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作者：小孟学长
来源：雪球
随着中证1000股指期货和期权正式挂牌交易，资金涌入中证1000，导致ETF规模激增，足以验证市场目前对于小盘的关注度。那么，在这样的契机下，我们能做什么呢？除了中证1000的指数布局，小孟认为可以关注这个方向上有深入投资的主动基金。要知道，在过往的投资历史中，小盘是最有可能跑出大幅超额收益的指数。
小孟最近就关注到一只基金，看似平平无奇，但是仔细去研究，发现其实是一只非典型中小盘成长基金。那就是平安策略先锋混合。
先简单说下业绩，截至2022-8-1，此基金三年期的收益率高达280.33%，年化56.03%，最大回撤35.04%。基金经理是神爱前，一位专注成长投资的中生代。
细数一下神爱前近三个完整年度的业绩可以发现，除了在2019年小盘成长、2020年指数牛市抓取了超强的业绩外，在2021年结构市下，神爱前依然保持了非常优秀的业绩。2021年是一个分化的大年，做蓝筹、大盘的基金经理基本折戟。而做成长的基金经理，也因为规模和方向出现了两极分化。
经过对神爱前的优秀成绩进行研究，我总结出了三点业绩归因：
1.专注成长赛道投资
选对赛道是成功的开始，神爱前能取得这样的超额业绩，绝不只是因为选出优秀的公司，行业的beta也是非常关键的。神爱前就深耕这些行业：电子、医药、新能源。虽然他也参与过消费的投资，不过也是阶段性而且仓位较低，这里就不过多解读了。
2.层层拆解，深挖景气度
这一点是我认为，神爱前赚钱最最核心的原因。
成长赛道在过去给予投资者非常高额的回报，有很多基金经理不是因为自己研究有多深度、选股能力有多强，而是因为赛道本身增速就非常快。单拎新能源这个大牛赛道，指数在过去三年就已经涨了2倍多，这就意味着即便基金经理随便买买龙头，然后躺平，也依然能取得非常不错的业绩。
那为什么我说神爱前不一样呢？我们看下他都买了些什么
这是我统计的神爱前在近一年四个季度的前十大持仓变化情况，相同行业我用一种颜色标注出来了。
从神爱前的持仓细节可以发现，他的龙头占比并不高，同时对于产业投资是有明确的方向的。比如光伏，晶澳科技和天合光能是光伏组件里的优秀公司；比如风电，中天科技和东方电缆又是细分海缆的优质企业。所以，看到了吗？神爱前对于投资是做了减法的，把很多细分领域都剥离了，然后找到一个明确的、最看好的方向去重仓。
同样都是投资新能源，神爱前是新能源里看好光伏和风电，光伏里看好组件、逆变器；风电里看好风机和海缆。这种层层剥离的策略也可以看出他非常自信，同时也是对细分产业的研究到位了。是一种自上而下的能力体现。
3.优良投资结构，提升赚钱效应
从他的持仓可以看出，神爱前还是有龙头的投资的。不过他投资龙头和依靠龙头躺平不一样，我研究了一下他持仓变化，发现诸如隆基、宁德这样的龙头公司，神爱前都是阶段参与的，也就是波段投资。毕竟成长到如此层面的龙头公司，超额成长性不会太高了，但确定性又非常强，所以非常适合波段投资。而一些细分领域的中小公司，未来随着产业放量增长，往往有一批可以超出行业增速的企业出来，这样的公司投资更偏向于趋势。
所以，神爱前的换手率其实非常高，从19年的10几倍，即便到现在依然也有5-7倍/半年。那么，在他的持仓中也时不时会看到非常突兀的标的，诸如中国中免、立讯精密、以岭药业等。这也是他投资策略的支线，也就是借龙头介入热点趋势。就好比疫情反转，元宇宙等，这些热点趋势往往中长期是不确定的，短期会有一定的投资机会，所以神爱前也不想错过，选择龙头参与一下。目前他策略的收益来看，还不错。
这只基金目前规模30亿左右，对于策略的影响还是非常小的，是一只非常优秀但受到关注还比较小的基金。
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