前景不明，台积电存了 3210 亿；​“总体风险可控”，17 家银行公告 32 亿元风险贷款

• 前景不明，台积电存了 3210 亿
• “总体风险可控”，17 家银行公告 32 亿元风险贷款
• 贝壳预测未来十五年住房需求年均降速 2.5%
• 优衣库 3-5 月在华业绩明显下滑，预计四季度回升
• 上半年，新能源车产业上下游都增长，最赚钱的是锂矿商
• A 股上半年业绩预告（一）
• 《知识分子》：比起 BA.5 的传播速度，更重要的是优化人群免疫背景
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• 营收 5341 亿新台币（约 179 亿美元），同比增长 43.5%，超预期；
• 台积电营收连续八个季度历史新高。
• 净利润 2370 亿新台币（约 79 亿美元），同比增长 76.4%，超预期；
• 经营利润率、净利润率分别为 49.1% 和 44.4%，同比增长 10 个和 8.3 个百分点，同样超预期。
• 各项利润率历史新高。

• 全球晶圆代工整体仍旧偏紧，主流晶圆厂继续保持满产。包括台积电。
• 上游涨价和供给紧张，但台积电的定价权不受影响，今年数次提价。

• 压缩开支不代表收缩。台积电年度资本开支仍领先同行和它往年的纪录。
• 但他们注意到供应链开始减少备货，认为行业库存规模已经开始下降。库存过剩的现象可能要到 2023 年下半年缓解。（龚方毅）

• 工商银行，6.37 亿元，占全行按揭贷款余额 0.01%。
• 农业银行，6.6 亿元，占全行按揭贷款余额的 0.012%。“总体风险可控”。
• 中国银行，未披露金额，称 “本行个人住房贷款业务总体风险可控”。
• 建设银行，未披露金额，称 “涉及本行规模较小，总体风险可控”。
• 邮储银行，1.27 亿元。“风险可控”。
• 交通银行，0.998 亿元。“风险可控”。
• 招商银行，0.12 亿元。
• 兴业银行，16 亿元。已出现停止还款的按揭金额 3.84 亿元。“公司已介入的且存在烂尾风险的按揭贷款总体规模较小，不会对公司经营构成重大影响”。
• 民生银行，0.66 亿元。“总体风险可控”。
• 光大银行，0.65 亿元。
• 浦发银行，0.56 亿元。“总体风险可控”。
• 中信银行，0.46 亿元。
• 平安银行，0.318 亿元，占全行按揭贷款余额的 0.011%。“本行涉及烂尾风险的按揭贷款总体规模小，不会对本行经营构成重大影响”。
• 浙商银行，0.031 亿元。“总体风险可控”。
• 江苏银行，0.31 亿元。“对整体信贷资产质量影响小”。
• 南京银行，0.2114 亿元。
• 宁波银行，未披露金额，“房地产按揭业务占比较低，对公司影响不大”。

银保监会有关部门负责人表示，最近关注到个别房企楼盘出现延期交付情况，这件事的关键在于 “保交楼”，对此银保监会高度重视。

下一步工作中，银保监会将继续贯彻落实好党中央、国务院决策部署，坚持 “房子是用来住的、不是用来炒的” 定位，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、稳定性，保持房地产融资平稳有序，支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求，引导金融机构市场化参与风险处置，加强与住建部门、中国人民银行工作协同，支持地方政府积极推进 “保交楼、保民生、保稳定” 工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展。 

• 7 月 13 日，贝壳研究院发布《2021-2035 年我国住房需求预测》报告，认为 2021-2035 年中国住房总需求已进入下降期，预测到 2035 年，住房总需求降至 13.3 亿平方米，15 年间年均降速 2.5%。

• 虽然住房总需求面积下降，但仍存在巨量住房需求。据贝壳研究院测算，2021 年到 2035 年中国将有 201 亿-247 亿平方米的新增住房需求，中性情形下为 222 亿平方米，年均 14.8 亿平方米。
• 新增住房需求可以分为三类：人口从农村向城镇异地转移带来的刚性住房需求、城镇居民和就地城镇化居民住房面积增加带来的改善性住房需求、城镇老旧房屋拆除重建带来的拆迁更新需求。其中，改善需求和拆迁需求合计占比高达九成。

