桥水再次做空欧洲
时隔两年,对冲基金巨头桥水再次大举看空欧洲股市。
文丨白话华尔街
瑞·达利欧 图:Reuters
2022年上半年全球股市动荡不断,顶级投资机构纷纷调整策略应对可能到来的经济危机。全球最大对冲基金——桥水基金(Bridgewater Associates)则将矛头指向了欧洲市场。自6月中旬以来,桥水针对欧洲上市企业已经建立了价值超过100亿美元的空头仓位。这是桥水两年来对欧洲进行的最大规模做空。
目前尚不清楚桥水此次大举做空欧洲是纯粹对投资回报的追求,还是出于对风险对冲的需要。可以肯定的是,桥水真实的空头仓位只会比媒体公布的数据更高,且随着欧洲经济陷入持续低迷,未来不排除桥水将继续加注看空欧洲的可能性。
一周内翻倍做空
截止6月23日,桥水针对欧洲上市公司建立的空头头寸价值已达105亿美元,做空的公司数量达到28家,这些企业全部来自欧洲斯托克50 指数,其中针对荷兰半导体设备供应商ASML Holding NV、能源公司TotalEnergies SE、制药商赛诺菲(Sanofi)和德国软件公司SAP SE的空头仓位就达到了5亿美元。
而在短短的一周以前,桥水就已经做空了18家欧洲企业,空头价值达到57亿美元,这些企业包括德国安联保险集团、西班牙桑坦德银行、德国制药企业拜耳,以及荷兰第三方支付企业Adyen NV等。
根据欧洲股市的要求,当空头头寸达到公司已发行股本的0.5%时,必须向公众披露,这意味着桥水很有可能做空了更多的欧洲股票,只不过由于空头仓位没有达到披露门槛,所以没有对外公布。
欧洲经济放缓成空头瞄准对象
桥水当下做空欧洲股市正值欧洲经济大幅放缓,以及俄乌冲突之下能源价格大幅上涨导致通货膨胀率飙升。为了抑制已经超过8%的通胀,欧央行宣布了11年来的首次加息计划。这一举措很有可能将欧洲本已放缓的经济进一步拖入衰退。
正如桥水创始人瑞·达利欧在近期发表的文章中指出的那样,美联储要想通过加息使通胀得到控制,一定会导致经济疲软。
受通胀飙升,以及对能源价格将继续上涨和借贷成本上升的担忧的影响,欧洲综合经理人采购指数,这一衡量经济运行情况的重要指标在6月份跌至了16个月低点,而欧洲斯托克50指数今年以来的跌幅已经超过17%。
桥水联席首席投资官Greg Jensen在接受媒体采访时表示,与过去10年股市在量化宽松政策刺激下的飞涨相比,当下的回调虽然很突然,但程度仍然微不足道,未来欧洲和美国的金融市场仍有可能出现更大的波动,而桥水的本质立场就是保护自己不受这种环境的影响。
两年来最大规模做空
桥水是目前世界上最大的对冲基金,资产规模达到1500亿美元,按头寸价值计算,它是目前欧洲最大的做空者。按做空企业数量计算,最大的欧洲做空者则是伦敦对冲基金Marshall Wace LP,做空企业数量达99家。
做空欧洲对于桥水来说并不陌生。在新冠疫情席卷全球的2020年1季度,桥水曾大举做空40多家欧洲公司,价值高达140亿美元。不过那次做空也未能使桥水避免疫情爆发导致的巨额亏损。其Pure Alpha Fund II在3月的前三周里就亏损了超过10%。
更大的一次做空欧洲则是在疫情爆发前的2018年初,当时桥水建立了价值高达220亿美元的空头仓位。与桥水最近两次做空欧洲不同的是,当时欧洲的经济表现强劲,且接近充分就业。达利欧当时给出的解释是,“经济表现强劲有时也会伴随股市和资产价格的下跌”。
参考资料
1.Bloomberg, Bridgewater Doubles Short Wagers in Europe to $10.5 Billion

2.Bloomberg, Ray Dalio’s Bridgewater Builds $5.7 Billion Bet Against European Stocks

3.Bloomberg, Ray Dalio Says Reducing Inflation Will Come at Great Cost

4.Bloomberg, Eurozone Economy Slows Sharply on Squeeze From Record Prices

5.Bloomberg, Bridgewater Makes $14 Billion Short Against European Stocks

6.Bloomberg, Ray Dalio Raises Bets Against Europe’s Top Companies to $22 Billion

7.Wall Street Journal, Ray Dalio’s Bridgewater Reveals $7 Billion Stable of European Shorts

8.BBC, Eurozone interest rates set to rise for first time in 11 years
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