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来源: 财主家的余粮
震惊全球金融圈!
惨烈!
LUNA史诗级崩盘,有人破产有人暴富?!
先来看一张某资产价格最近一周来的走势图。
你肯定想知道,该资产现在单价是多少?
答案是:0.006美元。。。
而你很难想象的是,就在一周前,该资产的单价还在85美元左右。短短一周之内,跌去了其99.99%的价值。
该资产的名称是Terra LUNA,加密货币领域曾经的第五大币种,俗称“露娜”。
我们先来看看,LUNA是个什么东西,为什么一度能够位列加密货币领域第五大币种。
众所周知的是,从政策层面上,这个世界上大多数国家都不允许用自身法币交易加密货币。加密货币行业,迫切需要一个与法币价值稳定挂钩的交易媒介——这就是稳定币
2014年的时候,一家名为“Tether”的加密货币公司(泰达公司),宣布发行严格与美元1:1兑换的区块链货币USDT,这就是泰达币。当时币圈最大的交易所Bitfinex宣布支持USDT交易,这让USDT迅速进入到绝大多数币圈人的视野,其他交易所也陆续接受USDT,USDT由此成为了币圈第一大稳定币持续迄今。
充当稳定币,为Tether公司带来了超级巨额利益,该公司相当于加密货币领域的美联储,迄今已经凭空发行了800亿美元的USDT。泰达公司号称遵守与美元1:1的准备金保证,但没有经过正式审计。而且诸多证据表明,它根本不遵守自己的规则。仅仅通过收取与美元兑换的手续费,以及将得到的美元投资于无风险的美国国债等资产,泰达公司,任何事情都不用做,每年就可以坐享几十亿乃至上百亿美元的盈利。
是的,世界上就是有这么一个王八蛋到极点的公司,明晃晃地实施诈骗,却直到今天,都在市场上活得好好的,稳居加密货币市场稳定币的头把交椅。
就这个问题,我曾经写过一篇文章:
想想看,在加密货币领域,如此巨额的利益,却有一家如此王八蛋的公司,很多加密货币的金融机构,都想着在稳定币领域分一杯羹。于是就有了USDC、TrueUSD、GUSD等稳定币,甚至还包括各加密货币交易所自己发行的稳定币,如币安的稳定币BUSD。
市场份额仅次于USDT的稳定币,是USDC,它由美国互联网金融公司Circle(世界顶级投行高盛有投资)和全球最大的加密货币交易所Coinbase共同发行,每个月公布其资产验证报告,其可信性明显高出USDT,也得到了许多现有大型商业银行的支持,全球最大的信用卡公司Visa公司,也宣布其包含全球6000万商家的支付网络支持USDC。
下面的表格,就对比了2021年底USDT和USDC的储备资产状况。
今天谈到的Terra LUNA,也是一家做稳定币的公司,其技术团队成员主要来自韩国,团队核心人物是毕业于美国斯坦福计算机系的韩国人Do Kwon,该项目也是韩国加密货币领域最著名的公司。
相比Tether公司随意发行USDT的超级厚颜无耻,Terra公司则努力想要在技术上实现一种去中心化的算法稳定币,保证其与现实美元做到1:1挂钩。
Terra公司发行的稳定币,叫做Terra USD,市场称之为UST。但UST不是通过法币储备资产来确保自身价值等于1美元,而是通过构建一套复杂的生态系统,通过算法来确保1UST=1美元。
当然,Terra公司不仅发行美元稳定币,也发行其他法币稳定币,例如其韩元稳定币的名字就叫做TerraKRW(KRT)。
为了保证Terra稳定币做到与法币等值,Terra公司发行了另外一种储备代币,这就是LUNA。LUNA创世供应量为10亿枚,其初始分配如下。
在Terra生态中,无论LUNA市场价格如何,用户始终可以以1美元的保证价格,将一个LUNA币兑换成相应的UST——如果市场对UST的需求增加,其价值增长到1元以上,那么LUNA持有者可以通过交换这1美元的LUNA来获得一个UST代币,从而获得无风险利润。
在这一交换过程中,一定比例的LUNA被销毁,其余的存入社区国库,国库的资金,后续会被用来投资于扩大Terra生态系统效用的应用程序和服务。
反过来,如果UST的价值低于1美元,市场上的人们就可以购买UST将其转换为LUNA,也可以获得无风险利润。在这一过程中,多余的UST会被销毁,减少供应,直到其价格恢复到1美元。
这么说来, 估计很多人还是有点懵,我这里来做一个比喻。
