05 月 27 日最重要的商业新闻:

  • 拼多多继续盈利,砍了 99% 的自采商品
  • VC 也过冬,除了 Web3
  • “走路挖矿” 的 Web3 游戏将停止为中国大陆用户服务
  • 各行业的 4 月经营数据,悲欢各不相同
拼多多继续盈利,砍了 99% 的自采商品
拼多多连续四个季度盈利,证明了自己这么多年烧钱补贴,确实补出了平台效应。
收缩在继续,今年一季度,拼多多的自采商品销售额只剩下 4400 万元,比去年这时候少了 99%。
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很多大品牌不愿意在拼多多销售,或者至少不愿意卖主力产品。拼多多长期追逐最低价,而大品牌都会尽可能自己控制商品价格,不愿意让拼多多的补贴冲击自己的定价体系。
于是拼多多从 2020 年下半年开始大规模采购商品,放进仓库,再卖给消费者。
拼多多绝大多数商品是商家直接卖给消费者,拼多多只是撮合交易,从商家收取营销费用(广告费)——这是一门效率很高的生意。而大批量采购市场热门商品,再打折卖给消费者,是亏本买卖。
自采投入砍到底、社区团购也不那么激进了,拼多多的经营成本比一年前降低了近 36 亿元(33%)。同时,拼多多减少了补贴和广告投入,又省了大约 18 亿元。于是今年一季度拼多多盈利 26 亿元,去年这时候亏了 29 亿元。
尽管停了自采,拼多多上买不到的商品并不会比 2019 年前更多。这已经是一个 8.8 亿消费者的平台,很多品牌或者品牌的经销商都会想办法来这个平台卖货。
但缩减投入也在降低拼多多的增长速度。不论主要收入来源还是用户量的增长,都显著放慢了。
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一年多之前,拼多多还是一家全力投入,力求重复创业之初,三年上市、五年 GMV 破万亿的神奇速度。

而今天的拼多多已经不会不计成本投入买菜和品牌化。像整个中国商业世界一样,拼多多也开始接受了更慢长的变化,接受了有些事只能变慢——当然,企业变慢,并不意味着里面的人会更轻松。(黄俊杰)
VC 也过冬,除了 Web3
5 月中旬,孵化出 Airbnb、Dropbox 等百亿美元公司的硅谷创业孵化器 YC 发邮件给数百位创业者说,寒冬就要来了,“如果现在还有投资人给钱,哪怕条件跟上一轮一样,最好接受。”“未来筹款会更难。” 
“经济衰退期间,即使拥有大量资金的顶级 VC(风险资本)也会减缓资本配置 (较小的 VC 通常会停止投资或死亡)。这导致基金之间的竞争减少,从而导致创业公司估值更低、每轮融资规模更小、完成的交易数量更少。在这种情况下,VC 还会储备更多资金,支持表现最好的公司,这进一步减少了新融资的数量。”YC 在邮件中写道。
说了这么多年资本寒冬,这一次才是真正到来。红杉用 52 页 PPT 告诉创业者,不要指望市场从当前的低迷中迅速复苏、投了 Uber 的 Benchmark 合伙人 Bill Gurley 再次提醒创业者,不要在这时候为了估值签下让自己后悔的条款。
但 YC 说的过冬,不只是说创业公司,也是在说风险投资机构。疫情爆发后,美国政府为了防止经济衰退,放出大量资金刺激市场,引发通胀。现在政策转向,提高借贷利率、控制通胀和收紧流动性成为美联储首要目标。资金变得更加昂贵。
VC 一轮一轮向还没赚钱的公司输血,帮助它们快速增长,在更短时间快走完成长路径,最终上市退出获取丰厚回报。但这个节奏被打乱了,如 YC 邮件所说,“二级市场上的科技公司表现不好,会对风险投资产生重大影响。VC 筹集资金的难度要大得多,他们的 LP(出资人)也会期待投资人更谨慎,更有纪律。”
2017 年左右,VC 们还考虑以更大规模的资本去支持不赚钱的超大设施公司,大手笔投资 Uber、滴滴、WeWork、OYO 的软银愿景基金是最典型的例子。
股市大跌,股市投资人也更看重企业盈利能力,现在不再是科技公司上市的好时机。据安永统计的数据,今年一季度,全球 IPO 数量同比少了 37%,筹资额腰斩到 544 亿美元。科技公司表现更差,今年以来,纳斯达克指数跌了 25%。截至 2022 年 3 月底的财年中,软银愿景基金亏掉近 260 亿美元——相当于现在的 3 个滴滴。
