港大校草学霸通宵DCF模型估值,竟被群嘲“菜鸡”
这次真实投行版《令人心动的Offer》开播后
引来无数留学生围观
投行Banker给客户估值其实再正常不过了
然鹅,留学生能用自己估值的数据
把客户和投资方都“惹毛”的场面属实不多见...
01
《闪闪发光的你2》已经进入到了投行实习进度的最重要的一Part:发行定价。
图/导师布置进阶任务
而作为估值定价最重要的工具就是选择使用什么Model,这2组都心有灵犀的选择了比较常用的DCF模型。
不过,即使是拥有投行实习经验的几位留学生都在DCF上统统翻车...
图/黄鹄举:别骂了别骂了
比如,用DCF给公司估值的时候,留学生很容易被问到的一个问题:到底是更看重过去的数据,还是展望预测未来?
实习生认为:过去的数据其实是我们用模型逻辑预测的基础。 客户反问:我2022年业绩目前有一个这么高的增速,为什么还要用21年的数据? 实习生集体沉默...
在这样焦灼的场面下,会议中途叫停2次,重新开了3次...所以稍不注意逻辑,你的DCF测出来的数据很有可能让客户当场发火。
图/《闪光2》*和客户开会阶段
跟客户沟通修改后也勉强通过了。结果拿到DCF的估值结果去为客户游说投资人的时候,模型无数个细节统统被对方挑了个干净:
数据对不上导致模型之间有2个亿的差距、利息数据和标记的年份不一致...投资人直接拍桌:这个DCF太多问题了,我们这边可能无法完全相信。
好不容易通宵几天做的Model,满怀期待的投资就这样飞了...
图/投资方
DCF真的很难吗?不少留学生反映如果要做到丝滑掌握DCF,必须从公式到方法熟练操作,但是即使清楚本质也很难做到不卡壳、不犯错。
图/留学生评价
其实,学习DCF最需要的不是理论知识,而是一个将所有技术、理论概念都使用Excel模型一步步解释和应用的详尽版DCF建模操作逻辑教学视频
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图/DCF教学视频大纲*下滑领取视频全部资料
只有这样,才能达到从关键步骤层面掌握DCF等建模能力的目的。这样一目了然、步步解析的DCF等估值建模教学视频真的不多见了👇
02
到底难倒了多少留学生
投行估值的方法当然可以有很多种,但是DCF和LBO却作为其中最最最常用的模型:
投行Model千千万,DCF模型占一半!
DCF作为最有成效的企业估值定价模型,被大量运用在M&A案例中,投行的每一次并购都离不开它。
Morgan Stanley更是在官网上直白地写上:Everything is a DCF model!
图/MS官网
所以说想进投行尤其是IBD,建DCF模型的技术一定要很丝滑,还得做好被刁难的准备😶。
”Free Cash Flow为什么这么算?WACC是怎么做出来的……“这些细节问会完全暴露你的能力。
LBO模型:掌握它,秒变大佬
与DCF模型不同,LBO模型不需要计算WACC等,更重视内部收益率,并根据风险和机会来权衡回报。
换句话来说,它能够准确反映资本结构的变化,通常用在让人肾上腺素飞升的Big deal上。
难度更高,也是面试时凸显个人水平的加分考题。
图/finexecutive
金融圈仰视链顶端的PE公司,KKR、贝恩资本或TPG等,面试时涉及模型的问题基本也只考LBO。
这就意味着,掌握LBO不但是加分项,更是未来成为金融圈人上人的入场券。
估值建模如此重要,但很多商科留学生都表示,自己在学习这两种模型时遇到了大量问题:
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