一、光伏板块整体分析：

光伏板块，经过近一段时间反弹，底部拉升20%左右，当前存在二次回调的可能性。


光伏板块，短期不要盲目乐观，短期谨慎，中期积极，长期乐观。


光伏行业上市公司2021年营收和净利润均创下历史新高，行业总营收首次突破5000亿元，较上一年同比增长44.71%，营收增速创十年新高，连续九年高于A股整体水平；行业盈利金额突破400亿元，连续三年增速均超40%


行业高景气度下，产业龙头业绩持续增长。


今年一季度行业继续逆风上扬，一季度光伏行业营收和净利润增速分别达到73%、115.34%，远远超A股同期水平。半数以上光伏公司净利润增速超20%。


经过前期大幅上涨之后，今年以来光伏板块持续调整，1月份至今平均跌幅达到29.72%。


目前光伏指数市盈率降至32倍，处于五年来分位点25.78%的水平。


按照2030年前碳达峰要求，到“十四五”末可再生能源的发电装机占中国电力总装机的比例将超过50%。作为可再生能源的重要一环，过去几年光伏发电和装机量持续提升。


截至2021年末，可再生能源发电量达到2.48万亿千瓦时，创下历史新高。在水电、风电、光伏、生物质能等四大可再生能源领域中，光伏发电量近五年增幅最高，达到3.92倍。2021年光伏发电量占可再生能源比达到13.1%，为历年来最高水平。


从装机规模来看，2021年末光伏装机规模突破3亿千瓦，占可再生能源比例逼近29%，为历年来最高水平。与五年前相比，光伏装机规模增幅达到2.83倍，远高于水电、风电、生物质能等。


平价时代来临之前，国家政策补贴大大提升了对光伏电站的投资积极性，驱动了装机量快速增加；平价时代来临之后，光伏发电经济性提升，叠加双碳系列政策加持，装机量有望持续增长。展望未来，在双碳政策体系不断完善的背景下，叠加大基地和整县政策的积极推进下，我国“十四五”期间装机量有望迎来高增。


今年2月份，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在行业研讨会上表示，在巨大国内光伏发电项目储备量推动下，2022-2025年，我国光伏年均新增装机将达到0.83-0.99亿千瓦。照此计算，光伏新增装机容量未来四年平均增幅为27%至32%左右。


二、比亚迪分析：

投资主要是研究预期。
即从目前看，企业未来的业绩会怎么样。
这个业绩，主要看净利润，也就是企业接下来能赚多少钱。
净利润，跟营业收入和成本有关，即营业收入减去成本，就是净利润。
那么要研究净利润接下来的情况，就压看营收和成本如何。
营收，看什么，看空间，看需求量，看发展的周期。
成本，看什么，看技术更新，看是否大规模生产降低成本。
比亚迪的逻辑提升，主要是2020年刀片电池的技术突破，宁德时代是三元锂电池，比亚迪是刀片电池。

比亚迪：2022年一季度报告：公司实现营业收入668.25亿元，同比增长63.02%；归母净利润8.08亿元，同比增长240.59%。

一季度业绩同比大增，盈利能力优秀。
汽车板块规模效应初显：公司汽车与其他业务2022Q1实现营收458.92亿元，同比增长117.5%，尽管面临宏观经济下行、疫情散发等因素的不利影响，但新能源汽车行业总体延续了快速增长的势头。
公司2022Q1新能源汽车销量达到28.63万台，同比增长422.97%，创下了历史新高，市场占有率持续攀升，规模效应带动盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。
在一季度虽然上游原材料涨价对厉害，但销量增速强，市占率提升，导致整体的利润依然强劲。
所以，大家可以想想，下游的车企营收增速强，利润强劲，中游的电池，尤其是宁德时代，一季度利润远低于预期，也是非常态。 
2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，同时伴随原材料涨价、缺芯、少电等因素，新能源汽车企业成本增长，公司于2月1日和3月16日上调旗下新能源车型官方指导价，上调幅度分别为1000-7000元和3000-6000元不等。

公司2022Q1汽车销量为29.14万台，同比增长179.8%，其中新能源汽车销量为28.63万台，同比增长422.97%。公司汽车产销数量接近，基本处于满产满销状态。

预计公司2022-2023年归母净利润分别为101.5、158.2亿元，对应PE分别为69、45倍。

三、光伏行业、新能车行业投资逻辑对比分析：
新能车的逻辑没有走到周期下行，但今年可能不好做的原因是，下游需求依然旺盛，但上游的锂矿，目前缺，而国内没有定价权，就一直涨价，狠狠的涨，导致产业链中下游利润承压，产业链开始反噬。

并不是说新能车整体需求不行了，开始下滑了，这是有数据说明的。

大家能看到每个月、每个季度新能车下游的销售数据。

光伏为啥没有出现新能车上游涨价这种反噬，光伏在去年也出现过，就是上游硅料涨价太多，中下游利润承压。

硅料在去年和今年开始大规模生产，存在的预期差，就是硅料在大规模生产后，在今年三季度会降价，中下游的利润就提升上来了。

不管是光伏还是新能车，都是行业需求依然旺盛，处在产业链周期向上的方向。

只是产业链内部出现了利润分配的不均衡，主要是某一个环节出现了供需失衡导致的。

从这个长周期角度看，投资碳中和的新能车和光伏，5年以上时间，投资在产业链周期上行阶段，不在中途调整中做差价，也很不错的。

这就是投资认知、时间长短，以及心态的问题。
有同学最近跟我说：卖了一套房，正式抄底一个看好的方向。

我建议他不要这样做，市场有风险，用闲钱投资，即使再看好的方向，也存在不确定性风险。
认识风险，控制风险，敬畏风险，才是投资市场的首要考虑。
重要声明：本公众号过去、现在、未来的观点，仅代表我个人看法，仅供交流，不构成任何投资建议。我看好的，接下来，也有可能跌腰斩。
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