★成为小炒特别读者：
点击上方「小炒说」→右上角菜单栏→设为星标
权力可以控制人员流动，但无法控制资金流动；
就如同，可以控制手脚，但无法控制人心。
1
疯狂打脸
一般来讲，如果中央政策是利好，股市就会涨一波。
但最近以来，政策利好都是最高规格，股市却不买账，先跌为敬，而且是大跌。
十分反常！
咋滴，要造F呐？
先说上周三，4月6号晚上，总理召开国常会，要求货币政策更加灵活（宽松），放水支持经济发展。

放水无熊市，股市本身就是个货币现象，流入的钱越多，股市就越红火。
股市是经济的晴雨表，政府如此高规格、旗帜鲜明地支持实体经济，对股市也是利好。
当晚的股民是激动的，大盘明天肯定会涨。

但4月7日的结果是：
4100只股票下跌，A股总共也就4600只股票。
《华尔街见闻》把A股分成100多个板块，只有3个板块上涨。
预期的牛市，搞出了股灾的感觉。

紧接着，4月9号周日，党中央、国务院联合发布的《关于加快建设全国统一大市场的意见》重磅公布，刷屏朋友圈。
打破地方保护和市场分割，打通生产要素的流通环节，打造公平高效的国内统一大市场。
这种经济一体化，符合历史进程，符合经济发展方向，怎么看都有利于中国未来的发展。
但是，到了第二天的周一开盘，也就是昨天4月11日，又股灾了。
4100只股票下跌，A股总共也就4600只股票。
《华尔街见闻》把A股分成100多个板块，只有不到10个板块上涨。
重演了4月7日的剧情。

A股给人的感觉是：你敢搞统一市场，我就死给你看。
这熊孩子，明明是为你好，你咋还连骂带打的？！
昨天股市收盘后，领导们看到一片惨绿，陷入了深深的沉思。于是，昨晚一系列大手笔救市政策推出。

首先是央行在下午四点紧急公布了3月份的金融数据：新增社会融资4.65万亿元，是2月份的3倍；其中新增人民币贷款3.13万亿元，是2月份的2.5倍；M2同比增速9.7%，高于2月的9.2%。
数据统统爆表，直接告诉股民：市场不缺钱
。

然后是证监会、国资委、全国工商联连夜加班，联合发布大新闻：国家队要救市了。这种大手笔不禁让我想到了2015年股灾的救市场景。
既有态度又有实际动作，真金白银，诚意满满，不搞虚的。
股民们还不起来嗨？

结果今天上午的股市，萎靡不振，开盘硬了十分钟，然后就全程软了。
超大盘、大盘、中盘和小盘，指数全是跌。
又打脸了，还是不买账啊。

下午领导们终于怒了，国家队疯狂进场，券商股和银行股领涨，瞬间改变局势。
老虎不发威，你当我是病猫啊。
收盘就是大家现在看到的状态：一片红，妥妥的牛市。
伟哥确实很有效。

但伟哥治标不治本的。
今天，表面的牛市，依然无法掩盖真相：资金真的不信你们。
如同掉入了塔西佗陷阱
：政府做得越多，人们越不相信。

这种状况并不是4月份才出现的，3月份就有了。
前面说过了，3月份的金融数据超乎预期的好，数据爆表！俗话说，放水无熊市。但A股的3月份是下跌的，上证综指跌去了200多个点，降幅6%。
最低还跌倒了3050点，搞出了股灾的节奏，若非国家救市，击穿3000点指日可待。
但3月16日救市雄起一把后，A股又萎靡不振，涨不上去，始终横盘。
资金只给了领导3天的面子。

而到了四月份，领导的面子越来越大，但资金是1天的面子都不想给。
2
充满忧虑
领导要预期，资金要挣钱。预期好，对资金当然是有利的。
但如果资金认死理，压根不看好预期，领导其实是很难改变的。
4月7日的熊市，我在
小红圈
里解释过了：