红杉告诉创业者们,不计一切代价增长的时代过去了,市场更看重利润。去年 12 月以来,摩根士丹利编制的未盈利科技公司指数下跌 64%。
但越容易盈利的公司,越不需要 VC。比如苹果从成立到成为当时纳斯达克最大 IPO 筹集 1.1 亿美元,只拿了几百万美元的风险投资。而微软只拿过100万美元,直接走到上市。VC 在这样的生意里赚不到钱。风投要给手中的资金找个比放贷款更好的出路。
1985 年前后,VC 没能在计算机上赚到钱,投资新兴软件公司不确定性高,出手变得谨慎,导致投资回报率一度降到 8%。他们的选择是把钱投后期,甚至去做自己本不擅长的杠杆收购(类似《门口的野蛮人》),抢黑石、KKR 的生意。1986 年,VC 在收购上花了近四分之一的资金。
现在整个大环境都不好, VC 选的明显出路是 Web3。昨天,风投机构 a16z 正式推出筹备数月的第四支加密货币基金,45 亿美元,加密货币领域规模最大的风投基金。算上之前的,这家投了大半个 Web 2.0 领域(Facebook、Twitter 等)的风投要往 Web3 里投资 76 亿美元,远超其他风投机构。
今年 1-4 月,红杉平均每周投一家 Web3 相关公司。软银、淡马锡等大型风投机构出现在 Web3 相关的交易中,其中不少投资人把社交媒体头像换成无聊猿或其他由像素画成的 NFT 头像,生怕跟不上潮流。据研究机构 Cointelegraph 统计,今年第一季度,涌入的资金达到 146 亿美元。有数十家风投推出专门投加密货币的基金。
与此前的互联网相比,Web3 的关键变化是去中心化,用户创造的内容属于自己,而不是平台(Twitter、Facebook)。覆盖的方向有区块链和基于区块链技术的应用,比如各种加密货币、非同质化代币(NFT)、去中心化组织(DAO)等(关于 Web3,可以查阅我们此前的文章 )。
“我们正在进入 Web3 的黄金时代,”a16z 负责加密货币 /Web3 方向的投资合伙人 Chris Dixon 说,可编程的区块链已经足够先进,各种应用程序触达数千万用户,过去一年大量世界顶级人才涌入,区块链将会像个人电脑、互联网、移动计算一样,推动 Web3 成为下一个计算周期。
VC 驱动 Web3,多少有点讽刺。一方对创始人个人能力的重视几乎高于一切,愿意接受独断的多重股权结构,把控制权送给一个人;另一方则号称要去中心化,让社区推动决策。可能就像加密货币信徒、Twitter 联合创始人 Jack Dorsey 所说 “你们并不拥有 Web3,VC 和他们的出资人拥有。Web3 最终不过是带有不同标签的中心化实体。”(贺乾明)
“走路挖矿” 的 Web3 游戏将停止为中国大陆用户服务
  • 上架五个月,STEPN 因为走路就能赚到数字货币,进而兑换成现实货币,成为目前最受关注的 Web3 游戏。
  • 虽然 STEPN 从没在中国大陆的应用商店上架,但每个月有约 12.5 万的中国大陆用户使用,占总用户数的 5%。昨晚,STEPN 公告称,将在 7 月 15 日前停止对中国大陆地区(GPS 或 IP 显示在大陆)的用户提供服务,提醒用户提前处理账户中的虚拟资产。
  • Web3 游戏很多,但像 STEPN 这样成功洞悉人性的不多。开始玩 STEPN,玩家至少需要花 3000 多元人民币买一个 NFT 跑鞋,然后出门走路或跑步赚取加密货币——若维持价格不变,最低级的跑鞋 30 多天回本,之后净赚。开发方设计了一套复杂机制,在 STEPN 里形成了一个经济生态:要赚更多,玩家就需要花钱买更多更好的虚拟跑鞋,就像游戏里提升自己的装备。玩家可以开宝箱、可以组合跑鞋,也可以把跑鞋租给别人收提成,最终在 STEPN 中形成了一个交易市场。
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  • 很难说 STEPN 以后会是什么样子。没道理一个人每天散步 50 分钟就能一个月赚 20000 元,现在只不过因为不断有人带着钱加入。
  • 但这些和中国大陆用户没太多关系了。境外应用在国内搜集 GPS 信息一直是个问题。部分国内用户也收到了耐克跑步应用 NRC 将暂停服务的消息。
