在香港上市近三个月后,5月20日,这特殊的一天,蔚来车主在新交所为公司敲响了上市的铜锣。由此,蔚来成为首家在美、港、新三地上市车企。520当天,凭借不俗的创新科技实力,蔚来-SW(09866)还被纳入恒生科技指数及恒生综合指数成份股。

按照截至2022年5月20日收盘数据,在恒生科技指数最新的三十家成分股企业中,蔚来市值排名第十位。
从本次新交所上市来看,蔚来虽不发新股、也不融资,但在此上市能够不断增加亚洲机构投资者,亦可进一步增加全球可交易时间和流动性,以及可提供一个备选的股票交易地点,进一步保障投资者利益。
不过,蔚来此次新加坡之行,任务单上可不只有挂牌一项,更重要的,蔚来将要在此建立一个海外研发中心,用于开发人工智能与自动驾驶。
虽然成功上市的风头压过了后者,但从一向注重技术的汽车行业来看,新智能研发中心可能才是本次的重头戏。
随着新能车赛道日渐拥挤,行业间的竞争角逐也愈加激烈,在风谲云诡的形势下,坦诚地说,蔚来等新能源汽车品牌还没有掌握绝对的胜券,而技术这把利剑便可为其护航。
同时,新加坡在科研、政策、金融等环境上的优势,将助力蔚来对研发加码,为其对长期主义的坚持提供沃土。
01
押注 R & D,不虚此行
今年3月份时,李斌曾判断,2023、2024是新能源汽车行业走向“决赛圈”的时间段,为此他特别强调 “2022 年将是蔚来全面加速的一年”。
这句话掷地有声,仅仅2个月后,李斌就开足马力来夯实蔚来的护城河,重点之一就是技术研发。
在本次挂牌仪式上,蔚来董事长兼CEO李斌表示:“我们将借助新加坡的国际经济与科技中心的优势,与新加坡本地科研机构展开深度合作,在新加坡建立人工智能与自动驾驶研发中心。”
蔚来对新加坡的选择,有自身发展的原因。蔚来曾表示,新加坡是全球自动驾驶成熟度最高的国家,从政策、市场、技术、用户程度可以很好地支持蔚来在技术研发及全球布局的战略需要。
对于智能驾驶,新加坡前交通部长许文远就曾表示,新加坡的目标是成为“城市交通解决方案的全球参与者”,并将推动城市“大规模部署自动驾驶汽车”。
此外,以科技发展作为其国策之一的新加坡也十分地“惜才”。据悉,新加坡致力于打造跨国公司全球总部和研发中心,并且为跨国企业提供多项落地、发展和税收等便利政策。
被视为站在前沿科技浪潮的智能化新能源汽车公司,蔚来自然也受到了新加坡政府的欢迎。
值得一提的是,最近活跃在新能车界的百度Apollo和华为等科技公司,以及头部老牌车企和一级供应商,都已经在新加坡有了布局。
其中,百度早在2018年,就于新加坡投入约13亿人民币成立阿波罗基金,用于培养自动驾驶专业人才和推动产业研究;华为则是在去年2月投入约2.6亿元人民币设立了DIGIX开发实验室,涉及虚拟现实、人工智能等领域的研发。
而大众、戴姆勒、博世等老牌巨头车企,早已将新加坡作为战略要塞并设立了研发中心;现代汽车、大陆集团等企业在新加坡发展自动驾驶研发相关业务。
关于研发,自然需要大量资金的投入。蔚来曾在2020年进行了三次增发,合计募资约50亿美元(约合334亿元人民币),彼时的一个重要目的,就是要加码自动驾驶研发。
在布局新加坡后,弹药更要跟得上。作为全球金融中心的新加坡,将给蔚来提供了融资方面的便利,也为其拓宽了融资渠道。虽然本次上市蔚来依旧“只买票不上车”,不发行新股,但这不影响其未来成功上市后行使募资的权利。
实际上,蔚来已经成为新加坡资本市场的香饽饽,新交所集团首席执行官罗文才表示,蔚来是首家在新交所上市的电动汽车企业,它的上市无疑占据了天时地利。新加坡作为国际金融和融资中心,是蔚来进军东南亚市场的理想起点。
不只是新加坡资本市场,香港资本市场也对蔚来科技实力予以认可。从登陆港股到入围恒生科技指数,蔚来仅用了3个月。而在此前,理想汽车、小鹏汽车则分别用了七个月、八个月左右。
