作者 | Juraj George Salapa
摘要：量化紧缩和对经济衰退的担忧使金融市场和加密技术深陷谷底。但是coinbase凭借强大的产品组合或将能够度过短期市场崩溃。此外，加密是一种创新，是不可逆转的，改变了数百年的中间模拟系统。
01
Coinbase IPO后股票背景
本文是一篇关于为什么使用Coinbase(纳斯达克：硬币)是一个长期押注加密业务的增长，包括投机性较低的形式，尽管2022年对该股的情绪基本上是负面的。
很少在一个以866美元为基础的IPO市场上，coinbase股票的暴涨似乎从未在市场上大行其道。
在它的上升过程中，Coinbase现在下降过程受到密切关注，它看起来并不好。与世界其他国家（包括欧盟）相比，加密交易所在美国的业务受到了更大的限制（即，广义地说，没有衍生品，没有杠杆），这使得它们更依赖于由资产增值和非金融交易等推动的纯交易费用。
而Coinbase则谨慎行事。我们有谈了他们和证券交易委员会的争执，我们看到了新的法律挑战出现，其中一些挑战的性质更为严重。什么是安全性，什么不是安全性是密码学中一个永恒的话题。看来，与他们管辖范围内的购物竞争对手不同，Coinbase必须非常谨慎地对待自己的业务。
Coinbase一直坚持着赚取交易费用的简单业务。一看Coinbase 2021年年报揭示了其业务中有多少是来自零售的交易费用（第141页）。然而，这确实需要价格上涨。
所以，如果你投资了一分钱，2022年感觉会有点不同。量化紧缩和对经济衰退的担忧使金融市场和加密技术深陷谷底。总的来说，人们失去了过去12-18个月的收入。
对于Coinbase来说，这是一场完美的风暴，因为人们正在从交易所转移其大量的加密资产，竞争对手则推出免佣金交易。
所有人都盯着coinbase。随着其股价较去年11月的峰值下跌76%，人们正在寻找一些最终崩溃的迹象。任何坏消息都会受到密切关注。
像这样：“Coinbase以密码市场严峻为由叫停美国分支机构计划“从表面上看，关闭合作伙伴提供的客户折扣似乎不好，但换个角度来看，加密旅游业的终结，Coinbase可能只是做出了正确的决定。
加密技术是一种变革性的技术，它很自然地引起一阵阵兴奋，最后以泪水结束，后来又重复出现。在《多米诺骨牌倒下》一书中，我们谈到了一个古老的现象: 在加密技术兴奋阶段，出现了一些旅游项目，试图用加密技术复制现实世界中的商业模式。
在金融领域尤其如此，像Celsius这样的平台(CEL-美元)扮演一家银行，向客户提供20%的存款。只要市场走高，这一切都很好，但当市场涨红时，情况就会分崩离析，暴露出他们对风险管理的不可知论，以及他们的商业模式似乎几乎完全缺乏数学和卓越。
他们也不一定有恶意。创业者只是在做他们自己的事——开办初创公司，他们试图通过建立集中的易于使用的产品来赚钱，这些产品可能使用加密技术的某些元素，但这些产品并不是加密技术。
为什么加密游客会出现？因为我们对加密的兴奋并不等同于实时使用（这需要学习并冒着第一次使用相对复杂的外星技术的风险——过多的钱包、协议和分散的平台），而是短期的贪婪。每个人都想买一块不断增长的加密泡沫，所以把它包装成一个简单的产品似乎是一个不错的创业主意？
Celsius没有提供Coinbase折扣，但它很好地定义了什么是加密旅游。当然，如果说所有Coinbase附属合作伙伴都是加密旅游者，那就错了，可能有许多内容创作者和加密教育者使用了该计划。不过，总的来说，是的，他们靠这种贪婪生活，引导人们到Coinbase进行短期购买。
首先，此次IPO给了Coinbase一个漫长的机会。该公司拥有强大的现金缓冲能力来抵御经济衰退，并且正在削减成本（臭名昭著的是通过裁员）。同时，他们也很积极，与客户交谈，给予反馈奖励，尝试新事物，努力改进产品。
分析员(高盛，Morningstar等）现在对Coinbase的看法非常不乐观，认为在一个越来越没有佣金的行业，Coinbase是一个没有护城河的行业，但他们的期限很少超过1年。或根据晨星（其公允价值为110-131美元，而当前为56美元！）
虽然Coinbase的股票交易价格远低于我们的公允价值估计，但我们强调公司面临的风险和不确定性增加，该公司很可能进入一个无利可图的时期，何时重新出现还没有明确的时间表。
02
长期看好coinbase的原因
Coinbase是一个长期的加密赌注。我喜欢把它们看作是向拥有苹果产品质量的大众提供加密的门户。如果你浏览过一些加密交易所，你就会知道，Coinbase的各种网站、应用程序和交易仪表盘都是更好的构建，不那么俗气。这是一个深奥的观点，当你在考虑把钱寄到哪里时会有很大的不同。
他们拥有强大的产品组合，从零售（钱包、交易、非金融交易）到机构产品和商业解决方案（可以为电子商务增值的加密集成，包括支付接收和押记），以及合格的托管套件。
他们的风险投资部门现在坐拥一个庞大的多元化项目组合，从贷款（收购并整合到他们的产品中）到安全/取证（CertiK）。这使得该公司处于有利的地位，能够从那些被证明在未来具有系统重要性的项目的估值上升中获益，并将新的产品整合到其产品套件中。
无论短期市场崩溃，加密都是一种创新；它是不可逆转的，改变了数百年的中间模拟系统。Coinbase是通往日益增长的非投机性、功能性更强的加密领域的一个很好的门户，在这个世界上，有一件事很可能是真的——大多数人都不想保管自己的私钥。
END
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