  • 不过这不妨碍 STEPN 目前快速长大,并且已经有了极强的盈利能力。它去年 11 月拿到红杉等机构的 500 万美元种子轮投资、今年 4 月拿到币安的新一轮融资、5 月和日本运动品牌 ASICS 推出联名 NFT 跑鞋。它现在每天从交易中抽取 300 万至 500 万美元——而团队只有 70 个人。(王玉晴)
各行业的 4 月经营数据,悲欢各不相同
  • 据国家统计局数据,今年 4 月全国规模以上工业企业总利润 7026.6 亿元,同比减少 8.62%。41 个行业中,27 个利润同比下降。
  • 表现较好的是农副食品加工业,营收增长不到 2%,利润增长了 28%,显示成本端压力不大,下游需求旺盛。纺织业因为成本涨得比营收快,利润反而少了两成。
  • 表现最好的仍然是最上游的采矿业,4 月营收增长 53%,利润增长 146%。其中煤炭、石油、天然气开采业增长最快。
  • “规模以上” 指主营业务年收入超过 2000 万元,而未进入统计范围的小工厂一般抗风险能力也更低。(林广英)
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OTHER NEWS
上海部分地区恢复私家车通行,但先得检修车辆。
上海市金山区 5 月 25 日起恢复私家车全区通行,全市也在逐步推动复工复产。不过在停放近两个月后,许多车辆因为长时间不开,启动发动机的电瓶耗尽电力,无法启动。而一些纯电车电池属于高压电,需要专业技术人员进行检修,此外还要检查轮胎状况、刹车盘是否有严重锈迹等。为此多家车企、服务商、保险公司都开展了帮车辆充电或更换电池的行动。
毕业生国家助学贷款今年免息,可延期一年还款。
财政部、教育部、央行、银保监会正式发布通知,申请了国家助学贷款的应届及往届毕业生,2022 年内应偿还的贷款利息部分予以免除,由中央财政和地方财政分担;2022 年内应偿还的本金部分,经学生自主申请可延期一年,不计罚息和复利,风险分类暂不下调。
奢侈品电商巨头业绩下滑,可能因此停止投资 Yoox Net-a-Porter。
全球奢侈品电商平台 Farfetch 一季度收入增速 6%,较上季度的 23% 下降明显,主要是因为其第二大市场中国、第三大市场俄罗斯销售都受到影响。Farfetch CEO 在本财季电话会上表示,因业绩下滑,不能保证还会签署和 Yoox Net-a-Porter 的交易。后者是历峰集团旗下的奢侈品电商,Farfetch 去年有意向购买这个竞争对手的少数股权,并以此获得销售历峰集团品牌商品的资格。
上海关店六周,Costco 收入减少 3500 万美元。
截至 5 月 8 日的三个月内,会员制零售商 Costco 的营收增长 16%,达到超预期的 526 亿美元。公司提到这个财季内 Costco 上海闵行店关闭了 6 周,损失了 3500 万美元的销售收入。5 月 18 日上海门店在限流的情况下重新开放。位于苏州的门店则没有受到太大影响。除了这两家门店,Costco 计划今年在上海浦东开中国第三家店,具体时间要看上海的恢复程度而定。Costco 还计划未来两年在上海以外的地区再开 4 家门店。
普通消费者减少支出,Gap 一季度亏损 1.62 亿美元。
Gap 集团今年 2-4 月营收 34.8 亿美元,同比减少 13%;同比扭亏,净亏损 1.62 亿美元,已经接近疫情初期水平,原因是折扣力度加大,此外航运拥堵、空运也使成本飙升。管理层表示,随着社交恢复,休闲服饰需求减少;旗下 Old Navy 品牌面向的低收入消费者也因为通胀压力减少了支出。
微软谨慎招聘,要在正确的岗位招到正确的员工。
微软本周提醒员工,要谨慎设置 Windows、Office、Teams(聊天和会议软件)部门的新岗位,因为在波动的经济环境下需要保持谨慎。目前 Windows、Office 都已经是成熟业务,而增速较快的新业务,比如 Azure 云业务还将继续招人。微软目前仍在涨薪留住员工。
扎克伯格还要在元宇宙上继续烧钱。
扎克伯格周三告诉股东,计划大力投资 “元宇宙”,未来 3-5 年会消耗大量资金,短视频则是另一个重要投入方向。仅在 2021 年,Meta 就在 “元宇宙” 上投入了 100 亿美元,相关员工约 1 万人,占总数约 1/8,据说还想再多招 1 万名员工。不过本月初,Meta 表示要暂缓招聘,硬件部门 Reality Labs 据说也准备裁员。
又一家韩国公司在北美建电池原材料工厂。
