【写在专栏之前】
VIINET作为一家秉承着价值创造、诚实守信、技术驱动为核心价值观的企业，致力于为全球高净值客户完成资产配置及财富传承，我们以全球视野，为大家介绍经济运行现状及资本市场展望。
【核心看点】放眼世界，从生物技术到加密货币，从IPO到NFT，从PE到ESG，2021年见证了全球资本市场的快速轮动。随着大环境的改变，在财富管理市场里那些服务于高净值人群的家族办公室也做出了很多调整，本文将结合国内外调研报告，总结2021全球家办市场表现，分享2022年的发展趋势。
一、2021年全球家办总结
1.IPO“致富”
根据福布斯的《2021年家族办公室总结》，IPO及其随后可以创造的流动性使它成为了超高净值人群在2021年创造财富的一种流行方式。去年是十年以来IPO项目最活跃的一年，据安永的统计，截止2021年12月17日全球共有2388家上市公司（包括SPAC）共筹集了超4,533亿美元的资金，相比以往有着非常显著的增长。
相关分析指出，全球IPO市场今年尤为活跃的原因是全球利率处在低位、政府刺激计划带来的市场流动资金充裕、新冠疫苗的普及以及经济重振的乐观情绪等，这些因素刺激了投资者的风险偏好，使其投机意愿大大增强。这也使得今年不管是从科技初创企业还是到通过SPAC机制上市的企业数量猛增。
尤其是在由家族企业构成了经济支柱的中东，家族企业家们尤其喜欢通过SPAC之类的载体及架构去筹集资金分散风险让企业公众化，以便未来更好地发展企业，创造新的财富。
随着公司上市而获得巨额财富之后，许多企业家们都会考虑建立专业化的家族办公室来进行资产隔离及财富管理。
2.新的家办中心
家办招聘公司Agreus的统计显示，28% 的家族办公室将地址设立在纽约，新加坡以24%的选票紧跟其后位居第二。
“New York is the home of Family Offices”，1983年JP Morgan 提出这样一句话。
纽约作为世界顶级国际大都市，有着高密度的投资公司，大量优秀的金融人才，使得它在很长一段时间里是家办设立的首选位置。然而在2021年，新加坡的地位也在逐步上升直逼榜首。
在2021年年初，香港为家族理财室铺上了红地毯，宣布香港家族办公室协会的成立，并邀请世界各地的家族理财室加入。在第四季度，新加坡紧随他们的脚步，推出了全球-亚洲家族办公室圈。财富管理学院(WMI)与家族理财室社区和新加坡金融管理局(MAS)共同推出家族办公室网络，以巩固和加强新加坡作为亚太家族理财中心的地位。
据新加坡金融管理局(MAS)的官方数据显示，新加坡有200家单一家族理财室(Single Family Office)，管理着逾200亿美元的资产。
谷歌联合创始人谢尔盖·布林（Sergey Brin）、戴森集团的创始人詹姆斯·戴森(James Dyson)、桥水对冲基金创始人雷·戴利奥(Ray Dalio)、海底捞的创始人张勇和舒萍都在新加坡建立了单一家办，预计未来新加坡会吸引更多人入驻。
3.信息技术及网络安全的重要性日益上升
财富越多，意味着管理财富的资源需求就越大。在Campden Research的调查中，86%的北美家族办公室表示他们的财富在2020至2021 年期间有所增加，并且他们中的大部分都大幅扩展了家办的结构和服务。其中，信息技术基础设施的增长幅度最大，为45%，这与Fintech交易的日益普及有关。
此外，网络攻击是家办们正在面临的一个日益严重的威胁，因此绝大多数家办将网络安全的重要性置于继任计划之上。77%的受访者表示他们有网络安全计划，其中55%的家办表示他们需要进一步完善自身的网络安全计划。
不只是北美的家族办公室，欧洲的家办也深受网络攻击的困扰。
38%的欧洲家办表示他们在过去一年中遭遇了网络攻击，这一数据高于全球平均水平（30%）。不过目前，只有19%的欧洲家办表示具有健全的网络安全计划，37%的家办认为未来需要加强网络安全防护。
二、2022年的全球家办趋势
1.对于2022年的投资前景保持谨慎乐观态度
根据花旗私人银行的一项调查，3/4的家办受访者希望2022年能取得超过5%的投资回报率。其中，AUM超过5亿美元的家办受访者态度更为乐观，有接近30%的人将目标定为10%及以上。
