资金面均衡，债市波幅收窄，通胀及金融数据未掀波澜

// 债市综述 //

1月12日，现券期货窄幅震荡，通胀及金融数据影响有限。国债期货震荡走弱小幅收跌，银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp；资金面延续收敛，主要回购利率多数小幅上行；地产债整体走弱多数下跌，“20世茂G2”跌近19%。

通胀数据及金融数据公布，中国2021年12月CPI同比升1.5%，预期1.7%，前值2.3%；12月CPI环比下降0.3%。中国2021年12月PPI同比涨10.3%，预期10.8%，前值12.9%。

中国2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，预期2.43万亿元，前值2.61万亿元；12月新增人民币贷款1.13万亿元，同比少增1234亿元，预期增1.24万亿元，前值增1.27万亿元；12月M2同比增长9%，预期8.7%，前值8.5%。

周三，国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约接近收平。A股方面，沪深股指迎来全面上涨，系新年以来首次；大市成交1.06万亿元，环比略增；上证指数收涨0.84%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.64%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp，长债表现稍好。10年期国开活跃券210215收益率持平上日中债估值报3.08%，10年期国债活跃券210017收益率下行0.5bp报2.79%，30年期国债活跃券210014收益率跌1.25bp。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，地产债整体走弱多数下跌，“20世茂G2”跌近19%，“19世茂03”跌超17%，“20世茂G4”和“20中南01”跌超15%，“20时代07”跌超11%，“21金科01”跌10%，“19金辉01”和“20金辉01”跌超9%，“20时代05”跌超7%，“19富力02”和“19沪世茂MTN001”跌超6%，“20时代02”跌超5%，“21融创01”、“20时代09”和“20阳城04”跌超4%。

此外，“20豫能化MTN003”涨超25%，“18均瑶MTN001”涨超14%，“20兰州城投PPN001”涨超13%，“17惠民建投MTN003B”涨超8%，“19云能投MTN001”涨超4%；“12青国投MTN3”跌超35%，“15青国投MTN001”跌超24%，“17观山湖债”跌超9%，“17惠民建投MTN002”跌近6%。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间市场周三资金面延续收敛，主要回购利率多数小幅上行。交易员称，目前存款类机构准备跨春节，资金安排的并不算多。更长资金方面，全国和股份制银行一年期同业存单一级报价维持在2.60%左右的低位。

对于后续资金面，交易员指出，一方面要看下周一央行在中期借贷便利（MLF）量上的供给，另一方面要看公开市场逆回购何时开始增量。总的来说，春节前流动性应该不会有大问题。

（图片来源：Wind金融终端）

关于债券市场走势，中信固收称，现阶段宏观经济显示见底回暖迹象，加之年初信贷开门红和基建开门红将扭转市场当前对宽信用较为悲观的预期，金融底部确认，宽信用政策再加力方向明确，当前国债基准收益率处于2.8%震荡点位，当前10年期国债配置价值较低，且需要警惕利率回调风险。

华泰固收报告称，2022年中美面临共振与错位，中国重“滞”、美国重“涨”，疫情防控的差异或引发“开放差”；美联储加息但中国货币政策放松或反映在人民币汇率上，债市大概率延续低波动格局，机构规模与业绩仍可能呈现反向关系。

// 债市要闻 //

1、中国2021年12月及全年通胀、信贷数据出炉

中国2021年12月CPI同比升1.5%，预期1.7%，前值2.3%；环比下降0.3%。PPI同比涨10.3%，预期10.8%，前值12.9%。中国2021年CPI同比升0.9%，预期升1%，2020年升2.5%；2021年PPI同比升8.1%，预期升8.1%，2020年降1.8%。

2021年12月份新增人民币贷款1.13万亿元，同比少增1234亿元，预期1.24万亿元，前值1.27万亿元；全年人民币贷款增加19.95万亿元。12月M2同比增长9%，预期8.7%，前值8.5%，全年净投放现金6510亿元。12月社会融资规模增量为2.37万亿元，预期2.43万亿元，前值2.61万亿元；全年社会融资规模增量累计为31.35万亿元，比上年少3.44万亿元，比2019年多5.68万亿元；2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元，同比增长10.3%。

2、内地首个非金融企业赴澳门发行绿色债券流程发布

据中国证券网，广东金融学会联合澳门银行公会共同制定和发布《内地非金融企业赴澳门发行绿色债券流程参考》，以让更多内地非金融企业了解和掌握赴澳门发行绿色债券的相关操作要点和业务流程。

3、弃购5000万！1130万人抢购的肉签被弃购

据券商中国，有约1130万的投资者参与了“隆22转债”的申购，申购人数创2年来新高。不过投资者放弃认购数量50252手，放弃认购金额约5000万元，这是今年发行的4只可转债中弃购金额最大的。

4、招商蛇口30亿元并购票据成功注册

据证券时报，招商蛇口30亿元并购票据已于1月12日完成注册。首期发行25.8亿元，其中12.9亿元用于收购住宅项目公司股权，为项目公司注入资金，确保项目顺利推进。

5、惠誉：上调新奥能源长期发行人违约评级至“BBB+”，展望“稳定”

惠誉报告称，将新奥能源控股有限公司的长期发行人违约评级、高级无抵押评级和高级无抵押美元票据评级由“BBB”上调至“BBB+”，展望“稳定”。此外，所有评级均已从评级标准观察名单（UCO）中移除。

6、韩城市城市投资(集团)：合计10.9亿元资产处于冻结状态

韩城市城市投资(集团)有限公司发布资产冻结公告称，截至本公告出具日，公司持有的股权、其他投资权益合计109,000.00万元处于冻结状态。

7、伊泰煤炭两只债券合计购回金额12.25亿元

内蒙古伊泰煤炭股份有限公司公告称，“19伊泰01”和“19伊泰02”合计购回有效登记数量为119.1万手，合计购回成交金额为12.25亿元人民币。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

银行间市场周三资金面延续收敛，主要回购利率多数小幅上行。交易员称，目前存款类机构准备跨春节资金安排的并不算多。更长资金方面，全国和股份制银行一年期同业存单一级报价维持在2.60%左右的低位。

（图片来源：Wind金融终端）

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2203日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

// 债券发行 //

1月12日，债券市场共发行243只债券，总发行量3498.89亿元，76只债券到期，9只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量1017.16亿元，当日净融资额为2481.73亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，1月12日，债券市场共发行国债2只，同业存单129只，金融债7只，企业债2只，公司债19只，中期票据28只，短期融资券49只，定向工具2只，资产支持证券5只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 招标情况 //

1、财政部1年期固息国债中标利率2.1%，边际中标利率2.14%，全场倍数3.69；10年期续发国债中标收益率2.759%，边际中标收益率2.7901%，全场倍数4.1。

2、农发行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行1年、5年（剩余期限约1.9年）、10年期固息增发债中标收益率分别为2.042%、2.3008%、3.1207%，全场倍数分别为3.52、6.46、3.63，边际倍数分别为3.52、5.76、3.42。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

1月12日（周三），全国银行间债券市场结算总量为52,897.76亿元，较上日上涨1.97%，交易结算总笔数为26,988笔。其中，质押式回购44,702.06亿元，买断式回购256.69亿元，现券交易7,635.99亿元，债券借贷303.03亿元。银行间债券市场回购利率保持平稳，其中，7天回购利率上行至2.159%。