05 月 19 日最重要的商业新闻：
  • 上市以来，小米季度收入首次同比减少
  • 越南总理到硅谷拉投资，见了苹果 CEO 库克
  • 航空业一季度每运一名旅客净亏 544 元
  • 索尼的年度战略重点，元宇宙和车载娱乐
  • 为了少用点俄罗斯的油气，欧盟上调节能目标
  • CHART OF THE DAY
上市以来，小米季度收入首次同比减少
今年整个手机行业都不景气。据市场调研机构 Canalys 数据，2022 年一季度，全球智能手机出货量同比下降 11%，中国大陆的情况更严峻，同比下降 18%。据《晚点财经》此前获取的数据，中国大陆手机周销量已经跌回十年前的水平。
小米没能例外，一季度手机销量同比下降 22% 至 3850 万部，跌幅超过了大盘。营收同比下降 4.6% 到 734.52 亿元，是 2018 年上市以来首次季度同比减少。手机毛利率降了 3 个百分点到 9.9%。
成立十一年，小米国内销量至少有过三次超过 20% 的跌幅。一次是 2016 年线下渠道缺失和供应链瓶颈，销量跌 30%。还有一次是 2019 年华为被迫收缩战线、外部事件冲击，使其国内市占率达到顶峰。当时小米、OPPO、vivo 销量都不同程度受影响。还有就是今年一季度。
这次的情况比之前更复杂。核心零部件短缺、疫情反复导致消费意愿降低、物流运输困难……小米现在平均 80 多天清空一次库存，耗时比去年一季度多了将近半个月。这还是小米加大促销力度后的结果。
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去库存是小米手机业务目前的重要目标。除了促销、削减生产订单，小米还在原有的产品线外推出不同卖点的手机，吸引用户购买。比如今年 4 月发布的面向女性市场的小米 civi 1S 和即将发布的红米 Note 11T Pro。
手机跟着大盘趋势走，广告也是，小米加大国外市场变现力度勉强维持增长，但毛利下降明显。加上投资爱奇艺、金山云等公司亏损，今年一季度，小米经调整后的利润腰斩到 28.6 亿元。
小米不再像去年 8 月喊出 “三年全球第一” 口号时那么激进，而是更谨慎。小米在中国大陆的线下渠道扩张几乎停止，将 “提效” 作为重点。
财报电话会上，小米高管回答小米砍掉原计划 20% 手机生产订单的提问称，小米密切关注国际局势和疫情发展，面对不确定性，选择保守应对，实时监控市场情况。
尽管造车被市场寄予厚望，这次只有一个模棱两可的数字：造车在内的创新业务费用 4.25 亿元。总裁王翔在媒体电话会议上补了句 “目前（造车）没有特别多可以公布的进展，原定计划（2024 年上半年量产）不变。”
越南总理到硅谷拉投资，见了苹果 CEO 库克
  • 据越南政府公告，当地时间 5 月 17 日，越南总理范明政分别到访位于硅谷的苹果总部、Google 公司、英特尔公司，与高层讨论合作。
  • 范明政说越南人都很喜欢苹果产品，市场正在增长；并承诺为美国企业和投资者提供公平透明的营商环境。他要求苹果继续扩大在越南投资，并帮助引进更多合作商建厂；
    • ‍苹果 CEO 库克感谢了越南政府的支持，表示会积极考虑建议，希望扩大在越南的供应链；同时希望越南政府出台更多优惠政策、鼓励美国高科技企业投资。
    • 苹果有 31 家供应商在越南建有工厂，共有员工 16 万名，生产苹果耳机、手表、音响。
    • 苹果 AirPods 代工商歌尔声学越南工厂已经投产。
  • 范明政总理说基于越南和美国关系的坚实基础，英特尔的投资很明智；建议到更多省份进一步投资，同时希望英特尔帮助越南进行数字化转型；
    • ‍英特尔执行副总裁 Keyvan Esfarjani 称赞了越南的基础设施和熟练劳动力，表示在 “供应链多样化” 的趋势下，越南是潜在目的地。
    • 英特尔 2006 年首次在越南投资建厂，截至今年 1 月累计投资 15 亿美元，目前已完成最先进芯片封装测试工厂的第一阶段建造。
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  • 范明政总理还参观了 Google 总部，建议其继续帮助越南企业进行数字化转型，建设电子政务、数字经济、数字社会等等。Google 高级副总裁 Rick Osterloh 说希望作出贡献。
  • 越南 2021 年有人口 9820 万，被认为是低端制造业地区转移的有力竞争者。
