06 月 10 日最重要的商业新闻：
  • 比亚迪，如何市值万亿
  • 腾讯市值重回全球前十
  • 5 月粮价指数涨幅八年新高
  • Gucci 转向美国市场寻找增长
  • 阿里前 CEO 卫哲的 SPAC 公司今日在港上市
  • 自动驾驶真的省事又安全吗？
比亚迪，如何市值万亿
数字有先后次序，也有绝对价值。其中，“0” 最微妙。它最卑微又最富价值。小数点左边的零越多，看到它的人就越容易兴奋。典型如万亿元、百万富翁、亿万富豪，或者万亿公司。
算上可怕的通胀，几百年前已经有荷兰东印度公司、英国南海公司或者法国密西西比公司到过万亿美元市值的高度。现代只有少数公司实现这个目标，确切地讲，只有 5 家。
万亿人民币市值的 A 股公司也是个位数，9 家，最新达到该高度的是比亚迪，总市值 10154.06 亿元、排第 8。带着和特斯拉的电池订单，比亚迪市值一天涨了 769 亿元，差一点把同样给特斯拉供电的宁德时代挤下万亿市值的位置。
点击查看大图
比亚迪 2011 年从港股回到 A 股，十一年来市值涨 16 倍。其主要业务包括整车制造、电池业务、半导体、比亚迪电子、储能及光伏。新能源车和电池业务被普遍认为是其市值暴涨的最主要推动力。2021 年他们总收入超过 2161 亿元，从 2008 年算起年复合增长率达 17%。
把比亚迪带到巴菲特面前的查理·芒格曾经这么评价比亚迪创始人王传福，说他是传奇发明家爱迪生和通用电气前 CEO 杰克 · 韦尔奇的结合体 —— “在解决技术问题方面像爱迪生，在完成他需要做的事情方面像韦尔奇。我从来没有见过这样的事情。”
芒格先自己买了比亚迪股份，接着在 2008 年金融危机前把它介绍给巴菲特，后者再以二人投资公司伯克希尔哈撒韦的名义花 2.3 亿美元买入比亚迪 10% 股份。
根据公开资料，今年一季度比亚迪新能源车国内市占率第一、占总销量约 25%，在全国新能源车销量最高的十座城市里均为市占率第一。他们 2003 年收购秦川汽车进入整车制造，2005 年推出单价不到 8 万元的 F3 车型。四年后，改款 F3 在当年 10 月超过大众捷达和丰田花冠成为中国最畅销车型。
比亚迪的动力电池业务以磷酸铁锂技术为主，相比宁德时代主攻的三元电池，磷酸铁锂电池续航里程短、电池密度低，但同时安全系数高、更便宜。随着动力电池原材料价格飙升、旨在做进更大众化市场的电动车厂不得不重新认真考虑启用磷酸铁锂电池。典型如特斯拉在其标准续航版的 Model 3 和 Model Y 车型上搭载这一技术路线的电池。
截至今年 5 月，比亚迪动力电池累计装车量约为 18.77 吉瓦时，宁德时代约为 39.1 吉瓦时。
比亚迪的半导体业务以制造功率半导体、智能控制 IC、智能传感器、光电半导体等为主，目前正冲刺科创板，去年上半年营业收入约为 12.35 亿元、净利润率达到 14.91%。比亚迪电子则以手机和电脑组装业务为主，还包括汽车智能系统和医疗健康，去年总收入 896 亿元，受疫情反复和芯片短缺导致客户需求减少等影响，净利润同比减少 57.5%、降至 23.1 亿元。
在这次市值冲到万亿人民币前，海通国际按照汽车、手机、电池和半导体四个板块对比亚迪估值，在海通 5 月 26 日估算的 9504 亿元市值里，汽车占 8002 亿元、电池占 1113 亿元、电子占 183 亿、半导体占 206 亿元。
其中，汽车和动力电池的快速发展是市场上调估值预测的重要因素。至于 5 月 7 日开始发酵的比亚迪长沙工厂车间污染事件，市场似乎只担心了一下。自 5 月 9 日以来，比亚迪市值增加了 44%。
