中证1000股指期货来了,
一起来的还有4只中证1000ETF,
出乎意料,募资80亿,竟然有基金接近“一日售罄”了。
热情这么高,那就忍不住要来泼盆凉水了。
看好中证1000,最好的选择是中证1000ETF吗?
肯定不是。
给大家看下1000体系内几个指数的表现,
基准日(2004年12月31日)以来,
中证1000,涨了607.5%;
1000低波动,涨了1473.6%;
1000创新成长,涨了2586.6%;
1000价值稳健,涨了2742.1%。
收益上:1000价值稳健 ≈ 1000成长创新 > 1000低波动 > 中证1000
1000ETF,短线做做波段还可以,但长期持有真不是个好选择,
今天就说说投中证1000的正确姿势。

滚IC,还是滚IM?

IC,就是中证500股指期货的代码,
IM,就是中证1000股指期货的代码。
滚IC的理论年化收益在20%左右,
分别是10%的贴水、10%的指数长期年化收益、2.58%的稳健理财增厚收益。
滚IM是什么样的呢?
我们一点点来说,
(1)长期年化收益:IC(中证500) ≈ IM(中证1000)
紫线是中证1000,白线是中证500。
行情走势上,中证1000略强于中证500,但也没强多少,长期年化收益相差不大。
(2)贴水:IM(中证1000) > IC(中证500)
按照今天收盘价计算,
中证500股指期货的年化贴水率在6%左右,中证1000股指期货的年化贴水率在9%左右,
两者差了3个多点。
之前也说过,
中证500股指期货的贴水之所以这么高,就是因为做中性策略的基金大行其道,卖空股指期货。
比如,卖空中证500股指期货,然后在中证500成分股中买那些大概率能跑赢指数的个股,赚取稳定收益。
中证1000是比中证500更纯粹的小盘指数,成分股数量更多,也更容易创造超额收益,
所以,对中性策略基金来说,1000的吸引力比500大的多,中证1000股指期货上市后,肯定会有大量资金从500转移到1000上,卖空中证1000股指期货,中证1000股指期货的年化贴水率也大概率会比中证500高。
就今天的市场表现来说,这种猜测是对的。吃贴水,滚IM比滚IC更具性价比。
不过也不能太乐观,
滚IM能比滚IC多吃3个点的贴水,并不一定是滚IC的收益不变,滚IM在此基础上再加3个点。
也可能是滚IC的收益下降后,滚IM再在此基础上加几个点的收益。
滚IM的年化收益到底有多少,还要跑几年才知道。
但不管咋说,中证1000股指期货上市后,滚IM是比滚IC更好的选择。

1000成长创新 & 1000价值稳健

还有1000成长创新指数、1000价值稳健指数,
2004年12月31日,基准日以来,两个指数的年化收益是21%,收益比中证1000多了将近一倍,也是个不错的选择。
从名字上就能看出这两个指数的区别,
1000成长创新,选股更偏好成长股,高净利润增速、高ROE。
1000价值稳健,选股更偏好价值股,低PE、低波动、高股息。
这两个都是SmartBeta指数(聪明指数),从中证1000成分股中选出符合自己要求的股票,各150只。
至于哪个更好,短期看市场风格了。
2017年,价值风格占优时,1000价值稳健跑赢1000成长创新。
2019年之后,成长风格占优,1000成长创新又开始跑赢1000价值稳健。
长期来看,两者收益相差不大,基准日以来的年化收益都是21%左右。
还有指数基金,
因为这两个指数都是华夏基金向中证指数公司定制的指数,所以目前也只有华夏基金有对应的指数基金。
今年3月份,1000成长创新ETF成立,成立以来涨了6.9%。
同期,1000成长创新指数涨了4.38%,中证1000跌了0.15%。
今天,1000价值稳健ETF结束募集,过几天可能就会成立。

指数增强基金

还有指数增强基金,
SmartBeta指数(聪明指数)之所以能跑赢指数,就是通过质量、价值、成长、低波、红利等因子筛选出了大概率能长期跑赢指数的股票,然后把这些股票组成新的指数。
指数公司能通过这种方法创建新指数,基金经理也可以用这种方法管理指数增强基金。
所以中证1000的指数增强基金表现也不错,
2019年之前成立的中证1000指数增强基金一共5只,
2019年以来,这5只指数增强基金最低收益也有128.06%,
跑赢1000创新成长指数11.45个百分点,
跑赢1000价值稳健指数50.74个百分点。
做个总结,
A股还没成熟到大部分基金经理都跑不赢指数的程度,
所以,看好某个指数,ETF并不是最好的选择。
指数增强基金、SmartBeta指数(聪明指数)基金都是更香的存在。
只有当这2个都没有时,才有必要选ETF。
至于指数增强基金、SmartBeta指数(聪明指数)基金怎么选?
费率上,SmartBeta指数(聪明指数)基金低一些,
收益上,SmartBeta指数(聪明指数)基金一个策略打天下,指数增强基金可以根据市场变化调整策略,转圜余地更大,也更容易创造超额收益。
所以,我们看到,中证1000指数增强基金不仅跑赢了中证1000指数,还跑赢了中证1000的SmartBeta指数(聪明指数)。
总的来说,不在乎那一个点左右的费率的话,
指数增强基金 > SmartBeta指数(聪明指数)基金 > ETF(指数基金)
当然,指数增强基金用对策略时能创造更高的超额收益,用错策略时也可能带来负收益,很考验基金经理的能力。
对基金经理不放心的话,不妨退一步,选SmartBeta指数(聪明指数)基金。
本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《卖爆了,忍不住泼盆凉水~》
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看好某个指数,ETF并不是最好的选择
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