墙面装修是装修过程中最重要的工序之一，2011年以前，墙纸和乳胶漆是国内较为常见的装修材料。但随着人们消费水平的提升以及对建筑美观性、居住舒适性的要求不断提高，更加美观、耐用、环保的墙布逐渐走入大众视线。
2011年，墙布品牌“领绣”首次在市场上推出了刺绣墙布，精湛的苏绣工艺加持下，普通的墙面装饰变得独具艺术性，刚好契合了中高端消费者的需求。此后墙布行业一路走高，至2019年，全国墙布产量一跃超过墙纸产量，成为最受欢迎的墙面装修材料之一。
而作为曾经一手推动刺绣墙布走向市场的品牌，“领绣”背后的浙江联翔智能家居股份有限公司（股票代码：603272 简称：联翔股份）也在经历十数年优质发展后，成功在上交所主板上市，成为国内名副其实的“墙布第一股”。
刺绣墙布领导者
优质产品树立品牌优势
联翔股份成立于2004年，起初主要从事刺绣工艺画等艺术装饰品的创作设计、生产和销售，在此阶段公司成功实现了刺绣工艺的电脑制版，并积累了较为丰富的艺术品设计经验。2008年，联翔股份意识到若要突破所在行业天花板，必须打破画框，让刺绣产品有更大的发展空间，于是公司开始进行刺绣墙布的研发生产。
要想将传统的刺绣作品加工为可批量生产的商品，离不开电脑制版技术。联翔股份在过去制版技术的基础上进一步研发出了刺绣墙布制版技术。该技术结合了传统苏绣技法和现代刺绣工艺，以针代笔、以线代墨，设计的版型针脚整齐、线条排列紧凑、色彩搭配协调，能够生动反映图案细节，同时又能满足机器设备规模化、连续化、标准化生产加工。
2011年，联翔股份首次推出拥有自主知识产权的刺绣墙布，并很快凭借出众的艺术美感得到了家装市场的认可。此后，公司基于该专利先后推出了一系列刺绣墙布产品，打造出了具有行业影响力的“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布品牌。公司在以刺绣墙布巩固高端市场地位之外，还推出了以提花墙布为代表的中高端墙布产品，以及多品类的经济型墙布产品，积极构建多种类、多层次的墙布产品结构体系，将自身打造为墙布领域知名品牌。
依靠出众的创意设计与产品质量，联翔股份连续多年荣获行业协会评选的“墙布十佳品牌”和“中国墙布行业十大品牌”，以及世界墙纸墙布大会组委会评选的“年度领军品牌”和“年度人气品牌”等荣誉称号，深受行业与消费者的认可。并且公司在凭借出众产品质量和良好的企业形象提升行业地位的同时，也提高了墙布在墙面装饰材料的知名度，有力推动了墙布行业的整体发展。
行业竞争格局分散
领先地位助力盈利增长
在墙布生产企业中，墙布在文化内涵、版型设计、原材料配比、工艺参数控制、表面处理等多个方面都需要丰富的技术储备和经验积累，因此墙布生产企业的研发能力至关重要，而企业的创新能力主要体现在新产品创意设计、功能创新，以及对生产技术与工艺的优化与改进等方面。
但目前国内墙布市场仍然较为分散，多数企业规模偏小，自主研发设计能力较弱，产品质量参差不齐。2020年全国墙布销量11.9亿平方米，当年销售额在6千万元以下的企业数量占比超过80%。
作为墙布生产企业的龙头，联翔股份一直以来十分重视产品的创新研发，截至2021 年12月31日，公司已经取境内专利合计292项，其中发明专利5项，实用新型专利20项，外观设计专利267项，各类作品登记证书308项，涵盖墙布生产工艺、生产设备、样式设计等不同领域。
在研发端，联翔股份组建了一支专业的研发设计团队和生产技术团队，形成了较高的研发设计水平和成熟的工艺体系，能够根据市场与客户需求高效设计、研发、并规模化生产平整度高、艺术美感强、质量稳定的高品质墙布产品。
在生产端，公司熟练掌握机械化刺绣加工的电脑版型研发技术，能够将精美图案及传统针法转化成为可以用于刺绣设备规模化、自动化和连续化的生产的电脑数字版本。
在销售端，联翔股份建立起了完善的经销商开发与管理制度，经销商遍及境内除港澳台以外的31个省、自治区和直辖市，能够快速获取市场对产品种类与设计图案喜好变动，准确把握室内家居类产品的流行趋势，并及时根据市场风向变化提供具有针对性的墙布产品。
