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◎作者 | 老肥
◎来源 | 智友学堂(ID:zhiyoucf88)已获授权
朋友们,问个问题,你知道今年来什么理财产品卖得最火爆吗?
不是银行理财,不是股票,也不是股票型基金......
而是债券基金!
给你看看最近资金疯抢的都是啥?
1)债基卖得太好,基金经理不得不暂停大额申购,对大资金说“不”;
2)明星基金经理发的基金没人买,今年横空出世的同业存单指数基金,居然卖爆了几百亿,有钱都买不到!
既然如此火爆,基金公司应该要张开怀抱拥抱资金呀,为什么要暂停申购呢?
事实上,基金公司已经表态,为了维护基金份额持有人利益,保障基金的平稳运作。
换句话说,现在买债基,性价比已经不高。
如果要更形象地说,那便是——现在买债基,相当于高位进场。
如果你有以下困惑,今天的文章都努力一一给你解答:
1、资产荒下,“聪明钱”都在买什么?
2、为什么现在买债基,性价比不高?
3、2022年,你应该怎么买?

一个指标,教你快速看懂债市的牛熊

大多朋友都有一个投资误区,认为买了债基,就可以躺平,长期收益稳定。
事实上,债市也有牛熊!
那么,你要怎么看债市处在牛市还是熊市呢?
先跟你分享一个判断债市牛熊的指标:十年期国债收益率。
这个数据,可以在英为财情的官网查询(这个网站可以查到大部分金融市场的数据)。
如果你不想看太复杂的概念,记住下面这个公式——
债券市场与十年期国债收益率是负相关的
十年期国债收益率上涨,债市进入熊市;
十年期国债收益率下跌,债市进入牛市。
今年以来,受到经济周期和疫情的影响,央行采取了宽松的货币政策,连续降准降息,国内利率处在一个非常低的水平,只是比2020年疫情时高一丢丢。
而十年期国债收益率也跌到了2.84%,而2020年疫情的最低点在2.47%。
现在这个位置,十年期国债收益率再往下的空间已经不大,但往上的空间却是敞开的。
债券价格与十年期国债收益率是负相关的,也意味着接下来债券价格下跌的风险,高于上涨的概率。
或许在海量资金的推动下,债券可能还会继续上涨,但空间已经不大了。

为什么现在买债基,性价比不高?

我先上结论,接下来会展开来解释下。
一是受前面提到的债券牛熊行情影响,债基上涨空间不大了,二是可能会有部分基金经理为了高收益而冒风险,有暴雷的风险。
债券价格除了受到十年期国债收益率的影响,还会受到供需关系的影响。
现在的债券市场可谓是,人傻,钱多,资产荒
一边是海量资金嗷嗷待哺,一边却出现了债券发行量下降的情况。
今年股票市场表现不佳,各大指数均出现负收益,债券市场好歹是正收益,大量的资金就从股票市场流向债券市场。
另一边,公司债券的发行量也在迅速下降。
今年还出现了各项对城投债的限制政策,导致城投债的发行量大幅下降,而债券产品的规模仍然在增加,最终在2022年导致了历史上最严重的资产荒,手里有钱,但找不到好资产。
为了维持产品的收益率,基金经理有三条路:
一是明知山有虎,偏向虎山行,明知道好债券的价格贵,也要硬上;
二是加杠杆,抵押手中的债券,借钱继续买,提高资金使用效率;
三是买一些信用等级一般,但是收益更高的债券。
这可能会带来信用暴雷,跌的就更狠了,没大半年缓不过来。
三条路看起来,似乎都不是最优解。
从基金经理管理的角度,也解释了为什么现在买债基,性价比不高。


我们要怎么买?敢去人少的地方

前面给大家梳理清楚当下债基的情况,很多朋友就问,那我要怎么买?买什么?
我认为,买债基需要考虑清楚两件事:
第一,为什么买?
第二,自己的风险承受能力有多高?
情况一:如果你买债基是为了资产配置,做好股债搭配,正常保留仓位即可。
如果今年股票市场大跌以后,你没有做股债的再平衡,现在也算是好时机。
从股债性价比指标看,现在股票的性价比依旧比债券高。
例如,万得全A市盈率的倒数与十年期国债的差值为2.59%,该指标过去十年均值为2.48%,高于54.74%的时间,说明当前股票的性价比,处于中等水平。
情况二:如果你只是跟风,觉得现在债基的收益比股基要高的话——我建议,你根据自己的风险偏好,选择相应的资产。
1,风险偏好较低的智友,可以考虑短债产品或者同业存单指数基金。
因为它们对于市场利率(主要是指十年期国债收益率)的敏感性会更低,调整幅度不会有中长期债券那么大。
2,风险偏好较高的智友,可以考虑增配股基,要敢去人少的地方。
历史数据告诉我们,每当债券基金发行占优,往往是股票市场的低点,不正是抄底股基的时候吗?
此外,各种经济刺激政策在5月密集发布,它们将在三季度陆续见效。对中国未来的经济,我还是乐观的。
股市作为经济的晴雨表,现在配置股基,只输时间不输空间。
未来债市要是走出“V”型走势,同样的时间成本,为何不会把机会留给弹性更大的股基呢?
END
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我们讲人话,雷打不动更新日投资复盘懂政策更懂市场变化对老百姓的钱包有啥影响。
曾创作出优质文章《市场再大跌,抄底的信号来了吗?》《中国最有钱的人,都在买什么?》

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