你可以把Terra的“国库”理解为中央银行,LUNA币你可以理解为黄金,而UST则是央行所发行的纸币。为了保证纸币的价值,Terra公司设计了一套去中心化的交易机制。如果纸币贬值,那么市场上的交易者可以去买入黄金套利,这些买入黄金的纸币会被销毁,从而确保纸币的价值回升;如果纸币升值,那么交易者可以卖出黄金得到纸币,市场上的纸币变多,其价值得以下降。
在以上算法稳定币的基础上,Terra的生态系统,还包括了一个韩元支付程序(Chai)、一个储蓄协议(Anchor),一个合成股票市场(Mirror),还有一项保险协议(Ozone)等,它们全部都使用UST稳定币……
我们也可以想象,UST使用场景越多,应用越广泛,那么作为UST储备的LUNA币的价值就会越高、越值钱。
自2019年Terra这个项目出现以来,UST的应用范围就在不断扩大,也得到了越来越多的市场认同。进入2021年以来,Terra公司还先后进入到艺术品NFT(非同质化代币)和Web3.0领域。
在这一套去中心化生态系统的基础上,伴随着使用场景和使用规模的扩大,UST成为仅次于USDT和USDC的第三大稳定币。而伴随着Terra公链迅速成长,LUNA的美元价格也一路飞涨,从最初发行的1美元左右,上涨到了超过100美元;LUNA代币的市值也一路飞涨,最高时刻的市值,达到了上千亿美元,位列加密货币领域第五……
可以说,Terra是近两年来韩国区块链领域最具想象力的一个项目。在5月8日崩盘之前, Terra项目可以说大获成功,也得到了无数韩国人的追捧。
但,这种算法稳定币,其实隐含着一个重大的死亡螺旋风险——
普通人也许无法察觉,但那些大型金融机构的老油子们,一眼就看穿了这种风险。
首先就是,当UST的价格在1美元以上的时候,由于不断有人购买LUNA来套利,由此会导致LUNA的价格不断上涨,资金会持续流入Terra生态,整个系统看起来完美运行;但是,一旦UST的价格跌破1美元,而且迟迟不回归的时候,这将导致大量的人买入UST转换成LUNA,LUNA的供给大量增加导致其价格大幅度下跌——LUNA价格越低,销毁UST生产的LUNA就越多,然后更多的人选择出售LUNA,LUNA价格进一步下跌……
这就是UST价格下跌引发LUNA的死亡螺旋。
Terra的创始人Do Kwon,很清楚地了解这种死亡螺旋。而为了阻止这种死亡螺旋发生,Terra做了两件事情。
其一,是在2021年3月推出了Anchor协议——你可以把这个理解为银行的存款,就是以较高的利率吸引用户锁定UST,类似于现实中央行提高利率应对货币贬值;
其二,是在2022年1月成立了LUNA基金会(LFG),而且开始大量买入比特币。Do Kwon声称,已经备妥30 亿美元的资金,用来购买比特币——根据媒体对他的采访,他的目标是将BTC作为UST的终极储备,而LFG的Terra协议,将是未来世界上最大的单一BTC持有地址,只要比特币的价格上涨,那么LUNA-UST的Terra生态,就会越来越强壮。
先说Terra的Anchor协议,给用户的利率多少呢?
年化19%!
19%的利率,当然能吸引大量用户来存款,短期内当然也能有效阻止死亡螺旋。但问题是,这个年化19%的利息,谁来出呢?哪一个生态能赚到这么高的收益呢?根据Anchor公司的数据显示,其收到的UST存款,只有20%左右能够成功借贷出去,收入远远不能覆盖利息的支出,只能通过消耗自身储备(也就是Anchor的UST存款)来支付这个高昂的利息。
自身运营收益不能抵消支付给储户的收益,Anchor协议,就会变成一个庞氏骗局。
LUNA基金会通过购入BTC为LUNA和UST增信也存在问题。
1UST=1美元,这是Terra生态的基础,LFG要能保证,其买入BTC的价格整体上处于绝对的低位,只有在这种情况下,BTC才能为UST带来增信。否则的话,如果LFG买入BTC的价格偏高,BTC不仅不能为LUNA-UST带来增信,反而会在比特币价格下跌的时候,加剧LUNA-UST的死亡螺旋风险。
LUNA基金会(LFG)成立之后,就开始买入比特币,到本次崩盘之前,该地址已经买入了超过8万枚比特币。
可惜,正如巴菲特所说,退潮的时候,才知道谁在裸泳。
