投资不同类型基金有可能面临的最大回撤
作者:懒人养基
来源:雪球
今年开年以来股市连续下跌, 在股市“ 泡” 久了的人见怪不怪, 才入市没多久的投资者就感觉很难受了, 最大的原因是什么呢? 浮亏有点大!
投资领域有一个判断我们所投资的证券可能带来浮亏的重要指标: 最大回撤( 率) 。
最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推, 产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最大浮亏; 对一直持有该证券的人来说, 意味着当净值涨到一个相对高点刚要沾沾自喜一下时, 可能紧接着来一个持续下跌, 这个下跌可能不仅抹掉全部利润, 而且还要面临幅度不小的亏损……
一趟惊险的“ 过山车” 就问你酸不酸爽!
对所有的投资者来说, 由于何时上涨迎来主升浪、 何时回撤迎来深度回调根本无法预判, 上涨和回撤就像一个硬币的两面, 你如果想规避掉回撤, 也就同时意味着错失净值上涨带来财富增值的机会。
所以权益投资的基本功之一, 就是学会面对波动和回撤。
当市场一路上涨, 或者小幅波动的时候, 我们中的很多人觉得回撤根本不是回事儿, 想当然地觉得“ 我回撤20%、 30%根本没事” ; 而当那个回撤真正来临的时候, 我们才能切身体会到原来真实的回撤是非常折磨人的, 回撤5%有一部分人就不淡定了, 回撤达到10%的时候不少人就会感觉“ 肉疼” 了。
而更折磨人的是, 你不知道还会再回撤多少, 在“ 割肉” 和“ 躺平” 之间犹豫不决时那种患得患失的感觉。
尤其当你的仓位够重( 投资也才有意义) 时, 这种感觉尤为强烈。
那么, 不同类型的基金, 每一年的最大回撤是什么样的水平, 你到底能不能扛得住呢?
懒人养基整理了2015年以来各类型基金指数的最大回撤和收益率数据, 详见下表。
第一类是我们投资最多的主动基金类型, 代表它的是偏股混合型基金指数。 该指数2015-2021年的年度最大回撤分别是-37.83%、 -14.73%、 -4.97%、 -22.95%、 -10.86%、 -14.66%和-17.52%, 年度平均最大回撤是-17.65%, 年度最大回撤中位数是-14.66%。
也就是说, 除了极个别年份, 主动偏股基金的年度最大回撤都大于10%, 平均最大回撤和中位数较为接近, 表明几乎每个年度我们都可能要面临14.66%到17.65%的最大回撤, 相应的2015-2021年的年化收益率达到14.62%。
年化收益率与最大回撤中位数在数值上大体相当。
第二类是大体上股债均配的平衡混合型基金指数。 该指数2015-2021年七年来的最大回撤分别是-29.14%、 -13.94%、 -2.84%、 -16.11%、 -7.73%、 -9.89%和-12.25%, 平均最大回撤和最大回撤中位数分别是-13.12%和-12.25%, 也很接近。 该指数2015-2021年七年间的年化收益率为12.05%。
年化收益率与最大回撤中位数在数值上也大体相当。
第三类是债券比例大于70%、 股票比例小于30%的偏债混合基金指数。 该指数2015-2021年年度最大回撤分别是-18.50%、 -3.30%、 -2.05%、 -7.74%、 -3.79%、 -4.00%和-4.47%。 七年最大回撤平均值和中位数分别是-6.26%和-3.79%。
该指数2015-2021年七年间的年化收益率为9.91%, 而且七年间全部年度为正收益。
从年化收益率与最大回撤比来看, 该指数年化收益率分别是最大回撤平均值的约1.6倍, 是最大回撤中位数的2.6倍。 从收益回撤比来看, 性价比优于前两类。
第四类是债券型基金指数, 该指数2015-2021年年度最大回撤分别是-6.14%、 -3..06%、 -0.79%、 -0.37%、 -0.36%、 -1.50%和-0.29%, 最大回撤平均值和中位数分别是1.79%和0.79%。
该指数2015-2021年七年间的年化收益率是5.19%, 相较最大回撤均值和中位数, 性价比也很高。
第五类是这几年最火的两大行业指数, 中证新能源指数和中证白酒指数。
前者2015-2021年年度最大回撤分别是-53.15%、 -36.39%、 -16.75%、 -43.38%、 -20.93%、 -25.86%和-28.30%,
后者这一数据分别是-37.77%、 -21.81%、 -14.27%、 -45.34%、 -14.79%、 -26.88%和-34.88%。
中证新能源指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-32.11%和-28.30%, 年化收益率为23.40%。
中证白洒指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-27.96%和-26.88%, 年化收益率为25.89%。
也就是说, 想获得比主动偏股基金高10%左右的收益率, 就得承受高10%左右的最大回撤。
第六类是宽基指数, 有代表性的是创业板指数和沪深300。
创业板指数2015-2021年年度最大回撤分别达到-55.94%、 -32.07%、 -17.67%、 -38.23%、 -21.29%、 -20.75%和-25.09%。
沪深300这一数据分别是-45.13%、 -24.29%、 -7.16%、 -32.67%、 -13.81%、 -17.06%和-21.36%。
创业板指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-30.15%和-25.09%, 对应的年化收益率为12.34%。
沪深300指数七年间最大回撤均值和中位数分别是-23.07%和-21.36%, 对应着比较惨淡的年化收益率4.90%, 还稍微不如债券型基金指数。
上述六大类分别代表着宽基指数基金、 行业指数基金、 ( 主动) 偏股混合基金、 平衡混合基金、 偏债混合基金和债券型基金的总体回撤水平。
从今年以来的下跌幅度看, 基本上都还远远不到近七年最大回撤均值和中位数的水平, 所以真没有什么值得大惊小怪的。
需要特别注意的是, 单独的偏股混合基金、 平衡混合基金、 偏债券混合基金和债券型基金, 其波动水平都可能高于相应的指数, 尤其带有行业主题色彩的偏股混合基金, 其波动性可能堪比行业指数。
所以在基金投资中, 根据自己设定的投资目标收益率, 多选几只不同投资风格的基金构建合理的投资组合, 对降低波动就显得至关重要了。
本文所有观点和涉及到的股票和基金不构成投资建议, 只是我自己思考和实践的一个真实记录, 据此入市投资, 风险自担。
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