Klarna为融资削减估值
据报道，Klarna Bank AB正寻求筹集新资金，相比不到一年前该公司460亿美元的估值，此轮融资对其的估值可能缩水三分之一降至约300亿美元，这表明了当下科技企业融资所面临的困境。
文丨白话华尔街
图：CNBC
两年前，红杉在一篇题为《新冠病毒：2020 年的黑天鹅》的文章中对风投和初创公司们发出警告，提醒他们重新评估业务水平，包括人员配备和融资难度等。红杉在文章中指出，“没有人会为快速适应环境而后悔。”然而在那年春天的恐慌之后，科技公司们在疫情时代蓬勃发展，低利率、不断膨胀的市场和消费者行为的变革覆盖了病毒带来的破坏。
今年，这样的“虚惊一场”使初创公司们更难接受形势的严重性。5月初的科技股暴跌，加上俄乌战争危机、美国通胀以及持续的疫情，已经开始给后期初创公司带来巨大麻烦，并将在未来几个月内蔓延到早期公司。去年年底估值排名全球第四的独角兽Klarna也正在经历这场动荡。
融资受阻，断臂求生
瑞典金融科技公司Klarna专注于提供“先买后付”服务，这是一种与传统信用卡业务竞争，针对商家的现金预付方式。这一模式下客户可以分期支付商品和服务的款项，而无需支付利息。Klarna通过向提供该服务的商户收取费用来获利。
去年6月，Klarna完成的一轮融资由软银集团旗下的二期愿景基金领投，相应估值达到456亿美元，Klarna也一跃成为欧洲估值最高的金融科技初创公司。
今年年初，Klarna曾试图以接近500亿美元的估值进行筹资，但投资者因市场的持续回调而犹豫不决。在科技股遭到抛售的背景下，年初以来Klarna在北美的主要竞争对手Affirm股价已暴跌74%。
Klarna后期融资轮时间与估值，数据：Pitchbook，白话华尔街整理
如上图所示，疫情使Klarna估值迅速膨胀。在融资受阻之后，Klarna下调估值至300亿美元，希望从新的和现有投资者手中筹集10亿美元，这将意味着其估值将比上一轮融资时低35%。据报道，高盛正在向投资者推介这轮潜在的交易，且仍不排除交易无法推进的可能性。
欧洲私募市场遭到波及
在过去几年中，随着欧洲风险投资生态的完善和金融科技行业的快速增长，Klarna的估值飙升。去年3月，Klarna成为欧洲最有价值的初创公司，但如果其新一轮融资估值低于400亿美元，Klarna将被Checkout.com超越。利率上升和通货膨胀削弱了投资者对上市科技公司的兴趣，这种情况已经从美国蔓延到了欧洲，公开市场的寒潮打击了最有价值的后期初创公司。
PitchBook数据显示，欧洲后期初创公司的私募估值已经遭到波及。从2021年四季度到2022年一季度，欧洲后期初创公司的投前估值中值下降了6.3%至1940万美元，而同期所有其他阶段的估值均有所上升。介于当前市场，新上市的科技公司数量大幅下降，今年第一季度仅有16家欧洲风投支持的公司上市。
考虑到经济衰退的风险，投资者也越来越忌惮为尚未盈利的后期初创企业提供大量资金。在2021年的财报中，Klarna的亏损从上一年的14亿瑞典克朗（约1.42亿美元）增至71亿瑞典克朗(约合7.19亿美元)。
此外，Klarna估值的大幅下降将对其上一轮的主要投资者软银集团造成打击。5月中旬，软银集团旗下的愿景基金发布了2021年财报，财报显示其亏损了3.5万亿日元（约合270亿美元）。在愿景基金的投资组合中，有几家已经开始裁员，包括图片和视频编辑平台Picsart和名人社交APP Cameo。
PitchBook的报告显示，整个一季度欧洲私募市场的下跌轮次占比仍然较小，仅14.9%的风险投资交易出现估值下调，是过去十年中最低的比例。但随着私募市场的估值越来越高，增长越来越难实现，这一数字可能会出现上升趋势，同时初创公司将面临裁员潮。
参考资料
1.Pitchbook，Klarna faces valuation cut amid tough environment for late-stage startups
2.Bloomberg，Tech’s High-Flying Startup Scene Gets a Crushing Reality Check

3.Techcrunch，As Klarna looks to raise more capital, is it cutting its valuation enough?

4.Marketwatch，Klarna looks for new funds after valuation plunges to $30 billion
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