市场这般预期对旨在将产品卖到四五十万元价格带的电动车新兴品牌们来说不是什么好兆头。从美国到中国，资本市场似乎正在反复赌一件事情：电动车有朝一日终将取代油车的预设下，押注在一个更大众化市场里卖得多的，比卖得贵的更有前景。在比亚迪万亿市值这天，理想汽车市值首超蔚来。（龚方毅）
腾讯市值重回全球前十
根据 companiesmarketcap 的统计，截至发稿，腾讯以 4740.5 亿美元重回全球市值榜前十、排名第九。阿里巴巴暂以 2932.3 亿美元排第 26。
点击查看大图
  • 腾讯本轮反弹始于 3 月 16 日，当天大涨 23.16%。市场乐观情绪或多或少和消化了前期对科技股不明朗因素有关，再加之以管理层自 3 月 25 日以来累计回购近 30 亿元的刺激。 
    • 除了腾讯，美团、快手、拼多多、百度等热门港美股上市中资公司的股价也有不同程度反弹。
    • 恒生科技指数自 3 月 15 日低点以来反弹约 40%。
  • 公司经营基本面其实不像股价那样快速修复。今年一季度腾讯业绩不及预期，收入持平，利润同比下滑 23%。其核心收入来源之一的网络游戏国内市场收入同比下降 1%。广告业务延续疲软态势，同比下降 18%。
  • 一季报发布后，瑞银、德意志银行等外资投行下调腾讯今明两年收入预测，认为其广告、支付和云业务的疲软增长或将需要几个季度才能扭转。
  • 腾讯市值重回全球前十也跟包括台积电、联合利华、强生公司等巨头市值近期走跌有关。自 3 月 16 日以来，台积电跌近 5%、联合利华和强生几乎抹去全部涨幅。
    • 截至发稿，台积电、联合利华、强生市值分别为 4625 亿美元、4556 亿美元和 4541 亿美元。（龚方毅）
5 月粮价指数涨幅八年新高
  • 今年以来，粮食价格每个月都在上涨，据官方数据，今年 5 月粮价同比涨幅 3.2%，是自 2014 年 1 月以来最大涨幅。
    • 据 Wind 数据，小麦价格年内涨了 9%，玉米涨了 6%，稻米价格小幅下降 1.7%。
  • 最主要动力可能是能源涨价，石油不仅影响农业电力、物流，还是化肥的主要原材料。今年以来，石油价格涨了 58%，国内常见的尿素价格也涨了 28%，钾肥涨了近四成。目前还看不到回落趋势。
  • 粮价上涨会传导到吃饲料的牲畜。中国去年 20% 粮食靠进口，主要用来生产饲料。今年 5 月，全球谷物价格同比上涨 3 成，中国进口粮食均价也涨了近 1/4。猪肉定价更市场化，饲料太贵，猪企要么提价，或者谨慎生产。
  • 今年 5 月中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 2.1%，其中猪肉价格同比下降 21.1%，影响 CPI 下降约 0.34 个百分点。不过随着生猪产能减少，猪价较上月涨了 5.2%。（林广英）
Gucci 转向美国市场寻找增长
  • Gucci 母公司开云集团本周向投资者概述了增长计划。此前市场预测，开云将重点阐述如何在疫情后重振 Gucci 在中国销量，因为开云过半营收来自 Gucci，而 Gucci 又有超 1/3 营收来自中国。
  • 疫情前，中国消费者一直是 Gucci 增长的最大动力；2015 年至 2019 年间，Gucci 年销售额增长了 1.5 倍至 96 亿欧元，快于奢侈品同行。而今年一季度，受中国疫情影响，Gucci 销售收入同比仅增长 13%，低于集团整体的 21%，更低于同行。
