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（作者：微彰琦谈）
很多媒体，包括财经大V，都根据图1的标题，说小摩预测中国二季度GDP增速只有-5.4%，然后一通口诛笔伐。


事实上这是严重的误读和乌龙。看图2，小摩实际上预测中国二季度GDP增速同比为1.5%，这个预测并不算悲观，第三和第四季度增速将回升到4.1%和4.5%，全年增速为3.7%，应该来说是一个很正常，甚至略偏乐观的预测。
那么问题出在哪里呢？大家看图2左侧偏下的位置有一个词saar，这是“季调环比年化增速seasonally adjusted annualized rete”的缩写。什么意思呢？就是由于每年不同季度之间的环比增长有季节性规律，那么根据实际或预测的环比增速与历史数据比较，就可以推算出按照该增速的话，全年的GDP增速会是多少。

具体看小摩那个测算-5.4%的意思是什么呢？就是由于中国二季度经济环比一季度明显负增长，那么如果这个环比增速不改变，当季和未来三个季度合并的滚动全年增速将会是-5.4%。但实际上，小摩并没有按此线性外推，其预测的第三和第四季度增速是回升的。

这个季调环比年化增速，是美国特别常用的数据，中国很少用，中国都是直接看年度同比。事实上，前段时间说美国一季度GDP为-1.4%也是由于这个季调，按中国的年度同比口径，美国一季度GDP同比增速是3.57%，这个增速是不低的。


财经媒体，甚至是很多所谓的财经大V的基本经济学素养都太差了，希望各位真正的学者一起来加强经济学科普的力度，避免无谓的噪音扰动市场预期，这应该成为一份责任。
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