《GP生存发展报告2022—大国周期下的资本变革》开放领取
本期导读:
我们通过对近300家投资机构进行问卷调研,深入挖掘本土投资机构的发展现状和LP对管理人的诉求。我们结合投资机构在全球新发展周期中的表现与本土私募探索了软实力理论对于GP发展的应用实践,希望可以对投资机构的发展建设有所裨益。
作者丨FOFWEEKLY内容中心
以全球经济增长极为引,通过探索GP在全球经济发展环境和本土市场发展阶段的新周期,FOFWEEKLY联合歌斐资产共同发布《GP生存发展报告2022-大国周期下的资本变革》,深入研究中国投资机构生存发展核心驱动力的建设方法,并提出相应的评价体系,为行业提供应用级的参考。
我们通过对近300家投资机构进行问卷调研,深入挖掘本土投资机构的发展现状和LP对管理人的诉求。我们结合投资机构在全球新发展周期中的表现与本土私募探索了软实力理论对于GP发展的应用实践,希望可以对投资机构的发展建设有所裨益。
报告完整目录如下:
一、股权投资的大国周期
我们认为,随着中美关系的复杂化以及全球强监管周期的开启,私募股权行业也进入了宏观时代,国家战略和国际关系从未像当今这样,对GP和LP产生如此巨大的影响。在冲突加剧的背景下,中美双方均采取了目标明确的经济结构调整政策;基于美国自身实力,还将在较长时间内与中国采取积极对抗策略,中国的大国崛起之路不可阻挡却也充满挑战。
随着资本市场的变迁和创新中心的东移,以中国为核心增长极的亚太地区逐渐取代北美,成为全球市场中投资吸引力最强的区域,无论是投资人还是基金管理人都将投资重心转向该地区,但短期内,受到疫情冲击以及地缘政治紧张局势等因素影响,跨境资本流动仍面临一定的不确定性风险。
中国作为全球经济最重要的贡献者,私募股权行业在全球市场的地位显著提高,同时为实体经济发展的贡献度也快速上升。经过近三十年发展,在新的外部环境影响下,结合本土发展趋势,中国私募股权投资行业已步入创新期。
二、资本变革中的“再平衡”
在一级市场GP结构性出清,LP机构化加深的环境下一级市场分工进一步模糊,投资行业呈扁平化发展。同时,投资机构一方面要应对来自头部机构的横向倾轧,另一方面要面临投资人对其专业性和服务要求提升的纵向压力,如何在高强度、全方位的竞争局面中存活并脱颖而出,成为投资机构的最大挑战。
资金来源决定资金属性,不同资金属性背后是对投资周期、投资风格、风险偏好、预期收益等方面的要求,私募股权产品若与资金属性出现错配,将反向推动募资端出现结构性变化,国资过剩,民资供给不足,配资成为资本结构性错配的最大症结。
投资机构间竞争加剧,促使寻求差异化打法,大型机构通过母基金或自有资金出资的方式成为LP,以此进一步扩大和完善自身生态版图。在此基础下基金金管理人、资金端、资产端三重错配,市场进入“再平衡”阶段。
编写团队
周瑞智:FOFWEEKLY合伙人
吴 蒙:FOFWEEKLY研究经理
李明旭:FOFWEEKLY分析师
李静怡:FOFWEEKLY实习分析师
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