  • 与投资者沟通时，开云没有给中国市场预期中的宣讲篇幅，也没有像预测那样把营销决策放权给中国本土团队，只说在中国、欧洲、中东等地区任命了新负责人，以提高本地执行力。不过在开云和 Gucci 计划里，中国仍与欧洲、美国并列三大核心市场，中国区的策略是专注高端人群。
  • 美国成为新的增长点，开云花了近 1/3 篇幅，说要在这里新开门店、增加直营、强化品牌、提高顾客忠诚度。转变也不让人意外。上月 LVMH 高管提到，其它地区增长可以弥补中国市场的短暂下滑。今年一季度，LVMH 在美国地区增速 26%，高于整体。
  • 开云目标到 2026 年将 Gucci 销售额从去年的 97 亿欧元提高至 150 亿欧元。此外还计划到 2026 年将 YSL 销售额翻倍至 50 亿欧元，减少对 Gucci 的依赖。（林广英）
注：Gucci 向投资者展示的幻灯片，欧洲、美国和中国三大关键市场的关键战略。欧洲推动本土常客计划，美国重新抓住批发业务，中国则是资源向高端客群倾斜。
阿里前 CEO 卫哲的 SPAC 公司今日在港上市
  • 6 月 10 日，港交所第二家 SPAC 公司 Vision Deal 上市，由嘉御资本董事长卫哲、DealGlobe 易界、Opus 创富投行联合发起，花旗和海通国际担任联席保荐人。
  • 与传统上市企业不同，SPAC 没有实际业务，而是先上市募资、再寻求并购实体企业。因此与传统 IPO 看重经营业绩不同，SPAC 对发起人要求更高，例如要有专业投资背景、有资源储备等等。
  • Vision Deal 的主导发起人卫哲 90 年代末期曾短暂在在东方证券、普华永道担任过投融资工作，后任职百安居（中国）CEO，2006 年至 2011 年间担任阿里巴巴 CEO，2011 年创立嘉御资本。
  • 据官网信息，嘉御资本目前管理资产总额约 150 亿元人民币，投资项目包括安克创新、精锐教育、沪上阿姨、微贷网、房多多、金夫人婚纱摄影等等。不过据《科创板日报》，嘉御也曾错过字节跳动、拼多多、完美日记、SHEIN。
  • 据多家媒体报道，共有 94 名专业投资者参与 Vision Deal 新股认购，卫哲表示热情出乎预期。不过截至今日收盘，Vision Deal 报收每股 9.89 港元，较 10 港元的发行价小幅下滑 1.1%。恒生指数今日跌 0.29%。（林广英）
自动驾驶真的省事又安全吗？
  • 一直以来，自动驾驶公司和车企都声称自动驾驶技术能让开车变得更安全。以特斯拉为例，每季度都会发布安全报告，数据显示，在相同行驶路程下，启用 Autopilot 的车辆事故数更少。
  • 专注自动驾驶领域的记者 Cade Metz 在采访一系列专业机构后撰文指出，这些数据具有误导性。据监管部门，自动驾驶技术主要用在高速公路，而高速公路的安全性一般是城市街道的两倍；这很可能是 Autopilot 事故率更低的真正原因。他指出特斯拉等主要车企从未提供在同等条件下的行驶安全性数据比较。
  • 如果从整体数据看，自动驾驶也没有让交通显著变得安全。美国交通事故死亡人数近年一直攀升，去年达到 16 年来最高。而此前通用曾和密歇根大学合作研究，结论是没有足够数据判断其自动驾驶技术 Super Cruise 能有效减少事故。
  • 不过目前为止，大部分自动驾驶软件都没有免除司机责任，它们要求司机保持警惕，随时接管车辆。但专家仍质疑，在缺少完整数据情况下，关于安全性的营销会误导司机，鼓励其分心。