韩国最大钢铁集团浦项钢铁的子公司浦项化学将和美国通用汽车共同投资 6.33 亿美元在加拿大建厂,生产用于电动车电池的高镍正极活性材料,预计 2025 年开始供应,年产能约 3 万吨,可用于 22 万辆电动车。此前,三星 SDI、LG 新能源、松下、宁德时代等都宣布或传出要在北美投建电池厂,现代、大众等车企也计划在美建电池供应链。
英国宣布对能源公司加征 25% 的暴利税,同时为家庭提供 150 亿英镑补贴。
英国周四宣布对石油和天然气生产商加征 25% 的能源利润税,同时为英国家庭提供 150 亿英镑的能源补贴,预计平均每个家庭可以获得 400 英镑,补贴将倾向低收入家庭。财政部长表示,“暴利税” 是临时的,为了平衡能源商的高利润和家庭的高负担。不过新税制会提高免税额度,公司投资越多,需要交的税就越少,以激励公司投资
日本下月开始接受中国游客,不再要求接种疫苗或检测新冠。
日本将从 6 月 10 日起重新接待外国游客,不过仅限团队游。旅客来源地按新冠疫情风险划分为三个级别,包括中国在内的 98 个低风险国家和地区的游客不要求接种疫苗,也不需要接受检测或隔离观察。此前日本要求外国人入境提供 72 小时内核酸检测证明,入境后也要再次检测。日本首相今日表示,入境旅游有助于稳定外汇走势。
中国香港地区与美国的会计师资格互认 “脱钩”。
香港会计师公会近日宣布,与美国专业会计机构 IQAB 于 2011 年签订的互认会计师资格协议在今年 12 月 31 日到期后不再延续;原因是原协议要求美国执业会计师需要具备一年香港工作经验才能成为香港执业会计师,而美国方面希望改为以美国经验直接替代。公会表示,该要求也面向许多其它地区,目的是确保申请人了解本土法律法规。
茅台、五粮液表示要大幅扩储、扩产。
茅台董事会公告拟投资 15.87 亿元建设新酒库工程项目,设计总储酒能力约 3.68 万吨,相当于去年茅台基酒总产量的 43%。五粮液也表示 2023 年底增加 2 万吨原酒产能,2024 年再增加 6 万吨,而去年五粮液的总产量为 18.8 万吨。
特斯拉申请拟扩建德国工厂。
据报道,特斯拉已向德国超级工厂所在地格伦海德市递交申请,拟购买工厂旁约 100 公顷的土地。目前特斯拉德国工厂占地约 300 公顷,购买后面积将扩大 1/3。但据报道这些土地并不是用来增加产能,而是用作建火车货运站和仓储区。这片土地的价格约 1370 万美元,申请的审批可能需要 1 年时间。相比之下,特斯拉上海工厂占地面积 86 公顷,计划再扩建 46 公顷。
等了一年多,人工智能公司云从科技今天在 A 股上市。
人工智能公司云从科技今日在科创板上市,成为 “人工智能四小龙” 中第二家成功上市的,第一家是商汤。截至收盘,云从涨 39.23%,市值达 158.50 亿元,是商汤的约 1/9。云从上市并不算顺利,2020 年底递交招股书后,经历交易所对业务的连番追问、上市一度中止。《晚点 LatePost》曾报道过,包括云从在内的几家人工智能公司主要业务都和安防相关,而这块业务面对海康威视的竞争难以盈利。AI 公司对各行各业的 “解决方案” 利润率和复购率也不高。这是目前 “四小龙” 共同的问题。
苹果预计今年不会卖出更多 iPhone,三星手机下调产能 10%。
据媒体报道,苹果今年要求供应商组装大约 2.2 亿部 iPhone,和去年大致相同,低于一些分析师此前预测的 2.4 亿部。三星则下调产量目标 10%,从 3.1 亿部降到 2.8 亿部。在全球两大高端手机品牌调整预期之前,多家国产手机厂商已经决定更大幅度减产。iPhone 的定位一般被认为不会受经济波动影响,今年其全球一季度出货量逆势涨了 1%。
去年中国人买新车,62% 用了贷款。
分析机构 J.D.Power 研究显示,2021 年 62% 的中国新车车主是贷款买车,前一年是 58%,2015 年只有 34%。在已开通贷款服务的经销店中,二手车也有一半的买家贷款分期。今年 4 月,汽车经销商 14% 的利润来自贷款业务佣金。美国超八成消费者也是贷款买车,不过疫情以来有所下降。
文 | 黄俊杰 贺乾明 广英 实习生王玉晴
编辑 | 黄俊杰
题图来自,电影《Don't Look Up》
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