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巴菲特明牌跟你玩！为何你还玩不过他？
作者：知识星球找齐俊杰
最近，大家的注意力都被俄罗斯和乌克兰吸引走了，以至于巴菲特公布了他最新的致股东信，都没什么人关注了，但这个在投资圈里，就是一年一度的投资者圣经，2021年，是巴菲特的伯克希尔股价大幅增长的一年，上涨29.6%，是最近8年表现最好的一年，也跑赢了标普500指数，伯克希尔的总市值继续创新高，1965年-2021年，伯克希尔的每股年度复合增长率是20%，连续50多年保持这种水平的，全世界只有巴菲特一个。什么概念，1965年你投资1美元给巴菲特，现在应该是3.6万美元，你要投资1万，现在就是3.6个亿。而如果同期，你投资标普500指数，大概有300多倍的回报。所以这就是复利的力量。
2021年，伯克希尔继续产生巨大的净利润，全年，运营利润为274亿美元，同比增长25%；归属于股东的净利润为898亿美元，这个增幅更是高达111%。巴菲特详细的拆解了公司构成，伯克希尔运营利润主要来自四大业务公司，分别是保险公司集群、苹果、铁路、重仓股BHE。但其实如果按照权重来看，基本就都是金融和消费带来的，他一共持仓3500亿美元，苹果就占了一半大概是1600亿，为伯克希尔贡献了最大的一块利润，然后是美国银行，美国运通，此外太还有可口可乐，比亚迪，铁路等等公司，这些重仓股几乎一直没怎么变。
值得注意的是，巴菲特很喜欢买股票，而且也敢于重仓，但是在他的持仓之外，依旧持有了1440亿美元的现金，所以你也可以把巴菲特的投资，视为一个大类资产配置，他依旧是一个经典的60-40组合，60%的权益仓位，40%的固收仓位，只是他的固收没有持有债券，而是拿了很多的现金和现金等价物，确实美国那边的债券利率太低了，拿不拿债券也已经不打紧了。这部分资金，足够巴菲特随时进行调整。遇到市场风险，他也有足够的资金去进场抄底。所以巴菲特虽然是股神，但是他也依旧在做资产配置，甚至之前老齐给大家讲过一本书，巴菲特的资产配置里面告诉大家，他从没有把权益类仓位提高过60%。也就是说，随时保持后手，是他们这些投资大师的好习惯。另外，一个投资大师，也是巴菲特非常看好的橡树资本的霍华德马克斯，就是写周期那本书的人，他也有这个好习惯，经常保持半仓权益。不要总觉得半仓很亏，好像浪费了一半现金，真让你赶上一个抄底的好机会，什么损失都补回来了，而且还能获得很高的超额收益。
这也是我们投资者最爱犯的一个错误，啥时候都满仓，没几天就把手里的钱都扔出去了，老齐总是告诉大家，现金他又不咬人，你着什么急呢，投资不是去超市领鸡蛋，去早了就能多领几个，你去早了还很可能会挨一顿胖揍。绝大多数普通投资者从来都是满仓迎接暴跌。然后自己一点办法都没有。这是一种病，可以说是投资中的绝症，必须得治。
其实每年投资圈都在分析巴菲特的股东信，也都在研究巴菲特的持仓，但其实这有什么可研究的，巴菲特已经是明牌跟你玩了，就是重仓苹果，美国银行，美国运通，可口可乐，还有合众银行，梅隆银行，比亚迪，穆迪，雪佛龙，卡夫亨氏这几个公司你跟不跟？跟把没啥意义，因为巴菲特已经好几年没有跑赢标普500指数了，复制巴菲特的持仓还不如买指数划算。不跟吧，过一段时间好像他又很厉害了。所以大家都比较纠结，
这就好比你拿到了一本武林秘籍，但上面的武功招式平平无奇，跟广播体操也差不了多少，你去练吧一点意义都没有，不练吧又不甘心，毕竟名气很大，有人也确实凭借这个武功称霸江湖。大家总觉得哪里不对，其实这就是巴菲特的过人之处，他公布给你的武功秘籍都是招式，你就算学会了，也没啥用处，真正的内功他没有告诉你，这就是巴菲特滚雪球的模式，他用这些公司，不断地给他创造现金流和浮存金，然后不断地把鹅养大，别人都关注短期业绩，也就过度关注了股价表现，而巴菲特基本不看股价，他关心的就是他的现金流，只要能持续给他贡献现金流他就拿得住。而他的控股公司跟那些基金不同，他是没有赎回压力的。这种事情在暴跌当中就会完全不同，基金肯定慌得一比，而控股公司则可以完全不用理会。
历史上伯克希尔也有5次股价腰斩，75年，87年，90年， 90年代末，还有2008年，但巴菲特依旧不为所动，他知道他买的公司，现金流依旧没有问题，所以每次暴跌之后，他都能很快的从低位爬出来，就是凭借他源源不断的现金流，和预留现金在低位不断买入，如今股价已经来到了将近48万美元一股。所以如果巴菲特的这套内功心法，你没有掌握，光抄他几只重仓股， 其实也没什么卵用。你也根本就拿不住。我们要想真的学好巴菲特，就要透过现象看本质，别总盯着股价看，要看到他这几个公司背后的现金流状况。当你像巴菲特一样，把这几个重仓股，就像自己的公司在经营的时候，你的心态自然也就完全不同。
在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们给出的组合策略，也基本上是60-40策略，目的就是让你均衡配置资产，永远留有后手，这样你的心态就会更稳定一些，下跌之中也总有资金可以补入，帮我们在震荡市当中获得更好的收益，过去10年这么差的市场环境，这套组合策略，依旧可以取得年化12%的回报。而且非常稳健。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
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