高盛首席中国经济学家闪辉近日发布报告称,下调2022年中国经济增长预期从4.8%至4.3%,因担心遏制更具传染性的Omicron病毒难度加大,相关限制措施对经济恐造成0.9个百分点的拖累,这些负面经济影响可能会在第一季度集中体现。
不过,他也指出,货币政策和财政宽松政策将在一定程度上抵消这些拖累,如果冬季过后疫情变得更容易控制且加强针被更广泛普及,第二季度中国经济将有所反弹。
相比之下,瑞银对2022年中国经济增长的预期则更加乐观,目前预计今年GDP增速或站上5.4%,其中消费的实际增速或达到5.7%,出口也有望增长10%,且净出口对GDP的增长贡献仍然是正面的。
瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛近日表示,为实现稳增长目标,新旧动能转换主要体现在基建投资的反弹或将对冲房地产投资的下滑,地方政府专项债的发行也将预期提速。
对于房地产行业,汪涛预计未来还会有相关的政策调整,包括地方政府放松限购限售、调整土地政策、加大保障性住房建设等措施。明年全年房地产投资可能下降5%左右,但相较于去年四季度,预计今年一季度能够企稳,进入二季度后将开启回升,三四季度或能实现同比回升。在房地产行业企稳回升的同时,后续也应关注政策的放松力度及市场反应。
货币政策方面,汪涛认为,2022年中国央行仍有降准空间,再次降准或于3、4月份开启;另有可能提供诸如中期借贷便利(MLF)、绿色再贷款等其他流动性工具加以支持。
“基于央行当前的货币政策框架,预判今年不会降低政策利率。”汪涛称,一是因为央行历来较为倚重数量型的货币政策工具与审慎监管类的宏观政策手段,而对利率的依赖程度较小;二是根据PPI与CPI的加权平均计算得出,当前的实际利率仍处较低水平,因此利率可能并不是一个制约因素;三是针对所谓“融资贵”的问题,解决方式并不在于降低正常的利率水平,而是要加大信贷的可获得度,因此需要从信贷政策着手,而非利率方面。
华创宏观近日对40位不同银行总分支机构信贷工作者关于2022年一季度信贷安排的看法进行了调研。调查结果显示,经济预判偏一致,半数受访者认为一季度基建仅小幅回升,多数受访者认为地产投资仍将持续下滑。政策方面预期整体分歧较大,半数人认为一季度MLF利率有调降5bp的可能,33%的信贷官对一季度定向降准有所期待,14%的信贷官对一季度全面降准有所期待。
浙商宏观李超团队认为,本周及下周一是重要的降息窗口期。对于权益市场,降息可适度缓解非稳增长链条相关行业下行压力。若1月降息落空,2月中旬仍有降息窗口。平安固收则表示,展望1月,基本面环境依然偏友好,但降息预期难兑现。整体上看,经济复苏面临的三重压力中,仅有供给侧有所改善,需求和信心均较疲弱,这意味着货币政策有进一步放松的空间。不过,2014年以来央行两次放松(降息降准)的平均间隔期为56天,央行在降准后往往维持一段时间观察期,降息预期在1月兑现或许没有那么高。
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