• 中指研究院的数据显示，2022 年上半年，重点 100 城新建商品住宅月均成交面积约 3099 万平方米，同比下降 42%，成交规模为近几年同期最低水平。
• ‍其中 1-5 月，全国商品房销售面积为 5.1 亿平方米，同比下降 23.6%，商品房销售额为 4.8 万亿元，同比下降 31.5%。
• 5-6 月，多地政策优化以及疫情影响逐渐弱化，热点城市房地产市场略有恢复，但整体仍续低温态势。

• 住房需求跟着人口结构变化。理论上，人口支持比越高，社会生产力越强，代际负担越小，人口红利越强，住房需求也越旺盛，反之住房需求下降。
• ‍中国人口支持比已经在 2011 年达峰，亚洲发达邻国的经验表明人口支持比峰值领先住房需求峰值 3-4 年，住房发展阶段均经历快速增长期、高位震荡期和下降期。
• 人口支持比指 15 岁到 64 岁的劳动力人口数量，与 15 岁以下和 64 岁以上人口数量之和的比值。
• 中国这一比例峰值出现在 2011 年，超过 290%。2019 年降到 240%。（实习生曾兴）

• 优衣库母公司迅销集团今日发布二财季（截至 5 月底）业绩，市场尤其关心中国的表现。因为中国是其最大海外市场，开有近 900 家门店。

• 与预期一致，主要品牌优衣库在大中华地区的营收、利润都显著下滑。财报提到，3-5 月期间最高关店 169 家，其中上海有门店约 90 家。不过 6 月疫情趋缓后，销量马上增加，预计本季度营收、利润会明显反弹，但仍无法弥补过去九个月的损失。在本轮疫情前，优衣库在华业绩已经放缓。

• 虽然中国业绩下滑，但优衣库整体仍实现增长。随着人们重返线下，东南亚、北美、欧洲的同店销售额都超过疫情前，海外收入增长 14% 至 18 亿美元，营业利润增长 18% 至 2.7 亿美元。日本市场也扭转跌势，季度收入 14 亿美元，营业利润 2.7 亿美元。

• 不过管理层谨慎看待前景。其提到日元贬值使成本上涨，预计会减少折扣来缓解压力；对于涨价，顾客因为通胀压力对价格很敏感，对涨价后前景并不乐观；至于被视为重点的美国市场，认为其很有可能陷入滞涨，消费很难变好，不过平价服装仍有增长机会。

• 营收指引相对乐观。迅销本财年（截至今年 8 月底）前三季度净利润同比上涨 57%，预计全年上涨 47%。全年盈利预期从此前的 13.6 亿美元大幅上调至 18 亿美元。公司表示，无论有没有汇率影响，都预测今年盈利新高。

• 多家 A 股公司今日发业绩预告，在上半年波动的大环境下，最稳的还是新能源车产业，上下游公司几乎都实现高速增长。

• 最上游的是原材料。受益于锂价持续高位，锂矿商基本实现超高增长。龙头赣锋锂业预计上半年净利润 72 亿至 90 亿元，同比增长 408% 至 535%。天齐锂业预告净利润 96 亿至 116 亿元，同比增长 110 至 134 倍，原因都是新能源行业快速发展，锂产品量价齐升。

• 较小的企业也受益。江特电机除了卖电机也卖锂盐，今年上半年预计净利润 12.8 亿至 14.1 亿元，同比增长 606% 至 677.7%；科达制造预计净利润 21 亿至 22 亿元，同比增长 413% 至 437%，原因包括负极材料（电动车电池原料）产能紧张，公司锂电材料效益提高，此外参股的蓝科锂业收益也大幅上升。

