完整内容详见7.26日发布的深度报告《如何通过”景气预期“实现行业比较——”景气预期“行业比较框架系列（一）》（点击可查看）
“景气预期”行业比较数据库
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1盈利增速有效但后验，盈利增速预测不能平替盈利增速作为投资依据

对于投资指引来看，盈利增速无论对于行业比较还是个股投资均是有效的，但基于①财报发布有时滞、②大多数行业不具有可跟踪的高频景气数据、③不同行业景气跟踪指标无法实现横向比较三大原因，盈利增速往往是后验的，通过“盈利增速”实现行业比较困难重重！
自下而上的分析师盈利增速预测无法平替实际盈利增速作为投资的指引，原因有三：①市场上的盈利预测并不全面、②卖方研究生态下的准确性问题、③有效市场假说下点状的静态绝对盈利增速预期意义不大，“动态”比“静态”有效，“超预期”比“预期”更重要！

2广发策略“景气预期”行业比较框架

由于绝对盈利增速预期对投资的指引作用差，而动态的盈利预期变化或才是对投资有价值的要素，因此我们基于“动态”的行业景气预期变化，构建广发策略“景气预期”行业比较框架！
“景气预期”框架对行业股价走势具有显著的指引作用！总体来看，“景气预期”框架对31个申万一级行业中的25个行业，134个申万二级行业中的85个行业，以及14个新兴产业中的11个产业的股价走势具有显著的解释效果，有效率分别达到81%，63%和79%。

3“景气预期”行业比较框架对当前的指引：哪些行业正在改善？

综合各行业“景气预期”四维度最终得分，筛选出当前改善最显著的行业与产业（排名分先后）：一级行业：汽车、医药生物、传媒、农林牧渔、通信；二级行业：医疗器械、旅游及景区、游戏Ⅱ、广告营销、服装家纺、通信设备、养殖业、IT服务Ⅱ、家电零部件Ⅱ、个护用品；新兴产业：新能源汽车、光伏、医美。
风险提示：疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外不确定性。
本报告信息
对外发布日期：2022年7月26日
数据来源：如何通过“景气预期”实现行业比较——“景气预期”行业比较框架系列（一）
分析师：
韦冀星：SAC 执证号：S0260520080004
戴   康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
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