可以说,蔚来有可能因此成为最快纳入恒生科技指数的智能电动汽车品牌。能够入选恒生科技指数,代表企业本身已经成为香港上市的30家最大的科技公司之一,同时也意味着,蔚来同腾讯、阿里、京东等行业巨擘一样,在资本市场中获得了进一步的认可。
自此,蔚来在全球资本市场的羽翼也愈加丰满,蔚来“大火力”地研发规划也将更无后顾之忧。
02
长期主义,无惧“内卷”
去年的历史性爆发之后,今年的电动车进入了深水区,诸多新老玩家上场发力,除了新势力们,还有老牌车企如 BBA、科技公司如小米、华为、百度也加入了混战。
在行业竞争叠加疫情影响下,新能源汽车企业都将被裹挟着卷入这场淘汰赛,尤其是新势力玩家的格局会面临剧烈的洗牌,没人敢称自己能稳操胜券,提高产品力是这个游戏的一个解法。
2019年蔚来曾经历过一段低谷期,此后李斌深知拥有硬实力的重要性,这对提升销量和扭亏为盈都有很强的带动作用。他表示,“对核心技术的研发投入,不仅能够增强我们技术和产品的持续竞争力,长期来看也能提升毛利率水平和盈利能力。”
李斌为了研发甚至选择“战略性亏损”。财报显示,蔚来 2021 全年研发费用同比大增 84.6%至 45.9 亿元,同时净亏损录得 40.2 亿元。这意味着,李斌几乎将可能的盈利都 ALL IN了研产。
李斌在业绩会上解释称,“我们亏损的主要是长期研发的投入。”而今年,蔚来计划再投入比2021年多一倍的资金用于研发。
而在长期重金投入下取得的成果很显著,截至2022年4月底,蔚来申请中及已授权专利总数超过4800件;蔚来自动驾驶技术NAD也将逐步实现轻松安全的点到点自动驾驶体验;应用碳化硅模块全栈自研自制的高性能电驱动系统,获得了效率和性能的大幅提升;全球首家应用CTP技术量产三元铁锂电池包。
值得一提的是,在3月的业绩会上,李斌特别肯定了运用了CTP技术的三元铁锂电池对毛利率提升的贡献。他解释称,2021 年第四季度起,蔚来开始使用 75 度三元铁锂电池,相比 70 度三元电池成本更低。
财报显示,2021全年蔚来整车销售毛利率为 20.1%,2020年则为12.7%。在高毛利率的支撑下,蔚来成功地把自主品牌汽车价格拉升至30-40万级别,截至 2022 年 1 月,蔚来平均每辆车成交价超 43 万元人民币,甚至高于宝马、奥迪的平均成交价。
同时蔚来也在国内的高端豪华电动车市场,取得了令友商艳羡的成绩。据统计,今年4月,在30万元以上的高端市场中,蔚来有四款车进入前十,是这一细分市场中产品上榜最多的品牌,并在5月15日完成了第20万台量产车的交付。可以说蔚来是国内汽车高端化的典范。
因此,作为长期主义的受益者,李斌选择继续重押研发。很快蔚来将拼起中、美、欧、新四地智能研发中心版图,本次借助新加坡的优势发展人工智能和自动驾驶,是要保持技术的竞争力并力图实现全球领先。
技术的力量是惊人的,其中智能化的方向更有着广阔的前景。值得一提的是,华为正是凭借智能化、网联化的积累,帮车企实现了价格的“阶级跃升”,5月7日发布的HI版极狐S,身价从30万级提升至40万级别,一步就迈入了高端品牌的门槛。
实际上,靠技术形成的差异化,已经成为新能源汽车行业竞争中的核心,拥有领先的技术也是这次淘汰赛中的“护身符”。
据东方证券预测,疫情后,新能源车市会加速洗牌并出现两极分化的格局,行业向头部集中度在提升,强者恒强的马太效应凸显,而部分产品力较弱的车企将面临加速淘汰风险。 这意味着科研软实力的强弱将会左右车企的命运。
新能源车企之间的竞争仍会是一场长久战,东方证券表示,这场淘汰赛将会在3-5年红利期结束后席卷行业,只有坚持研发增强硬实力才能有可能走到最后。
依托长期主义下对研发的坚持,蔚来将用技术全方位武装自己,并有望在这场兵戎相见的血战中笑到最后。
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