作者:懒人养基
来源:雪球
今年开年以来股市连续下跌在股市久了的人见怪不怪才入市没多久的投资者就感觉很难受了最大的原因是什么呢浮亏有点大
投资领域有一个判断我们所投资的证券可能带来浮亏的重要指标最大回撤
最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值
最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最大浮亏对一直持有该证券的人来说意味着当净值涨到一个相对高点刚要沾沾自喜一下时可能紧接着来一个持续下跌这个下跌可能不仅抹掉全部利润而且还要面临幅度不小的亏损……
一趟惊险的过山车就问你酸不酸爽
对所有的投资者来说由于何时上涨迎来主升浪何时回撤迎来深度回调根本无法预判上涨和回撤就像一个硬币的两面你如果想规避掉回撤也就同时意味着错失净值上涨带来财富增值的机会
所以权益投资的基本功之一就是学会面对波动和回撤
当市场一路上涨或者小幅波动的时候我们中的很多人觉得回撤根本不是回事儿想当然地觉得我回撤20%30%根本没事而当那个回撤真正来临的时候我们才能切身体会到原来真实的回撤是非常折磨人的回撤5%有一部分人就不淡定了回撤达到10%的时候不少人就会感觉肉疼
而更折磨人的是你不知道还会再回撤多少割肉躺平之间犹豫不决时那种患得患失的感觉
尤其当你的仓位够重投资也才有意义这种感觉尤为强烈
那么不同类型的基金每一年的最大回撤是什么样的水平你到底能不能扛得住呢
懒人养基整理了2015年以来各类型基金指数的最大回撤和收益率数据详见下表
第一类是我们投资最多的主动基金类型代表它的是偏股混合型基金指数该指数2015-2021年的年度最大回撤分别是-37.83%-14.73%-4.97%-22.95%-10.86%-14.66%和-17.52%年度平均最大回撤是-17.65%年度最大回撤中位数是-14.66%
也就是说除了极个别年份主动偏股基金的年度最大回撤都大于10%平均最大回撤和中位数较为接近表明几乎每个年度我们都可能要面临14.66%到17.65%的最大回撤相应的2015-2021年的年化收益率达到14.62%
年化收益率与最大回撤中位数在数值上大体相当
第二类是大体上股债均配的平衡混合型基金指数该指数2015-2021年七年来的最大回撤分别是-29.14%-13.94%-2.84%-16.11%-7.73%-9.89%和-12.25%平均最大回撤和最大回撤中位数分别是-13.12%和-12.25%也很接近该指数2015-2021年七年间的年化收益率为12.05%
年化收益率与最大回撤中位数在数值上也大体相当
第三类是债券比例大于70%股票比例小于30%的偏债混合基金指数该指数2015-2021年年度最大回撤分别是-18.50%-3.30%-2.05%-7.74%-3.79%-4.00%和-4.47%七年最大回撤平均值和中位数分别是-6.26%和-3.79%
该指数2015-2021年七年间的年化收益率为9.91%而且七年间全部年度为正收益
从年化收益率与最大回撤比来看该指数年化收益率分别是最大回撤平均值的约1.6倍是最大回撤中位数的2.6倍从收益回撤比来看性价比优于前两类
第四类是债券型基金指数该指数2015-2021年年度最大回撤分别是-6.14%-3..06%-0.79%-0.37%-0.36%-1.50%和-0.29%最大回撤平均值和中位数分别是1.79%和0.79%
该指数2015-2021年七年间的年化收益率是5.19%相较最大回撤均值和中位数性价比也很高
第五类是这几年最火的两大行业指数中证新能源指数和中证白酒指数
前者2015-2021年年度最大回撤分别是-53.15%-36.39%-16.75%-43.38%-20.93%-25.86%和-28.30%
后者这一数据分别是-37.77%-21.81%-14.27%-45.34%-14.79%-26.88%和-34.88%
中证新能源指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-32.11%和-28.30%年化收益率为23.40%
中证白洒指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-27.96%和-26.88%年化收益率为25.89%
也就是说想获得比主动偏股基金高10%左右的收益率就得承受高10%左右的最大回撤
第六类是宽基指数有代表性的是创业板指数和沪深300
创业板指数2015-2021年年度最大回撤分别达到-55.94%-32.07%-17.67%-38.23%-21.29%-20.75%和-25.09%
沪深300这一数据分别是-45.13%-24.29%-7.16%-32.67%-13.81%-17.06%和-21.36%
创业板指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-30.15%和-25.09%对应的年化收益率为12.34%
沪深300指数七年间最大回撤均值和中位数分别是-23.07%和-21.36%对应着比较惨淡的年化收益率4.90%还稍微不如债券型基金指数
上述六大类分别代表着宽基指数基金行业指数基金主动偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金和债券型基金的总体回撤水平
从今年以来的下跌幅度看基本上都还远远不到近七年最大回撤均值和中位数的水平所以真没有什么值得大惊小怪的
需要特别注意的是单独的偏股混合基金平衡混合基金偏债券混合基金和债券型基金其波动水平都可能高于相应的指数尤其带有行业主题色彩的偏股混合基金其波动性可能堪比行业指数
所以在基金投资中根据自己设定的投资目标收益率多选几只不同投资风格的基金构建合理的投资组合对降低波动就显得至关重要了
本文所有观点和涉及到的股票和基金不构成投资建议只是我自己思考和实践的一个真实记录据此入市投资风险自担

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