  • 深圳上周发布立法计划，或成为国内首个允许 L3 级自动驾驶合法上路的城市，其明确规定，如果自动驾驶车辆发生事故，主要由司机 / 车主担责，因为 “谁受益、谁担责”。如果从受益角度看，司机可能更省事，但不一定更安全。（林广英）
OTHER NEWS
5 月，居民和企业敢贷款了。
中国 5 月新增人民币贷款 1.89 万亿元（同比多增 3920 亿元），前值为 6454 亿元（同比少增 8246 亿元）。分部门看，住户贷款增加 2888 亿元、同比少增 3344 亿元，前值为 -2170 亿元；其中短期贷款增加 1840 亿元，中长期贷款增加 1047 亿元。企（事）业单位贷款增加 1.53 万亿元，同比多增 7291 亿元。
中国 5 月汽车产量比销量恢复得快，新能源乘用车增长加快。
据中汽协，5 月中国汽车产销分别 192.6 万辆、186.2 万辆，环比分别增长 59.7%、57.6%，同比分别下降 5.7%、12.6%。5 月新能源乘用车销量 44.3 万辆，同比增长 116.1%，快于 1-5 月同比累计增速 115.9%。
中国 5 月 PPI 同比涨幅继续回落，部分因为去年高基数。
中国 5 月工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨 6.4%，环比上涨 0.1%，虽然仍在上涨，但同比涨幅是 14 个月来最低。分析认为除了“保供稳价”使煤炭价格环比回落，也与去年同期工业品价格开始走高、高基数效应逐渐现有关；目大宗商品价格仍持续高位，中下游企业仍面临成本压力。
接管阿里本地生活近一年，俞永福号召员工思考 “原点” 问题。
据《晚点 LatePost 》报道，俞永福在 5 月初的一封内部信中号召员工思考 “原点” 问题。多名员工说，俞永福一直在强调本地生活不是阿里的边缘业务，它应该具有自我意识，对自我行为负责。据悉，俞永福从去年 8 月出任阿里本地生活 CEO 之后，就进行了一系列的组织调整。
原叮咚买菜副总裁任兴盛优选 COO。
据《晚点 LatePost 》报道，原叮咚买菜副总裁熊卫已于今年 5 月加入兴盛优选，担任 COO 一职。熊卫此前先后任职于美团和叮咚买菜。现在他在兴盛的短期工作是负责去年新成立的部门 “盘石”，该部门主要任务是盘活线下门店和提高团效。兴盛去年年底放弃在东北开城，今年一季度关停、合并部分网格仓，情况并不乐观。
原便利蜂高管陈晓昕加入元气森林。
《晚点 LatePost 》独家获悉，元气森林近期成立了零售业务中心，通过智能零售柜业务发展线下渠道，负责人为陈晓昕。陈在今年 5 月加入元气森林，此前曾任职于友宝（自动零售柜头部运营商）和便利蜂。元气森林从去年开始重点发展线下渠道，在便利店、大卖场等渠道铺设零售柜。元气森林曾定下今年在全国铺设 10 万台智能零售柜的目标，但目前全国还只铺设了 1 万多台。
海康威视的机器人子公司将在创业板上市。
海康威视 10 日晚间发布公告称，公司拟拆分海康机器人在创业板上市。拆分完成后，公司仍然拥有对海康机器人的控股权。据官网信息，海康机器人的主营业务为移动机器人和机器视觉，应用集中在工业和物流领域。此前海康威视也拆分了旗下控股公司萤石网络至科创板上市。
新东方在直播间双语带货。
近日，新东方旗下东方甄选因主播用中英双语介绍带货商品，趣味性十足而备受关注。10 日上午的一场直播，截至当日中午在线人数已破 4 万，部分带货产品销量上万。此前直播间在线人数仅两三千人。受此影响，10 日新东方在线股价一度涨近 40%。
无印良品入驻美团外卖。