• 斯达半导预计上半年净利润 3.4 亿至 3.5 亿元，同比增长 121% 至 127%，原因是新能源车、清洁能源、储能等行业需求持续上升。斯达半导主要生产 IGBT 芯片，是电动车电控系统的关键芯片，也适用于光伏等领域。

• 最下游的比亚迪，预计上半年归母净利润 28 至 36 亿元，同比增长 139% 至 207%。主要是新能源车销量快速增长，推动盈利改善，一定程度上对冲了上游原材料的涨价压力。比亚迪今年上半年新能源车销量 63.8 万辆，国内市场份额超 1/4；二季度纯电车全球销量首次超过特斯拉。（林广英）

• 上海机场：预计上半年净亏损 12.3 亿元至 12.9 亿元。（交通）
• 京沪高铁：预计上半年预计亏损 10.32 亿元到 15.47 亿元。（交通）
• 新希望：预计上半年净利亏损 39 亿元- 42 亿元。（畜牧）
• 牧原股份：预计上半年净亏损 63 亿 - 69 亿元。（畜牧）
• 招商蛇口：预计上半年净利润同比下降 50.60%-64.71%（港口）
• 兖矿能源：预计上半年净利润同比增长 198% 左右（煤炭）（煤）
• 上机数控：预计上半年净利润同比增长 83.65% 至 95.42%（单晶硅）
• 长安汽车：预计上半年净利润同比增长 189.14%-258.54%（车）
• 长城汽车：预计上半年扣非后净利润同比降 19.07% 到 36.66%（车）
• 东方证券：预计上半年净利润同比下降 76% 到 80%（券商）
• 绝味食品：预计上半年净利润同比下降 78.08%-82.07%（食品）
• 中国海油：预计上半年净利润同比增长 112% 到 118%，705 亿元到 725 亿元（能源）
• 保利发展：上半年净利 107 亿元 同比增 4%（房地产）
• 永辉游戏：上半年预计净亏损 1.2 亿元（游戏）
• 完美世界：上半年净利预增 330.84% - 350.25%（游戏）

• 近一个月来，中国多地出现 BA.5 变异毒株，由于 BA.5 普遍被认为较 BA.2 等原始毒株传播更快、免疫逃逸更强，引起大众关注。

• 《知识分子》微信公众号本周发表文章，提出比起关心不同毒株亚种间的差异，更重要的是优化中国群体免疫背景。主要论证如下：

• 以免疫逃逸为例，如果说 BA.5 对 BA.2 有免疫逃逸能力，那么对于只有 “最原始毒株免疫背景” 的人群来说，BA.5 和 BA.2 的免疫逃逸区别有限；
• 传播速度同理。如果一个地区 BA.5 比 BA.2 传播更快，可能是因为比起 “BA.2 对 BA.1”，“BA.5 对 BA.2” 的免疫逃逸能力更强，易感人群更多，由此具有传播优势。同样对于只有 “最原始毒株免疫背景” 人群来说，二者的传播速度区别有限；
• 重症率也类似。不同地区可能因为人群免疫背景不同，BA.5 的重症率有差别。例如南非一项研究指 BA.4/5 的死亡率比以往稍低，而葡萄牙接近 BA.1 水平；

• 7 月 13 日，本土新增 86 例确诊，其中甘肃 36 例，广东 32 例，上海 5 例，本土新增 206 例，其中甘肃 64 例，上海 42 例，河南 29 例。
• 甘肃新增 “36+64” ，截至 14 日 12 时，甘肃本轮疫情报告确诊病例 56 例，划定公布高风险区 43 个。
• 兰州市 7 月 12 日 15 时开始的第四轮大规模核酸检测完毕，筛查出阳性人员 39 人。
• 甘肃本轮疫情确诊病例所感染的病毒为新冠病毒奥密克戎变异株 BA.2.38 。
• 广东本土新增 “32+11” ，其中珠海新增确诊 26 例，珠海市的社会面风险排查仍在继续。
• 上海新增 “5+42” ，都在隔离管控中发现。
• ‍7 月 15 日零时起，上海 60 个高中风险区域解除管控。