残酷的「风投冷静期」,Initialized Capital给出重要B轮融资建议
为了这次的分析,我们调查了14家市场公司,发现成功融资所需的平均规模,明显大于达到B轮阶段的企业SaaS业务,而且几乎是2倍。鉴于商业模式和变现结构的差异往往会转化为较低的平均毛利率60-70%,交易平台业务有更多需要证明的地方,才能被认为是为这一轮融资做好准备。2018-2021年的融资后估值中位数约1.7亿美元,相当于平均运行净收入的11倍和平均GMV的5-6倍。
成长阶段的投资者,极其关注企业将首次消费的顾客转化为回头客的能力。近年来,数据隐私法规的加强,持续推动了客户获取成本(CAC)的提高,较高的回头客比例,直接表明公司有能力积累更高的顾客长期价值。这一优势在最佳DTC公司的指标中得到了体现——平均LTV:CAC比率约为5倍,回头客比例>35%,这清楚地表明了一个品牌的可防御性,并且是持久成功的可靠指标。有趣的是,获得B轮融资的DTC公司平均规模,与普通交易平台企业的规模一致,run-rate revenue为15-20万美元。2018-2021年的融资后估值中位数为1.6亿美元,相当于平均run-rate revenue的9倍。
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