多管齐下，2019年至2021年，联翔股份分别实现营业收入29,756.34万元、25,428.97万元及 27,936.06万元，实现扣非归母净利润8,042.79万元、5,025.80万元和6,147.83万元；公司以扣非归母净利润计算的加权平均净资产收益率分别为 44.77%、22.45%和20.37%，连续三年高于15%，公司发展整体呈现稳定高质趋势，且随着新冠疫情逐步得到控制，以及未来下游市场需求的释放，联翔股份盈利能力有望进一步增强。
市场需求持续释放
丰富产品结构实现长期发展
墙布作为装修材料之一，未来发展与我国房地产开发规模有着强相关性，近年来随着城镇化的不断推进，我国房地产规模保持稳定的上升趋势。数据显示，2014年至2021年，我国房地产开发投资规模由9.50万亿元稳定增长至14.76万亿元，年化增长率6.49%。同期，我国商品房销售面积由2014年的120,649万平方米增长至2021年的179,433万平方米，年化增长率5.83%，其稳步发展为墙布的未来增长奠定了基础。
此外，存量房市场翻新改造需求的爆发也进一步推动了墙布行业的发展。2000年至2010年期间，我国房地产经历了爆发增长期，商品房销售面积由2000年的18,637万平方米增加到2010年的104,764万平方米，增幅近5倍。而按照住房翻新周期一般在10-15年计算，这批房屋已经达到翻新改造年限，在未来数年里，我国巨大的房地产存量市场将迎来持续不断的翻新改造需求。由于早期房屋墙面均未采用墙布产品，存量房市场翻新改造需求的成熟将促进墙布产品扩大市场占有率，推动行业整体发展。
也正是因此，墙布墙纸企业对未来的市场前景整体持乐观态度，根据《2020年中国墙纸墙布行业白皮书》，超过97.3%的受调企业预计2021年营业收入较2020年将实现增长，其中预计增幅在10%-30%的企业数量占比34.50%，预计增幅超过30%的企业数量占比46.00%
另一方面，随着消费群体和消费趋势的发展，终端消费者产品需求日益多元化、个性化，获得室内整体家居装饰解决方案，对不同室内家居装饰品之间的风格、样式、颜色进行合理搭配，营造独特时尚、富有艺术感和个性化的居家氛围成为当代消费者消费关注的重点之一。
墙布装饰材料在室内家居装饰产品中使用面积占比最大，更容易作为整体室内家居风格的基准。消费者在进行墙布选择时，通常会基于自身个性化需求搭配窗帘等其他产品。为了满足客户个性化、多样化的产品需求，不少墙布企业开始谋求多品类产品的集成发展，为客户提供一站式产品选购服务。
联翔股份作为国内墙布行业的先行者，公司也在已有的墙布生产的基础上开始持续研发多种类型的窗帘产品，并逐步借助自有墙布销售渠道进行产品推广，同时开展室内整体家装的设计与施工业务。2019年至2021年，以上业务合计收入分别为778.94万元、307.00万元和1,054.97万元，占各期主营业务收入的比例分别为2.63%、1.21%和3.79%。
为了进一步增强业务的多元化竞争能力，本次登陆资本市场联翔股份拟募集资金31,199.10万元，除了建设年产350万米无缝墙布项目提高公司产能外，还将投入大量资金用于年产108万米窗帘建设及墙面材料研发中心建设。
以上项目建设完成后，联翔股份将更好地抓住墙布市场的发展机遇，填补下游消费市场缺口。同时公司的产品结构也将获得持续优化，帮助公司将现有系列产品形成协同效益和规模效益，为公司带来新的盈利增长点，从而提升公司盈利能力与可持续发展能力。
作为国内刺绣墙布的开拓者及墙布行业的领导者之一，联翔股份多年来积极探索，在扩大自身规模的同时有力地推动了墙布行业的整体发展。本次上市将成为公司发展历史上的一次里程碑，未来，面对市场空间持续扩大的家装市场，公司在巩固优势业务基础上不断拓展边界，不仅能扩大公司在家居装饰领域的市场影响力，也将成为弘扬传统刺绣文化的一大重要途径。
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