“值得欣慰的是，市场情绪并不消极。相反，许多家办安然度过了新冠疫情的危机，同时还挖掘了许多机会，能够及时地在不同领域部署资本”，花旗私人银行全球主管Ida Liu谈及家办的投资前景时这样说到。
2.对通胀的担忧
据Campden Research的《2021全球家办报告》数据显示，70%欧洲受访家办表示，通胀是未来一年最大的市场风险，其中55%的家办对利率上升会引发出的诸多影响表示了担忧。
花旗私人银行对197个家族办公室的统计调查报告中也显示了同样的结果——通胀以30%的票数位列未来十二个月影响金融市场因素排行榜单的榜首。
3.对加密货币的兴趣日益浓厚
在经历了过去两年的全球性放水之后，为了应对高通胀和长期低利率，一些家办正在考虑将加密货币作为对冲工具。
根据高盛对全球超150家家办的一项调查数据，有15%的家办已经投资于加密货币，约占其投资组合的1%～3%；45%的家办正在考虑投资加密货币。
在花旗的调研中，也有50%的参与者表示会提高加密货币在投资组合中比重。
4.家办私募股权和直接投资的兴起
在全球利率仍处于历史低位的情况下，家族办公室正在寻求高收益的投资方向，目前越来越多家族办公室对于投资初创企业或者收购/入股拥有稳定现金流的企业兴趣浓厚。
花旗银行的调研里AUM小于5亿美元规模的家办中，48%的家办说他们有超25%的投资金额用作于直接投资。
瑞银对它的191名家办及企业主客户的数据统计指出了一个趋势——母基金型的投资在显著下降，取之而代的是直接投资。在报告中，超过80%的家办投资于私募股权，69%的家办赞同私募股权在他们的组合里扮演着中心角色并且是投资回报的主要驱动力。
5.ESG投资备受关注
“ESG”分别代表环境（Environment）、社会（Social）和治理（Governance），采取ESG投资策略的投资方对于筛选投资项目和股票会产生较大帮助。
高盛的报告里，60%受访者表示，他们正在通过慈善、制定工作准则和投资策略来践行ESG原则，其中超过80%的欧洲、中东、非洲受访者都表示非常关注ESG投资。
过去这两年里，各国各地政府都制定了一系列的碳排放目标，随之出台的政策也都倾向于优惠低能耗、能够长期可持续发展的企业。
不论是政策驱动，还是投资界意见领袖的涌现都将成为家办投资组合ESG转变的催化剂。家办和其他投资者将会把资金投入到符合政策的企业中，ESG相关的投资机会将进一步涌现。
6.家办继任规划
目前许多大家族企业都面临着薪火相传、二代接班的问题。而家办在这一交接过程中扮演着不可或缺的重要作用。
在花旗的调查结果中，37%的家办执行官表示，为家办制定继任计划是一个他们面临的最大挑战。
其次，有些发展迅猛的公司现在已然成为全球性企业，不同国家地区的各项司法条例都会有些不同，家办从业者需要在当地法律框架内寻找最优方案，为大家族规划新的继承结构，这也是他们所要解决的难题之一。
7.运营成本上升
瑞银的调研中，三分之一的家办认为在开支预算里最大的压力来源于日益上涨的员工薪酬，还有三分之一的人表示将在IT方面划拨更多的资金。
唯一正在下降的支出项是办公室租金，因为疫情之后许多员工选择居家办公，公司可以选择租一个面积更小的办公室，并且有些房东也愿意打些折扣。
面临着运营成本上行的压力，有些家办会开始考虑通过外包服务或组建成联合家族办公室的形式来分摊成本降低风险。正如Flynn家族理财办公室管理合伙人Rick Flynn所言，家族企业借力于外包家办服务提供商，能够更好地管控成本，实现既定的家族财富目标。
总结，持续的疫情、投资策略的变化、金融科技的应用和社会意识的增强将进一步影响2022年家办趋势。尽管家办对2022年持乐观态度，但是风险依然存在。其中，资本市场对于直接投资、区块链及加密货币及ESG方面的投资在疫情之前就已兴起，2022年将进一步发展。同时，家办的继任规划问题和不断上升的运营成本、网络安全等挑战也将长期存在。
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