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事关美债无小事，一方面是因为美债规模大已经突破了30万亿美元；另一方面是，美债收益率被视为全球金融资产的锚。美债出现任何一点变化都会带来很大的影响。
去年3月份因为10年期美债收益率快速上升，全球的科技股暴跌。这次美债收益率出现了一个更可怕的现象叫做：收益率倒挂。
我们都知道从银行借钱，时间越长贷款的利率越高，因为有时间成本和风险成本。其实美债也一样，那就是短期美债的收益率要低于长期美债的收益率。
为了对比不同期限的美债收益率，华尔街投行会用横轴表示，美债的期限，从左到右，短的有一个月，2个月的，中期的有5年、10年的，最长的是30年。
期限越短收益率越低，期限越长收益率越高。把不同期限美债的收益率连接起来就构成了一条从左至右，向上倾斜的曲线。这条曲线也就是美国国债的收益率曲线。
下面是2019年11月5日，美债收益率的曲线图。
这条曲线趋陡，也就是长期美债收益率越高，短期美债收益率越低，意味着人们预期经济经济会越来越好，通胀会上升。曲线趋平，也就是短期美债收益率上升，长期美债收益率下降，则可能意味着投资者预计短期内会加息，并却对经济增长前景失去了信心。
这里巨牛先生在简单讲一下美债收益率公式。为了方便大家理解，我们用最简单的公式。美债收益率=国债利息/国债价格。
美债是不记名的，所以可以自由流通，自由买卖。在买卖过程中美债的价格就会变化。
美债利息是固定不变的。所以当美债价格高时，美债收益率就会下降；当美债价格下降时，美债的收益率就会上升。
美债是避险资产，收益稳定，但是收益率不会很高。当经济形势发展好的时候，投资人倾向于出售手中的长期美债，把资金投入到风险更高的资产中，比如股票，这样长期美债的价格就会下降，收益率会大幅升高。
反之，当经济形势不好的时候，投资者对未来预期下降，为了规避风险，把资金从股市撤出，购买更多的长期美债，这样一方面会导致股市因为资金流出而下跌，另一方面还会推动美债价格上涨，使长期美债收益率下降。
美联储开启了加息周期，同时疫情的反复和俄乌战争冲突，让投资者对美国经济的未来预期变得悲观，所以近期美债的收益率出现了倒挂的现象，也就是短期美债收益率高于长期美债收益率。目前2年期美债收益率是2.452%，10年期美债的收益率是2.445%。
美债收益率倒挂可不是什么好现象，通常会预示着经济出现大衰退。
根据旧金山联储2018年发布的一份报告，自1955年以来，2年期和10年期美债收益率在每次美国经济衰退之前都会出现倒挂，经济衰退大致发生在倒挂出现的6-24个月之后。而且在这么长时间里，美债收益率只发出过一次错误的倒挂信号。
最为神奇的是，上一次2年期和10年期美债收益率曲线反转发生在2019年。而次年，美国经济便陷入了由新冠疫情引起的经济大衰退。
除了可能会对经济前景发出指引信号外，美债收益率曲线的形态还会对消费者和企业产生影响。
当短期利率上升时，美国国内银行往往会提高一系列消费和商业贷款的基准利率，包括小型企业贷款和信用卡利息，从而导致消费者的借贷成本压力上升，抵押贷款利率往往也会水涨船高。
这意味着当收益率曲线变陡时，银行能够以较低的利率借钱，并以较高的利率放贷。相反，当曲线趋平时，他们会发现利润受到挤压，这可能会阻碍放贷。
疫情仍未结束、俄乌战争还在持续、物价上涨势头还没逆转、美联储加息也是慎之又慎，不管怎么说在2022年想赚钱都很难。美债收益率倒挂是否真的意味着经济大衰退，还无法预测。但是留足现金应对风险还是很必要的。
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