    • 越南 2021 年出口增速 19%，出口总额 3363.1 亿美元，约为中国同期的 1/10；今年一季度出口同比增长 12.9%；
    • 据越南官方数据，2021 年越南吸引外资 389 亿美元，同比增长 9%；据中国官方数据，同期吸引外资 1734 亿美元，大幅增长两成。
    • 不过据越南计划投资部，今年 1-3 月外国直接投资承诺同比下降 12% 至 89 亿美元，其中 59.5% 投资于制造业，30.3% 用于房地产。
航空业一季度每运一名旅客净亏 544 元
  • 中国民航局最新数据显示，去年全行业亏损 842.5 亿元。比 2020 年减亏 187.1 亿元。
    • 去年亏损一半是南航、东航、国航这三大国有航空公司 “贡献” 的。
  • 今年一季度，行业情况更差。根据《晚点财经》计算，一季度三大航客运量 3924.8 万人次，同比减少 29.3%。扣除包括政府补贴在内的非经常性损益后，合计净亏损 213.6 亿元，同比多亏 50%。
  • 换算下来，三大航一季度运一名旅客平均亏 544 元。
    • 国航，扣非净亏损 89.62 亿元，旅客周转量 800 万人次，人均亏损 1119 元。2020 年人均亏损 405 元。
    • 南航，扣非净亏损 45.75 亿元，旅客周转量 1810 万人次，人均亏损 252 元。2020 年人均亏损 172 元。
    • 东航，扣非净亏损 78.23 亿元，旅客周转量 1313 万人次，人均亏损 595 元。2020 年人均亏损 235 元。
    • 国航、南航、东航各自最主要市场分别在北京、广州、上海；深圳也是国航重要市场。这四座城市今年以来不同程度受疫情影响。
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  • 控费能力好、产能利用率高的春秋和吉祥航空也受影响，但程度比三大航轻。
    • 春秋航空，扣非净亏损 4.62 亿元，旅客周转量 430 万人次，人均亏损 107 元。2020 年人均亏损 67 元。
    • 吉祥航空，扣非净亏损 5.54 亿元，旅客周转量 340 万人次，人均亏损 162 元。2020 年人均亏损 54 元。
  • 航油价格上涨进一步加重航空公司成本负担。目前航空煤油进口到岸完税价格已经涨到 2013 年以来新高。
索尼的年度战略重点，元宇宙和车载娱乐
  • 索尼昨天的年度战略会上，董事长吉田健一郎说：“21 世纪是网络娱乐的时代”。索尼说将继续把娱乐和连接性作为发展方向，尤其是发展元宇宙和车载娱乐。
  • 2021 年索尼的娱乐业务（游戏、音乐和电影）对集团的收入贡献首次超过 50%。如果以此为分界线，索尼已经从一家硬件公司变成一家娱乐公司。索尼计划今年进一步提升娱乐收入占比到 55%。
  • 索尼去年就已经把娱乐和连接性作为目标，而今年的不同是更强调元宇宙和车载娱乐。今年已做过的动作包括：
    • 以 36 亿美元价格收购了美国游戏开发商 Bungie，并对 Epic Games 追加了 10 亿美元投资。
    • 宣布将和本田建立一家合资汽车公司，索尼负责开发车载软件和内容。
  • 索尼把娱乐业称为 “可以触动人心的业务”，而实际上这也是 “非常赚钱的业务”。据波士顿咨询的一项分析，2016 年底至 2021 年底，主要视频游戏公司的年化总股东回报率中位数达到 19%，电影和娱乐公司达 15%。
  • 做硬件的公司后来靠娱乐增长，索尼不是唯一一个。我们本月也报道了苹果正在重组其服务业务（Apple TV+，Apple Music 等），将其视为未来增长的重点。
为了少用点俄罗斯的油气，欧盟上调节能目标
  • 酝酿两个月后，欧盟昨天公布了 2030 年完全摆脱俄罗斯能源的具体实施计划。这个计划被命名为 “REPowerEU”。顾名思义，欧盟希望借此危机重建其能源体系，新计划中对新能源的采纳速度比之前更快。
  • 东欧冲突前，欧盟进口能源中约 40% 的天然气、30% 的石油和接近 20% 的煤炭来自俄罗斯。为了摆脱如此重要的能源供应地，欧盟设计了三类方法：
    • 节能。欧盟说这是解决当下危机最便宜、最快的方法。欧盟将 2030 年减少能源消耗 9% 的目标上调到 13%，并且希望在短期内减少天然气和石油消耗 5%。目前已敦促成员国开始节能宣传，并推出相关财政措施。