无印良品今日宣布同美团合作开启外卖服务。不过只有部分店铺上线该服务，比如上海环球港店，北京世茂三工店、悠唐店、亮马桥官舍店等。此前无印良品入驻天猫、京东以及微信小程序商城。
自如回应裁员 20% 传闻，称 “正常组织优化”。
此前有消息称 “自如总部裁员约 20%，经营规模已经缩减至 15 万间”。对此，自如回应说，公司目前整体运营稳健，裁员是公司对个别部门进行正常的组织优化调整，此外公司还会扩大自如管家的招聘。
分析师警告两年后先进制程芯片紧缺。
据媒体报道，有分析师预测，2024 年之后，最先进制程芯片缺口可能高达 20%，主要因为制造设备不足和技术难题。目前只有台积电和三星有能力生产最先进制程芯片，不过台积电今年 4 月提到面临制造设备延迟交付问题；三星则因为最先进制程芯片良率低，阻碍量产，据说高通、英伟达等主要客户都已转向台积电下单。
台积电销售额增速加快，5 月同比增长 65%。
台积电 5 月销售额 1857.1 亿元新台币（约 420 亿元人民币），同比增长 65%。今年以来的销售额为 8493.4 亿元新台币（约 1921 亿元人民币），同比增长 45%。台积电去年营收 1.59 万亿新台币（约 3654 亿元人民币），公司最新预期今年全年营收增长 30%，因为先进和特殊制程芯片需求强劲。
继 30 亿美元入股任天堂后，沙特王室又投了家游戏公司 10 亿美元。
沙特主权财富基金（PIF）本周以 10.5 亿美元买了瑞典游戏公司 Embracer 8.1% 股份，成为其第二大股东。PIF 近两年投资了许多游戏公司，包括动视暴雪、日韩休闲游戏开发商、欧洲电竞公司，金额多在 10 亿美元以上。上月还花 30 亿美元收购了任天堂约 5% 股份。PIF 目前管理资产约 6000 亿美元，PIF 主席、沙特王储 Mohammed bin Salman 据说是狂热的游戏玩家，中东游戏玩家也比美国、西欧更活跃。
流动性退潮，SPAC 回归 “常态”。
据伦敦证券交易所数据，今年以来 SPAC 共募集了 127 亿美元，去年全年为 1660 亿美元；共完成交易 50 多起，去年全年为 226 起。业内认为，未来 SPAC 将回落到疫情前水平，重新成为难以通过传统 IPO 上市的企业的工具，而不像现在这么投机、许多 SPAC 筹到钱但找不到合适的公司合并。2019 年全球有 59 宗 SPAC 上市，共募资 136 亿美元。
股票大跌，美国家庭财富总额两年来首次减少。
数据显示，美国家庭财富两年来首次下降，从去年底创纪录的 149.8 万亿美元小幅降至 149.3 万亿美元，主要是因为企业股票价值跌了 3 万亿美元。房地产价值涨了 1.7 万亿美元。不过银行账户余额增加了 4.7%，定期储蓄存款增加了不到 1%，可能有助于继续支撑消费支出。
迪士尼解雇最资深电视业务高管。
据媒体报道，迪士尼已解雇电视内容主管 Peter Rice。Rice 2019 年加入迪士尼，担任综合娱乐内容部负责人，曾负责迪士尼旗下 ABC 新闻、流媒体平台 Disney+、Hulu 等业务，还参与过迪士尼收购福克斯的交易。迪士尼没有说解雇原因。
文 | 龚方毅 林广英 实习生易思琳
编辑 | 龚方毅
题图来自 Pexels，由 Denisa Susca 拍摄。
- FIN -
《晚点财经》是晚点 LatePost 团队推出的商业评论栏目。
每个工作日，我们与读者分享当天最重要的商业和财经资讯，并解释这些事为什么重要。
我们希望《晚点财经》成为读者最信任的商业财经类读物。请点击下方订阅关注我们。
​
继续阅读
阅读原文