前段时间美联储放的话越来越狠,从一开始50个基点,然后吹到75个基点,到每个月950亿美元的速度缩表,现实是:

加息50个基点,从6月起,以每月475亿美元的步伐缩表,3个月内提高缩表上限至每月950亿美元

鲍威尔说:“增加75个基点并不是委员会正在积极考虑的事宜”,也就是说即便是在未来,可能也不会由于通胀压力大幅度加息,且这次会议连鹰派也投了赞成票,也就是说,美联储尽管要考虑通胀,但是依然还是要顾忌到市场。
美联储会议声明:

“俄乌冲突正在造成巨大的人道与经济困难。这对美国经济的影响非常不确定。俄乌冲突和相关事件可能会对通胀造成额外的上升压力,并可能对经济活动产生影响。此外,中国新冠病毒相关的封锁可能会加剧供应链中断。委员会高度关注通货膨胀风险。”
由于低于市场预期,因此在宣布加息后,道琼斯和纳斯达克双双大涨,道琼斯上涨2.81%,纳斯达克上涨3.19%。

以上的新闻,大家可以从各种渠道都看到,但是有一点,各种新闻都忽略了,就是鲍威尔的这句话:

  Our tools don't work on supply shocks, our tools work on demand……there is a job to do on demand.
  我们的工具无法应对供给冲击,我们的工具是针对经济需求的......,针对需求我们有很多工作要做。
当然,美联储无论是加息还是降息,其实都是对于需求端的,加息降低需求,降息增加需求,美国的供应端由两部分组成,一部分是美国本土的,也就是目前美国职位空缺问题,根据美联储的说法:“职位空缺处于非常高的水平,每一个失业者对应1.9个职位空缺,有1150万的职位空缺,600万的失业者。”
美国本土需求大部分是以服务业为主,还有一部分是商品类供给,那就牵扯到中国了。
这也是美联储的那句:“此外,中国新冠病毒相关的封锁可能会加剧供应链中断”这话的由来。
然后我们再翻一下新闻:
南华早报:《贸易战:美国官员表示,美国正在考虑取消对中国商品的关税》
这段时间关于取消关税的新闻反复的上新闻版面,目测是戴琪希望在关税问题上可以换取一些东西,很明显民主党如果需要在中期选举胜利,必须平抑通胀,取消关税最能立竿见影的,关税毕竟是共和党执政期间加起来的,如果直接取消,国内反对声音很大,这等于宣布在关税战美国战败。
但是从耶伦和戴琪的口风上看,这两位肯定是想取消的,先看看后续。
那么真的取消关税对什么部门有利?

显然易见,出口部门。
取消关税对谁冲击最大?

就是那批到越南投资的。

这张图我很久之前就贴过,从贸易战GDP的百分比来说,像中国,日本之类的强出口国,也就30+%,德国那个81%,主要靠的是欧盟内部的贸易。
香港的352%,大家也清楚,是转出口。
那么越南那个208%是怎么回事?
贴牌,made in China撕掉,贴一个made in Vietnam,用来规避关税。这还是2020年的数据,恐怕到2022年这个数据更高。
对于用越南做转出口的,可能这些公司问题还不是很大,但是如果是真的在越南建厂的,压力就来了,制造业一共也没多少利润,关税被削后,越南出口韧性如何,那就是个考验。
东亚陷阱
对于很多人来说,思考是非常简单的模式:不就是依靠廉价劳动力加工出口,获取初始资本,然后对内改善基建,进一步夯实制造业么?
“我上我也行”。
从当年中日韩搞出东亚模式开始,到现在也有很多年了,想学习东亚模式的国家一堆一堆的,几个成功了?
已经出现危机的斯里兰卡我不说了,我就说孟加拉国,这个当年被视为超越印度的明星之国,这是它现在的进出口情况:
根据孟加拉央行周四发布的最新统计数据,在2021-22财年7月至2月期间,与世界其他地区的贸易逆差从2021财年同期的123.6亿美元增加了80%以上,即99.5亿美元至223.1亿美元。
在此期间,进口费用激增近47%,而出口收入增长近30%。