4月11日，也就是昨天的熊市，关于《关于加快建设全国统一大市场的意见》的解读，我在小红圈也解释过了：
昨天的熊市，更有代表意义。最高规格的政策，但催生了最惨烈的绿帽子。
有个细节很值得玩味。昨天凌晨，新京报发表了一篇社论《全国统一大市场，为高质量发展清除“路障”》，旨在打消人们的错误解读。
文章结尾是这样的：“从这个意义上看，建设“全国统一大市场”，不仅不是个别人担心的“重回计划经济”，相反，我们建成的必将是一个自由公平、更加高效也更高质量的大市场。而这也是我们未来应对全球不确定性因素中的最大确定性所在。”
一切已在不言中。

希望我们能用时间来证明：A股资金在4月11日的做法是不明智的，属于错意行为。
3
利率倒挂
最近的大新闻，除了不听话的A股，还有罕见的中美利率倒挂。
4月11日，中国的10年期国债利率，高于美国的10年期国债利率。2010年以来首次。
我在
小红圈
里也作了解释：

人民币汇率是明牌，是面子；资金的流进流出是暗牌，是里子。
里子决定了面子。
现在已经有专家出来喊话，引导预期，但这不能改变资本逐利的客观规律。

现在就陷入一个两难的决策：保股市还是保汇率？
保股市，就得货币宽松，股市是货币现象；
保汇率，就得货币收紧，控制人民币的流通量，减少外资撤离。
在3月，外资减持近1000亿元的中国债券，还通过沪港通和深港通从中国A股撤出近500亿元。
而人民币汇率，在3月是贬值趋势。
我在前文也说过了，中国3月的金融数据是爆表的，货币很宽松。

货币、外汇、外资，逻辑上很好自洽。

从自由市场的角度讲，随着中美国债利率的倒挂，外资会加速撤离，人民币汇率承压，这就会制约央行的货币宽松。
在2017年的“保楼市还是保汇率”问题上，我们用外汇管制破解了这个两难的问题：在货币宽松的基础上，避免了人民币的贬值。
现在，还会这么做吗？
4
实体经济
无论是股市，还是外汇，从长远看，都取决于一个因素：实体经济。

如果实体经济好，根本就不需要那么多纠结。
股市表现与政策利好的背离，表面看是不相信政策，实际上是不相信经济。
出台的政策，达不到人们的预期
。

十年前，人民币面临升值压力，领导们总是担心人民币过快升值；现在，担心人民币贬值。人民币没有变，经济变了。
昨天公布的3月份金融数据，说明市场不缺钱，钱已经到位了。

但花钱的姿势不对。

企业贷款主要是短期贷款，中长期贷款乏力。同时，居民存款和企业存款增加明显。
钱是到位了，但不愿意进行消费和投资，宁愿存银行吃利息。
钱都在金融机构里空转
。

这也导致，3月份的制造业PMI和服务业PMI，都跌破了50%，创下低纪录。实体经济如此不景气，也是令市场大跌眼镜。
为什么呢？
有一个很有代表性的例子，现在外贸企业很难受，眼睁睁看着老客户的订单流失。不是我们企业的问题，而是，

因为疫情防控，客户无法来中国，企业无法生产，客户只得把订单转移到东南亚和印度。
所有的政策利好，都被疫情防控清零了。
经济承压是明牌，我们无力改变大环境，无力影响决策者的意志，我们唯一可以做的事情，就是：
熬！
活下来。

2020年说，熬过这个春天，一切都会更好；

2021年说，熬过这个冬天，一切都会恢复；
2022年说，熬过这个夏天，一切不会太差。
—END—
版权所有，欢迎转载
小区被隔离，但人们的脸上写满了轻松自然
都在谈人口问题，但99%的人都把问题的方向搞错了
断崖式降薪、大厂裁员潮，何时是个头？
风向已变，留给政策调整的时间不多了
俄罗斯溃败，美国已将矛头对准中国！
点击文末的「阅读原文」，加入我的小圈子，来这里做投资、看世界，分享投资要领，解读财经要闻，熟知世界局势。
继续阅读
阅读原文