最近一段时间，科技股投资者的日子很不好过。受通胀压力、利率上升和美国国债收益率走高等因素影响，纳斯达克指数在过去一个月大幅下跌，即便经过上周五的大涨之后，下跌幅度依然接近7％，与此同时，华尔街则在消化财报造成的不利影响（Facebook母公司Meta等科技巨头的表现令投资者大失所望）。但在我们进入2022年之际，面对这个动荡的板块，有位投资组合经理却并未丧失信心。
布鲁克·戴恩在高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）任董事总经理兼投资组合经理一职，他负责管理的投资组合包括该公司的科技机遇基金（Technology Opportunities Fund）和未来科技领袖股票ETF（Future Tech Leaders Equity ETF）。在接受《财富》杂志采访时，戴恩表示，“总体而言，就目前的利率上涨情况来看，我们可以认为，股票市场已经超跌。”（过去三个月间，科技板块的跌幅已达两位数之多。）
戴恩正在关注一些值得大胆押注的股票，他认为，这些股票具备强势度过利率上升和技术股低潮阶段的动力。
软件是戴恩关注的关键领域之一。最近一段时间，全球软件行业的走势与科技板整体一样低迷，但戴恩认为，这是一种过度反应，根据高盛内部的一项研究结果，他估计“特别是高增长性软件公司，其10年期回报率将达到3％或略高的水平，”，与之相比，10年期美国国债的收益率目前为1.9％左右。戴恩指出，虽然当前市场已对“利率上升利空软件行业”达成“共识”，但他在看过数据后认为，当前情况并未对软件行业构成“结构上”的利空。
相反，戴恩认为，“考虑到许多企业在2022年、2023年和2024年或将迎来高速增长，现在入场似乎也是值得考虑的选择。” 这也是为什么他说，高盛一直在利用此次股价下跌机会抄底部分其看好的科技股，这些股票的股价在最近几个月都出现了相当幅度的下跌。
2022年，押注四只科技股
戴恩指出，即使在高通胀环境下，软件也能帮助企业提高生产力和运营效率，从而“帮助企业缓解不断上升的成本压力。” 
自动化软件开发企业UiPath是戴恩看好的公司之一，其核心产品是所谓“机器人流程自动化”软件。戴恩解释说，该公司开发的软件“实质上是机器学习和机器视觉两种技术的结合，可以帮助实现业务流程自动化”。他指出，该软件“可以解决一部分原本需要人工处理的重复性工作，从而提高工作效率”，对于那些试图留住或雇佣员工的企业而言，此类软件的出现无疑是件好事。

戴恩特别提到了该公司极快的增长速度，其截至2022年1月31日止的财年收入增长预计可达46％，戴恩还指出，该公司的云产品和本地任务相关产品均实现了增长。
戴恩指出，去年4月上市后，UiPath的股价表现并不尽如人意，加之外界担心该公司获取新客户的能力不足，过去6个月间，该公司股价跌幅达44％，因而现在至少可以说，该公司股价距离顶峰尚有一段距离。但戴恩坚持认为，“UiPath仍处于发展的早期阶段，还需要让更广泛的市场看到自己的增长速度、业务特性和客户保持率具有可持续性。”他相信，随着该公司不断证明自己，“其股票或将得到市场重新估值。”

华尔街估计，UiPath的收入在本财年的增幅将继续超过33％。戴恩认为，该公司是“投资回报率极高的投资标的，从商业角度来看，也是对冲通胀的绝佳选择。”
戴恩表示，上述趋势也会推动中国云企业软件公司——金蝶国际软件的发展。他指出，“中国正在大规模应用现代化SaaS（软件即服务）工具”，且“极为偏爱”国产产品，而金蝶正对中国市场的胃口。
戴恩他说，“中国企业对云技术的重视程度越来越高，我们可以看到许多国有企业在对其基本财务系统与核心ERP（企业资源规划）解决方案进行现代化改造，而金蝶也将从中受益匪浅。”该公司的增长一直非常强劲，据估计，在截至2021年12月31日止的2021财年中，该公司的营收增长可达30％，另据分析师估计，在2022财年，该公司的销售额将增长25％左右。但戴恩认为，金蝶和Uipath两家公司今年的财报很可能将会超出外界预期。
去年，苹果（Apple）对隐私政策进行了调整，新政施行之后，企业要想在用户切换应用时追踪其操作，必须获得用户授权。这一变化对许多科技企业的广告业务造成了影响，Meta等科技巨头的股价也因此承压（Meta表示，受新政影响，该公司将在2022年损失约100亿美元）。

但戴恩认为，作为一家帮助移动应用和游戏开发者打造应用、融入广告业务的公司，AppLovin受苹果新政的负面影响相对较小。戴恩说：“使其得以适应市场的真正原因在于，该公司能够从自己的游戏和广告网络中获得第一手数据。”
戴恩表示，在苹果施行新政之后，“广告网络将仅能看到有限的客户信息，因此，第一手数据将成为一笔货真价实的财富。”AppLovin的财报就能很好地证明这一点。在截至2021年12月31日止的2021财年，该公司的营收增长据估计可达92％，另据华尔街估计，该公司在2022财年的销售额或将增长约40％。

戴恩认为，市场“大大低估了此项业务的核心增长率”（该股股价上个月下跌约16％）。据戴恩介绍，该公司最近还斥资约11亿美元收购了Twitter的广告平台MoPub，此举将进一步扩大其广告网络。
戴恩还很看好社交媒体平台Snap的发展前景。在刚刚发布的第四季度财报中，Snap首次宣布实现季度盈利，受此消息影响，该股股价迎来一轮暴涨。特别值得一提的是，戴恩认为Snap“在增强现实等领域处于领先地位”，而且“他们的社区非常活跃”。

在各界普遍担心苹果隐私政策的调整将造成何种影响之际，戴恩指出，该股的估值已经“大幅回落”（截至目前，其远期市盈率低于77倍，过去6个月间，其交易量下降约49％），戴恩认为，经过深度回调之后，“该股已为反弹做好了充足准备。”
市场剧烈动荡之际，科技板投资者难免有些紧张，但戴恩鼓励他们从历史中找寻信心：“在过去20年里，科技板出现过很多次类似的回调，因为某种外部宏观因素的介入，担忧情绪逐渐蔓延开来，”他指出。但归根结底，“科技和软件股票之所以表现如此出色，还是因为它们能够推动全球经济创造出更多的价值。”
而他认为，“这种情况并未改变。”（财富中文网）
译者：梁宇
审校：夏林


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