7月至2月期间,整体进口为543.8亿美元,去年同期为370.7亿美元,而出口收入从247.1亿美元上升至320.7亿美元。

“全球市场上包括燃料油在内的基本商品价格上涨推高了进口,”孟加拉国银行(BB)的一位高级官员告诉FE。

他补充说,如果正在进行的俄罗斯 - 乌克兰战争持续下去,未来几个月整体进口费用可能会进一步上升。
这类国家是经不起波动的。
不是所有国家都能学东亚模式的,东亚模式又不是今年才有的,多少年了啊。
为什么不学?
过去有学的国家都凉透了
中国搞三来一补,可能就赚钱。

孟加拉搞三来一补,可能就不行。
所以我经常跟大家强调:时间很重要,时机很重要。
倒退到80年代,中国搞三来一补的时候,请问,当时和中国竞争的国家有哪些?
一个都没。
即便是到了2001年,和中国竞争的国家有哪些?
没有。
那不有什么泰国马来西亚吗?
看看当年泰国马来西亚的人均GDP,那比中国不知道高到哪去了。
现在被中国超过另说来着
说现在这些国家也搞三来一补,也搞两头在外,何如?
可以是可以,但是现在可是有中国这个级别的国家在竞争,利润被压倒极致。
当年中国起来那会可没有。
所以看看很多这类的国家,包括越南在内,对华是个逆差。
不谈我国政策正确,人民勤劳善良勇敢之类的话。

70年代末80年代初这个时间节点搞改革开放,这个节点太重要了。
早一点,71年布雷顿森林体系垮掉,一直到76年才建立牙买加体系,中间还伴随着石油危机引发的西方经济危机,如果70年代初开放,就当时中国体量,经得起折腾?
如果90年代后才改革开放,又太晚了,因为苏联都挂了,苏联挂了,你就没价值了,西方国家不会对你慈眉善目。
不早不晚,刚刚好。
97亚洲金融危机又打爆了一众的东南亚国家,01年叠加中国加入WTO,那国际资本能去哪?
正常人类思维的国际资本都知道去哪。
说个不厚道的话,索罗斯打爆东南亚,是对华有利的。

低端加工制造业有一个非常大的问题:只要世界市场上的能源稍微波动,需求稍微波动,由于缺乏议价能力,导致发展中国家的制造业会出现不造还好,越造越亏的现象。
所以印度排斥国际资本,这种想法也不能说是错的。
其实印度目前也面临很多问题,比如说印度的外债问题,截止到2021年12月底,印度外债就已经达到6149亿美元
据印度央行(RBI)最新周度数据显示,截至4月 22 日的一周,印度外汇储备下降了32.71亿美元,从前一周的6036.94亿美元跌至
6004.23亿美元

印度外储已经连续七周下降了。

大宗商品价格上涨,印度进口增速大幅快于出口,印度本来就是个逆差国,美元加息后,资本外流,印度靠什么去填外债的缺口?
俄乌战争是在2月末打的,直接影响到3月份的能源问题,再看中国:

2022年3月,我国国际货物和服务贸易进出口规模38711亿元,同比增长15%。
其中,货物贸易出口18687亿元,进口15344亿元,顺差3343亿元
服务贸易出口2108亿元,进口2572亿元,逆差463亿元
服务贸易主要项目为:运输服务进出口规模1691亿元,其他商业服务进出口规模775亿元,旅行服务进出口规模658亿元,电信、计算机和信息服务进出口规模581亿元。
按美元计值,2022年3月,我国国际货物和服务贸易出口3277亿美元,进口2823亿美元,顺差454亿美元。
再看看上面的那些国家,对比中国。
这就是区别所在。

再举个例子:如果印度和中国同样造新能源车,就可以出现天差地别的不同。

什么不同?
中国是从锂矿开始,一路到电池,到电控,电机等等,通吃了整条产业链,中国不需要进口什么,顶多进口点汽车芯片,而且即便是芯片缺了,中国依然有企业可以顶上来:
但是对于印度来说,要一路进口。

就算印度真的能组装成车,把进口和出口进行加减,只要市场稍微波动,就可能出现逆差。
继续阅读
阅读原文