光伏的逻辑今年比较顺，但光伏这次的回调也是超预期的，光伏目前预测业绩，对应目前市值，估值分布在20倍~30倍之间。


存在两个问题：


第一个是目前疫情的发展，尤其是上海、北京出现的疫情，对二季度企业的业绩影响到底有多大，目前依然存在不确定性。


第二个是估值上，目前确实跌到合理以下，朝着低估，但好像主要是喊话，并没有出现实质性的资金进场，也就是并没有看到比如社保资金出场、明显降息等实质性利好出现。


贵州茅台：


2022年一季度营业总收入331.87亿元（+18.25%）；归母净利润172.45亿元（+23.58%），扣非净利润172.43亿元（+23.43%）。


这个增速，略超预期。


之前贵州茅台1、2月份数据，公布的就是增速20%左右。贵州茅台，我一季度的时候，在没出来业绩报之前，预估过，今年业绩增速有望在20%左右。


而去年、前年，增速只是10%多点。所以，贵州茅台业绩上今年大概率要比去年好。


贵州茅台会用去年、今年的业绩增长，来消化前年涨上去的估值。


贵州茅台根据此前公告的1-2月份经营数据来看，预计3月份实现收入121亿元左右，同比增长8%左右，实现归母净利润70亿元左右，同比增长29%左右。


不久前的文章，专门分析过贵州茅台的业绩增速预测，以及当前的估值。结论是当前的估值，还略偏贵了点。


就是虽然今年增速要比去年好不少，有预期，但目前股价，对应今年业绩，还是略贵了点。


因为今年业绩增速大概率不错，估值贵点是弱点，业绩增速不错是强点。


风险平衡的话，就是目前位置，短期不看多也不看空，磨。


中长期，看多，这个位置。


爱尔眼科：


2021年营收150亿（+26%），归母净利润23.2亿（+35%），扣非净利润27.8亿(+31%)。22Q1收入41.7亿元（+19%），归母净利润6.1亿元（+26%）。


业绩略超预期。


公司2021年门诊量1020万人次（+35%）；手术量82万（+18%）。拆业务：屈光收入55亿（+27%）；视光收入33.8亿（+38%）；白内障收入21.9亿（+11.7%）；眼前段14.6亿（+21%）；眼后段9.9亿（+22%）。欧洲地区收入13.2亿（+39.2%）。


Q1营收净利继续高速增长。2022Q1收入41.7亿元（+18.7%），归母净利润6.1亿元（+26.2%），在局部疫情下取得该增长实属不易。



上图是爱尔眼科的走势，从去年高位72元，跌到现在35元附近，目前PE-TTM是68倍左右，依然不低估。


从目前估值分位点看，也只是估值合理，这还是在一季度业绩超预期的情况下。


爱尔眼科目前高位杀跌到腰斩，主要是医药股政策的影响，集采已经波及到眼科、牙科。


那怎么看现在的爱尔眼科，估值上看，依然不低估，属于合理。一季度业绩超预期是强点。


市场的真正底部究竟在什么地方，决定性拐点，是否出现 ？


宏观上，人民币升值，利好市场，会有更多的外资进场，人民币贬值，则相反。


底部似乎不是买出来的，而是卖出来的。跌多了，似乎不再是抄底的理由。可能等到卖盘枯竭的时候，才可能会到底。

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