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料到周一大盘会下跌，但没想到会是血洗。
2022年的最大单日跌幅，与俄乌战争无关，纯属内政！
1
脊梁在哪？
上证综指，今天跌掉2.6%；A股总共4600只股票，今天近4200只下跌，占比超过90%。
全天没有任何起势，从开盘一直跌到收盘，全程阳痿。期待中的国家队也没有出现，可能去做核酸了。

2022年3月，才过了一半，半个月时间A股已经跌去10%，10万亿市值蒸发。
春节前夕，股市大跌，监管层看不下去，官媒发文，A股应该挺起自己的脊梁。
时至今日，人们才发现，不是挺不挺脊梁的问题，而是有没有的问题。
与俄乌战争无关，战争已经过去20天，利空早已出尽，战局也没有出现什么变化。
而且受战争影响最大的欧洲，这几天的股市涨势喜人。
与外资撤离无关，股市里的外资一直在流出，今天没有明显增加，而且春节前夕的流出更多。

与美国加息无关，早在2月份，市场就已经判断美联储加息是板上钉钉，3月初美联储主席自己还说了支持加息25bp，比市场预期的50bp低很多。
根本问题还是内因。

1、周五央行公布的金融数据，令人大失所望，仅为预期的一半左右，企业和居民都不愿意贷款了。
这点我在《央妈放的是开水，实体经济该怎么走？》已说过。
2、周末突如其来的疫情防控。
在国外普遍放松管控的情况下，我们这边看不到放松的意思。
连一线城市深圳都封城了，标杆城市上海封了1/3的小区。
经济看信心，股市看预期，所以说股市是经济的晴雨表。经济的下行，疫情的反复，使得人们的信心“一而再，再而衰，三而竭”。

政策的出台，力度和节奏都得加快，小火已经没用了；

一刀切的运动式防疫，必须得到调整。

人们的脸上，已经看不到对疫情的恐惧，却增加了对生活的担忧
。

有人可能觉得A股可以抄底了，但我认为，这绝不是底，还会继续跌下去。
偶然事件的影响，跌一跌就过去了，是抄底的好机会，比如李嘉诚最近就盯上了欧洲大陆。
但如果是经济基本面的反应，那就得继续观察。
2
唇亡齿寒
外资还会继续撤离。
交银国际的研报《三月之乱，夕惕若厉》有一个观点，外资对中国国债的持仓变化，在时间上领先于外资对中国股票的持仓变化，最长可达9个月。
也就是说，当外资减持或增持中国国债时，外资在股市的减持或增持要晚一点。

从2021年以来，外资购买中国国债，规模一直在增加，但增速一直在下降。直到今年2月份，终于转为负增长，外资持有的中国国债规模为2.48万亿元，比1月份降低300亿。
如果只考虑流出，今年2月份外资抛售了350亿美元的中国国债，，创下最高的单月流出纪录。
作为全球第二大经济体，中国经济的底子还是在的，外资不可能彻底抛弃中国国债，但他们的快速减持，一定是某种信号。
随着香港逐渐褪去金融中心的外衣，港股越来越成为中国经济的一种反映
。我不炒港股，但今天港股的暴跌还是让我感到惊讶。

恒生指数大跌4.97%，自2016年以来首次跌破两万点关口，两年以来的最大单日跌幅；恒生科技指数收跌11.03%，创有史以来的最大单日跌幅。回港的中概股集体重挫。
机构和个人投资者集体抛售港股股票，隔着屏幕都能感受到悲观气氛。
恒生指数就是从2月份开始下跌的，当时的A股还比较平稳。
今天恒生指数暴跌，A股也随之大跌，净买入已经降至历史低水平。
恒生指数在今天暴跌之前，净买入已经在历史低位盘桓了数月。

冰冻三尺非一日之寒。
而且恒生指数还没到底部，依然有得跌。
中概股暴跌——港股暴跌——？
如果外资持续撤离A股，那么一定会有一个临界点。
并不是说外资有多么香，而是说作为非常聪明和市场化的大盘资金，外资的持仓，无论是国债还是股市，都是一种比较现实的新号。
3
抄底时机
对于2022年A股，我依然坚持《聊聊股市，真的是阿斗吗？》中的基本判断：慢牛。
直接原因是货币宽松，放水无熊市；根本原因是经济韧性，增长有底线。
今天的上海地铁，人数有减少，但减少得并不多；深圳有人带被子去公司过夜。

我所在的小区被封控，有人不是小区居民，突然出不去。随着物业的一声招呼，就有很多人提着被子、洗漱用品送到物业，供给明显超过需求。

正是这些坚韧的国人，对美好生活和美好人性始终充满憧憬不放弃的同胞，对经济进行着托底。
今天国常会召开，直面经济下行的压力，提出统筹疫情防控与经济发展。
杨洁篪也正在意大利与沙利文面谈。
改善外部环境，改变运动式防疫
，做到这两点，中国经济和股市就能很快反弹。没那么难，就看你愿不愿意。

股市有涨有跌，短暂的回调，改变不了总体向上的趋势。

春节之后的A股是跌势，但A股投资者的数量一直在增加，2月底已经突破2亿
。1月和2月均增加了一百多万。

嘴上说不要，身体倒很诚实。
当股指达到3100点时，大胆购买股指ETF；当股指达到3000点，果断抄底。

3000点的底部，不会只有一次触及，所以不会只出现一次抄底的机会。
—END—
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