题记:2022年6月8日,北大国发院举办第61期中国经济观察报告会(CEO),七位教授围绕“提振中国经济:复杂性、紧要性与策略性”进行研讨。本文根据北大国发院教授、教育部-北大人力资本与国家政策研究中心副主任、数字金融研究中心副主任沈艳的主题演讲整理。
关于这个话题,我们北大国发院的林毅夫老师、姚洋老师、黄益平老师都分别在多个场合讲过,我今天最主要想说的是:要提振经济当中的消费部分,需要尽快考虑给居民发放生活补贴。
新冠疫情爆发以来,我国在处理疫情中一直将“保市场主体”作为政策重点,过往确实在稳经济、保民生方面成绩斐然。
但是,当下我们遇到的困难是消费不振,继而导致经济难以反弹。其中比较明显的一个原因是,疫情的反复不仅影响了经济活动,更影响了消费者预期。从时间层面看,疫情已经进入第三年,不少家庭的收入能力受到较大影响,并且,不少家庭的储蓄已经消耗殆尽。从结构层面看,低收入家庭、全靠打工劳动获得收入的家庭,其生活已经十分困难,很可能返贫,这部分人群值得特别关注。
习总书记强调,关注民生要“把所有的精力都用在让老百姓过好日子上”。所以,我们国发院研究团队建议,尽快安排直接向居民发放生活补贴,可以包括现金和消费券两个部分,额度大致可以考虑每人现金约500元、消费券约500元。
消费不足的矛盾十分突出

我们为什么提出这个建议?因为当下我国消费不足的矛盾相当突出。从2022年3月以来,消费出现了四个新特征:下滑程度深、线上线下共振、地域广、牵涉行业多。
首先看全国社会消费品零售分行业的当月同比数据(图1)。
数据显示,今年3月的社会消费品零售总额比去年同期下降了4%,4月则比去年同期降了11%。商品零售额在今年3月和4月分别比去年同期下降2%和10%。餐饮收入则分别下降16.4%和22.7%。
是不是线下消费的减少转移到了线上?答案是否定的。网上零售额只是略有增加,3月和4月的增加额远不足以抵消相应商品的线下降幅,尤其是4月。很多消费,如餐饮,一旦消失就随之而去,谁也不会轻易补办昨天取消的宴会。
3月和4月的消费严重下降也不是时间或季节原因。2019年和2018年比,3月和4月的所有数据都是正向增长的。这就表明,疫情本身是一个极其重要的因素。
关于疫情的影响,我们再挑两个典型地区来看:上海和吉林。

上海2019年2月因为春节原因,吃的商品有所下跌,但总体来看,同年3月和4月全都是上升态势。2022年上海的同时间数据出现很深的下跌。社会消费品零售总额跌幅达到48.3%,尤其是餐饮,4月比去年同期少近70%,最抗跌的食品也跌掉三分之一。

吉林的情况也很值得关注。2019年(图4)吉林人的消费就已经在节衣缩食,2022年2月还勉强有些领域保持在正区间,到3月和4月(图5)都急剧下降,有些甚至跌幅90%。吉林的数据当中,服装消费跌去90%,生活用品跌去65.6%,其中汽车下跌90%,珠宝消费几乎为零。整个4月,吉林只有一样消费是正向的——中西药品类。
因此,无论从全国总体数据,还是从吉林和上海的数据,都可以很明显地看到,消费下跌的矛盾非常突出。
为什么要尽快发放生活补贴?
问题已经比较严重,该怎么解决?我们研究团队的建议是尽快发放生活补贴,此时,保老百姓生活就是保中小微企业,也是保社会稳定。
为什么这么说?
第一,当经济下行时,传统的稳增长措施是增加基建的财政资金支持。但是,本次的经济下行原因不同于以往。现在是新冠疫情防控导致的经济活动减少甚至停顿,所以有投资,也无法让经济活跃起来。并且,增加政府的投资支出虽然有助于提升总需求,但“远水不解近渴”,投资到消费的传导链条非常长,而且短期内触达面也有限。很多老百姓口袋里已经没钱,下个月如何生存已成问题,一个很长期的投资是不能解决眼前的问题。
第二,我国有直接发放补贴,保老百姓生活的政策空间。美国在疫情早期采取了保老百姓生活的做法,多次进行现金补贴。这一做法的好处是消费需求保持稳定,不足之处是价格出现大幅上升,导致严重的通货膨胀。我国到目前为止一直重点保企业,疫情控制得力的情况下,生产秩序恢复较快。但问题是,由于居民收入受疫情影响也很大,社会保障体系又不健全,导致消费需求不振。当然,“硬币的另一面”是,由于消费需求不振,价格处于较低水平,因此这给我们留下了通过发放补贴来提振消费的空间。
第三,发放生活补贴符合我国财政政策重点从投资转向民生的大方向。在消费券发放方面,国内外也有经验。
消费券发放的香港经验与大陆现状
大陆如果考虑发放补贴,可以将香港模式作为一个参考。