    • 寻找多样的能源供应商。重点将放在清洁能源供应商上，计划与他们建立长期合作伙伴关系，并在地中海和北海开发 “氢走廊”。同时将继续利用 4 月建立的 “欧盟能源采购平台”（EU Energy Purchase Platform）帮助成员国集体采购天然气和氢气等传统化石能源。
    • 加速向清洁能源转型以更加 “能源独立”。将 2030 年可再生能源在总能源消耗中的占比目标由 40% 提高到 45%。具体措施包括到 2025 年将太阳能光伏装机容量翻一番。
  • 欧盟预计到 2027 年，REPowerEU 项目需要额外投资 2100 亿欧元。计划里提到主要资金来源将是 The Recovery and Resilience Facility (RRF) 基金。该基金已为项目提供了 2250 亿欧元的贷款。
    • 同时，摆脱俄罗斯能源能每年节省 1000 亿欧元。
    • 还将通过碳交易收入等获得资金支持。
CHART OF THE DAY
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OTHER NEWS
审慎支出，唯品会一季度削减 4 成营销费用。
唯品会今年一季度净营收 252 亿元（YoY-11%），经营利润 12.8 亿元（YoY-15%），净利润 11 亿元（YoY-29%）。管理层说采取了更审慎的策略，一季度营销费用从去年同期的 12.9 亿元大幅减至 7.6 亿元；订单量同比少了 5.2% 至 1.664 亿，GMV 少了 7.8% 至 426 亿元。不过强调核心的 SVIP 活跃用户数同比增长 37%；据年初数据，每位 SVIP 带来收入约是普通用户 8 倍，但毛利率整体较低。
加拿大鹅重新实现收入增长。
加拿大鹅发布截至 4 月 3 日的 2022 财年报告，全年实现营收约人民币 57.7 亿元，比去年增长 21.5%；净利润约 5 亿元，同比增长 36%。2020 年以来加拿大鹅收入增速放缓，去年出现收入下滑、利润减半，今年的增长逆转了颓势。管理层提到中国目前 16 家门店中有 4 家关闭，其余的 “面临重大交通影响”。但由于羽绒服的季节性，加拿大鹅 4-6 月的销售额仅占全年总额的 5%，很大程度上避开了这次疫情冲击。
“i 茅台” 今日正式上线，用户数超 1300 万，将上架 100ml 飞天茅台。
据多家媒体，茅台的电商应用 “i 茅台” 今日正式上线，新上产品包括 100ml 飞天茅台，图片显示外包装还印有 “i 茅台” 卡通形象；定价 399 元，折算下来比建议零售价 1499 元的 500ml 飞天茅台要贵 1/3。“i 茅台”3 月 31 日试运行，当天登顶苹果应用下载榜第一，上周茅台表示用户已超 1300 万。
茶颜悦色在长沙开了两家手冲茶门店，仅限堂食。
据北京商报，茶颜悦色在长沙开出两家 “小神闲茶馆”，主要做手冲茶和含酒精的原叶茶，定价 16-18 元，与茶颜悦色类似。该店型主打堂食，菜单上标有 “仅限堂食 不可打包” 的字样，店内设有许多充电区并提供桌游。有分析认为鉴于目前疫情的不确定性，“仅限堂食” 的门店可能会受影响。
2022 年全国总票房累计 150 亿元，八成来自年初上映电影。
猫眼专业版数据显示，截至 5 月 19 日，今年全国院线电影总票房 150 亿元。前十名都是去年 12 月至今年 2 月期间上映电影，占总票房超八成；前三是《长津湖之水门桥》（40.62 亿）、《这个杀手不太冷静》26.23 亿、《奇迹·笨小孩》13.77 亿。2017 年至 2021 年总票房分别为 559 亿元、607 亿元、643 亿元、203 亿元、473 亿元。
全国零售上市公司过去三年净利率由 7.6% 降到 1.7%。
据联商网，2019 年到 2021 年，全国零售上市公司营业收入增长了 25% ，但盈利能力大幅下降，净利润同比减少 73%，净利率从 7.6% 收缩到 1.7%。利润减少最多的行业是家电零售、珠宝饰品和超市；逆势上涨的是服饰鞋履和药店，净利润分别增长了 413% 和 90%。
思科零部件短缺更严重了。
制造路由器、交换机的网络设备巨头思科今年 2-4 月净营收 128 亿美元、同比持平，净利润 30 亿美元、同比增长 6%；但预计 5-8 月营收同比下滑 1%-5.5%。管理层说，俄乌事件使收入减少、销售和运营费用增加，中国疫情也加剧了零部件短缺。思科中国约有 4000 名员工。总部设在杭州。在上海有一处研发中心。
Waymo 说将扩大凤凰城无人驾驶车队，取消中心城区的随车安全员。