2022年4月份以来,当以比特币为首的整个加密货币价格开始不断下跌,这个19%的利息,就会成为Terra公司无比沉重的负担——5月11日Anchor网站的数据显示,Anchor协议吸引到了75亿枚UST,折算成每日的利息大约是390万美元/天,而公开数据也显示,Anchor储备资产,大约每天减少400万美元……
从5月8日晚开始,一场针对Terra UST稳定币的死亡螺旋漏洞攻击开始上演。
在全球加密货币交易量最大的币安交易所,多个巨鲸账户开始大量抛售UST,每一笔交易都在上百万美元。受到大量抛售影响的UST开始脱离其0.99美元的价位,一路跌至0.9美元以下。
在这一过程中,一家疑似是UST做市商的机构地址,开始大量抛售ETH买入UST,试图维持UST的价格,该地址一共抛售了超过5万枚ETH,价值接近1.5亿美元,这带来了ETH价格的大幅度下跌。
但是,鉴于UST的脱锚,恐慌情绪开始在Terra生态蔓延,原本被高利率锁定在Anchor的UST,也被大量取出抛售到市场上,UST的价格进一步下跌,一路跌向0.7附近。
为了维护UST币值,5月10日,LFG宣布“贷出”自己价值7亿美元的比特币,用以购入UST,这相当于7亿美元的比特币抛售到市场上,这在5月10日当天的大部分时间里,将UST的价格拉回到0.9美元以上。
但是,高达7亿美元的比特币持续出售,直接导致当天的比特币价格暴跌,一度跌至3万美元以下。而加密货币之王比特币价格的下跌,带动了几乎所有加密货币的全线暴跌。
UST的价格迟迟不能回归,根据Terra生态的逻辑,5月11日马上出现了大量LUNA抛压,原本其价格就在阴跌的LUNA,随后出现了大幅度的下跌,一路暴跌至不足30美元。
Terra的死亡螺旋,正式开始在现实的市场中上演
到了5月11日,Terra生态遭受金融攻击的消息传遍了币圈,UST的价值开始暴跌。LFG在经过一开始的营救之后,似乎也意识到无力回天,决定放弃营救,不再出售比特币储蓄来保护UST,任由LUNA和UST的价格自由落体。
于是LUNA的价格直接跌向0,而UST的价格也跌破了0.2美元。
有人把这一场在链上现场直播的针对算法稳定币的金融攻击,比喻成索罗斯当年攻击英镑和泰铢。当时的英国央行,承诺以某个价格卖出马克收购英镑;而泰国央行,则试图维持与美元的固定汇率——对冲基金先是大量借入泰铢,然后差不多在同一时间突然在市场上大量出售,导致泰铢暴跌。然后,泰国央行试图动用外汇储备买入泰铢,但,随之而来的市场跟风抛压,导致泰铢对美元暴跌,固定汇率制度崩盘,最终以泰铢大幅度贬值收场。
到底是谁,发动了此次币圈的金融袭击呢?
小道消息,有人说,是传统对冲基金领域大名鼎鼎城堡投资集团(Citadel LLC)下属做市商Citadel Securities发动的袭击。
很多人可能不知道,城堡投资集团(Citadel LLC),是美国最顶级的对冲基金之一,与桥水基金、文艺复兴、奥奇齐夫、英仕曼、AQR、元盛资本、二西格玛、肖氏基金、千禧基金一起并列全球十大对冲基金的行列。
至于这个Citadel Securities,是城堡投资集团的做市商机构,曾经在2021年2月份的游戏驿站(Gamestop)散户造反事件中出现过。该机构在2022年1月中旬,宣布以220亿美元估值完成了11.5亿美元融资,由红杉资本和加密货币投资公司帕拉丁(Paradigm)投资,大概是2022年全球第一个新出现的估值独角兽。
接受深耕加密货币领域的红杉资本和帕拉丁投资注资,很显然地说明,Citadel Securities是打算在加密货币领域大干一场的。
然后,2022年4月份以来,随着比特币价格的持续下跌,Terra的死亡螺旋漏洞大概被这家机构捕捉到,觉得可以一战,于是大量借入UST,并在5月9日集中抛售,引发市场恐慌。
当LUNA-UST的死亡循环开始启动,LFG开始抛售比特币挽救Terra生态之时,Citadel Securities再同时抛售比特币,利用传统金融市场屡试不爽的做空手法,导演完成了这一场币圈千亿美元的精彩崩盘大戏。
而这场戏,就发生在刚刚过去的3天里。
本文参考文章:
1)8400万美元撬动400亿金融帝国,UST崩盘始末;
2)解析Terra生态:读懂LUNA,Mirror及Anchor Token经济学;
3)Luna 7天蒸发2000亿,但更怕的是熊市即将到来!
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