2020年6月以来,香港一共发放现金1万元/人,消费券1万5千元/人(分两轮发放)。在发放对象的选择上比较普适性,包括年满18岁的香港永久居民和新来港人士。领取方式比较简洁,进行电子或书面登记,甚至发放消费券的第一轮已无需登记。发放方式方面,数字方式发挥了作用,数字平台之间既有竞争,也有合作。现金没有消费限制,而消费券的限制主要集中在零售、餐饮、服务业。
香港消费券发放效果如何呢?根据研究测算,100元消费券可以拉动109元消费,并且大部分提振主要体现在非耐用消费品上(Geng, Shi and Song 2022)。
我们对中国大陆2020年消费券发放效果做过评估(林毅夫、沈艳、孙昂)。结果发现,中国消费券发放的刺激效果远高于国外。北大也有其他研究团队得到相似结论。在第三产业占比较高的地区,消费券显著增加了交易活跃程度。定向发放给低收入人群的消费券对于增加消费有明显提振作用。
我们目前的现状是,2022年有不少省份开始发放消费券,但是总体来看规模较小,范围也较有限。图7是2022年4月至今发放消费券的一些省市的情况。具体涉及的行业当中,餐饮和购物是各省市都有的。国务院4月25日颁布了《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》,其中强调了绿色的部分,所以绿色家电、新能源汽车的提振措施在不同省市分别有所体现,这是一个新亮点。
如何发放生活补贴?
最后的关键点是——生活补贴怎么发。我们有以下建议:
发放主体:过去是地方自主发放,但我们建议中央统筹,地方各尽所能。原因在于,我们发现有财力的地区发放补贴确实提振了消费,但是较困难地区没有财力发放,就陷入了恶性循环。
发放对象:我们建议在发放时尽量对各地区、不同收入家庭做到一视同仁,甚至应该由中央统筹向生活更困难的地区和家庭倾斜,包括顺序优先和力度加大。
发放内容:我们建议同时发放消费券和现金,和香港模式类似。因为民众口袋里有钱才可以消费。由于疫情已经进入第三年,很多人的储蓄已经消耗殆尽,没有钱,再怎么刺激,人们也不会消费。所以此时应尽量考虑发放一些现金,才能够起到更好的撬动效果,并让消费券真正发挥作用。
目标行业:对于消费券要重点刺激的行业,我们认为应针对民生关键行业,特别是基本生活品领域,如此才能保证最基本的生活状态。对这些领域可以考虑发放小额、有效期短、使用灵活的消费券。
发放方式:可以考虑与现有数字平台合作,以减少发放成本,也可以考虑与数字钱包挂钩。在具体使用中可让现金发放和消费券使用做一定捆绑,最大程度地把发放的资金在一定时间内转化为消费。如果有些人没有数字能力怎么办?也可以考虑借助社保的个人账户体系,往绑定的账户发放资金。2021年底,全国持有社保卡的人数已经达到13.35亿,是总人口的95%,所以即便是贫困地区,这样的发放方式也可行。
资金来源:钱从哪里来?建议通过多种渠道筹集,特别是可以考虑发行抗疫特别国债。2020年末中央国债余额是20.9万亿,地方政府债务余额25.7万亿,即便将各种各样的隐形债务都加进来,我国政府债务占GDP的比重目前在全球仍处于低位,因此存在发债空间。并且,中国赤字率目前也相对较低。鉴于今年大量基建项目可能会因疫情而延迟,所以也可以考虑在不改变投资盘子的前提下,先调拨资金用来发放补贴,将来可以根据进度再把这部分投资资金安排到下一个财政年度。只要消费能够提振起来,中小微企业活过来,其他事情就好办。
信息透明:最后一点是信息透明,要在发放之前做好设计,发放之后做好监测,加大全流程的监督,能够让发放的资金尽快地、尽可能公平全面地发到老百姓手中,并真正消费起来,起到挽救困难老百姓生活、续航中小微企业和提振经济的多重作用。

沈艳,北京大学国家发展研究院教授、教育部-北大人力资本与国家政策研究中心副主任、北京大学数字金融研究中心副主任。研究兴趣包括大数据和互联网金融等。
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