Google 母公司旗下 Waymo 联席 CEO 周三提到，将扩大凤凰城的无人驾驶车队，并取消中心城区车辆的随车安全员。不过细节并不清楚，预计一开始只面向员工。Waymo 是目前排名第一的自动驾驶公司，在旧金山、凤凰城两个城市开展测试。今年 3 月旧金山地区已向员工开放没有安全员的完全自动驾驶服务，并表示将对公众开放，细节在几个月内宣布。
波音航天器将首次飞往国际空间站，试图赶上 SpaceX。
波音的 Starliner 航天器本周将进行第二次不载人试飞，如果发射成功将尝试与国际空间站对接并停留数天。Starliner 在 2019 年首次试飞，但发生失火并偏离航线，被迫提前返回地球；试飞失败后，加入波音的前美国宇航员宣布 “出于对家人的考虑” 不会乘坐这部飞船。目前波音的太空业务远落后于 SpaceX，后者已经 6 次帮 NASA 把宇航员送上太空。
沙特基金花 30 亿美元买了任天堂 5.01% 股票。
据媒体报道，沙特阿拉伯主权财富基金（PIF）花了大概 30 亿美元收购了任天堂 5.01% 股份，成为其第五大股东。PIF 近两年一直购入游戏公司股票，此前买了动视暴雪、在微软收购前一直亏损，如今随着日元贬值开始转向日本游戏公司。今年初还披露持有 Capcom 和 Nexon 超 5% 股份，前者开发了怪物猎人、街头霸王、生化危机，后者开发跑跑卡丁车之类的休闲游戏。PIF 目前管理资产约 6200 亿美元。
印尼取消棕榈油出口限制。
印尼总统今日宣布，在综合考虑本地供应、价格改善以及 1700 万名行业工人后，决定从 5 月 23 日起恢复棕榈油出口。印尼是全球最大棕榈油出口国，去年 65% 产量用于出口，从 4 月 28 日开始实施出口限令。不过市场普遍猜测限制不会很久，早前有数百名印尼农民抗议，原因是限制出口后，国内供应过剩、价格大跌，使收入受影响。
截至 4 月近一半应届毕业生没拿到 offer。
据智联招聘在 3 月中旬至 4 月中旬的调查，2022 届高校毕业生中有 54% 的男生和 41% 的女生获得了 offer，而去年为 67%、59%。选择去单位就业（50.4%）的应届生下降了 6 个百分点，选择自由职业（18.6%）、慢就业 （15.9%）的比例均比去年提高 3 个百分点。毕业生的薪酬期待比去年降了 6%，同时心态更求 “稳”，对国企和体制内的偏好继续增加。
中国香港地区最新三个月失业率升至 5.4%，但近期已有好转。
据中国香港统计处，截至 4 月的三个月失业率攀升至 5.4%，前值为 5%，是十个月新高；就业不足率也从 3.1% 升至 3.8%，增长主要来自零售、住宿、餐饮业。不过官员表示，在 2-4 月较后期的时间里，随着疫情减退、经济活动恢复，失业情况已开始好转。
零售商业绩差引发通胀焦虑，美股周三大跌。
当地时间 18 日，美股三大股指大幅下跌。截至收盘，道指跌了 3.57%、标普跌了 4.04%，都是 2020 年 6 月以来最大单日跌幅，纳指跌了 4.73%。其中消费相关股票抛售压力最大。分析认为，之前美股下跌是因为担心加息（以抑制通胀），而这次下跌是因为沃尔玛等大零售商业绩不如预期，市场担忧高通胀可能会使消费走弱。
剔除通胀因素后，美国 4 月平均时薪同比下降 2.6%。
美国劳工统计局数据显示，虽然美国 4 月平均时薪同比上涨 5.5%，但剔除通胀因素后，实际平均时薪同比下降 2.6%，是连续第 13 个月下降；意味着实际购买力下降。
担忧供应链中断和 “去全球化”，美国大公司一季度资本支出增加 20%。
截至目前，标准普尔 500 指数中的大部分公司都已披露第一季度业绩，显示整体资本支出比上年同期增长了 20%；除房地产外几乎每个行业都增加了支出。分析师称企业普遍担忧供应链中断和 “去全球化”，甚于对经济衰退的担心。例如沃尔玛一季度增加了六成资本支出，用来投资自动化和供应链；英特尔计划未来几年投入数百亿美元在本土建厂。
超六成大中型日本公司反对低利率。
近期一项调查显示，500 家大中型非金融日企中，超六成希望日本央行退出货币宽松政策，认为负利率加速了日元贬值，使原材料成本以及进口商品涨价的负面影响远远大于出口的利润增长。调查还显示，随着成本上升，企业开始谨慎投资。本月日本央行坚持低利率，表示要保护脆弱的复苏。而在去年 7 月，大部分日企也都认为低利率应当继续维持 3-4 年。
文 | 贺乾明 林广英 龚方毅 实习生王玉晴
编辑 | 龚方毅
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