元，同比增长11.52%；实现归母净利润1.24亿元，同比增加61.40%；实现扣非归母净利润1.79亿元，同比增长112.48%，实现每股收益0.22元，业绩略超预告预期。
利润端实现高速增长，中报业绩略超预期
整体来看，22年H1公司收入端实现同比增长11.52%，在大品种的销售带动下延续了Q1稳健增长的趋势；扣非归母净利润同比增长112.48%，利润端的高速增长主要归功于公司积极推进各项改革，持续聚焦主业发展，整体经营趋势稳步增长，盈利能力强的医药工业板块收入占比提升，带来盈利能力的稳步提升；归母净利润同比增长61.40%，主要由于公司持有的股票公允价值变动下跌产生的非经常性损益导致。
风险分析
改革不达预期；限抗、集采等政策风险；药品降价风险；原材料价格波动风险。
2、高端钛材市场需求不及预期
东鹏饮料(605499)：终端网点渗透率持续提升，利润超预期
公司发布2022年中报
2022上半年公司实现营业收入42.9亿元，同比增长16.5%，归母净利润7.6亿元，同比增长11.7%，扣非归母净利润7.2亿元，同比增长8.3%。单Q2公司实现营业收入22.9亿元，同比增长15.9%，实现归母净利润4.1亿元，同比增长22.8%，扣非归母净利润3.8亿元，同比增长18.6%。
PET原料价格上涨影响毛利率，因销售费用率下降，净利率超预期。H1公司毛利率由46.89%减少至42.68%，主要原因是大宗原材料聚酯切片采购价格上涨，均价同比上涨38.97%，白砂糖均价同比上涨7.00%，聚酯切片和白砂糖分别约占公司成本的30%和25%。下半年大宗原料价格下降若可持续，将有利公司毛利率的改善。因宣传推广费、差旅费、运输费的下降，销售费用率降低2.5pcts至16.4%，。管理费用率下降0.5pct至3.0%，财务费用率增加0.6pct至0.5%，净利率下降0.8pct至17.6%。。
风险提示：功能饮料行业竞争加剧；新品研发进度缓慢；对单一产品过于依赖；新增产能投放进度低于预期；省外扩张低于预期。
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