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2022 年上涨达到 80 美元，
分析师看好埃克森美孚的原因是？
作者 | Bill Zettler
翻译 | 美股研究社
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埃克森美孚 ( XOM ) 是一只受欢迎且具有争议的股票。在上个月的Seeking Alpha中，我们看到了各种评级，包括1个看跌、1个中性、4个看涨和2个非常看涨。
就我个人而言，自从去年6月我写了文章“埃克森美孚：过去我告诉你以88美元卖出，现在我告诉你以48美元买入”时，我一直看好它。
在随后的时间段内，埃克森美孚股价一直在波动，但价格阶梯上升至目前的60美元左右，这主要是（尽管不完全是）由于同期油价上涨。但埃克森美孚管理层在过去12个月中做出了许多有益于它卷土重来的良好决策和战略变更。
现在是时候让我们研究一下埃克森美孚是否有可能在2022年恢复到80美元以上了。
到2022年底，埃克森美孚可能达到80美元有四个原因：
1.从2020年到现在一直算是
股价上涨到80美元的良好开端
自我于2020年6月16日发表文章以来埃克森美孚的价格走势，我们可以看到它通常跟随油价走势，除了最近6个月油价与埃克森美孚价格之间的价差有所扩大。
在我看来，如果油价达到80美元（甚至更高）并保持一段时间，即使没有下面概述的额外价格驱动因素，埃克森美孚也有机会达到80美元。
请注意管理层做出的积极变化在2020年夏季还没有反映到价格上，当时股价几乎完美触底。
2.欧洲和亚洲的天然气和液化天然气需求
可能会导致埃克森美孚价格上涨
除了油价，埃克森美孚还是世界上最大的天然气生产商之一（也是美国最大的）和全球最大的液化天然气出口商之一
正如Seeking Alpha所描述的那样：
欧元消费者现在支付的价格是美国消费者支付价格的14倍左右，同比增长超过1,000%，这些天然气价格直接影响电价，整个欧洲大陆的电价也同比上涨了约1,000%。
液化天然气的价格只会随着天然气匮乏的国家寻求用于供暖和工业目的的低排放来源而上涨，尤其是当可再生能源表现不佳时。
以下是埃克森美孚液化天然气生产的来源和目的地。看起来很适合未来欧洲和亚洲的需求。
最近很长一段时间内，液化天然气价格一直处于高位。不用说，如果2022年继续发生这种情况，埃克森美孚的价格几乎肯定会接近80美元大关。
3.保持DUC的连续性应该会
导致明年的油价上涨
DUC（已钻探但未完工）的井表明有多少井库存可用于近期钻探。换句话说，即使您分配资金来钻新井，由于涉及的提前期，他们也将无法在很长一段时间内实际生产石油。即在2022年，只有已经钻完但在等待更高价格时封顶的井才能在短期内投产。
因此，至少在美国，在2022年很难增加产量，假设需求增加，价格会上涨。
并且DUC在进入2022年的最近几个月减少。
来源：美国能源信息署
4.将运营成本降低60亿美元并回购股票
应该能在油价上涨之外增加每股收益
埃克森美孚承诺到2023年将成本降低60亿美元。假设实现这一目标，每股收益将会提高。
首席执行官达伦伍兹说过：“我们还提前完成了改善成本结构的工作，我们预计到2023年将实现超过60亿美元的结构性节省。我们将继续在整个新组织中寻找更多的协同效应和更高的效率。”
埃克森美孚将利用这些储蓄在2022年回购价值超过10 亿美元的股票：
资料来源：埃克森美孚
当然，如果油价回到80美元区域，股票回购仍有可能超过目前预测的100亿美元。
结论
在过去的18个月里，埃克森美孚实现了令人羡慕的转变。大部分进展是由于油价上涨，但管理层所做的改变在此期间做出了贡献，并将在2025年做出更大贡献。
尽管美国能源信息署预测的石油生产需求量相对平稳，但其他人认为闲置产能低于美国能源信息署的预测。
另一点是，相对于卡拉什资本公司此处显示的油价，石油资本支出处于历史最低点：
请注意，当前所有美国能源股票的通胀调整资本支出与2000年相同。
欧佩克看起来也好不到哪里去，因为这表明欧佩克上游资本支出和项目自2017年以来下降了一半以上。
来源：Right Wire报告
那么，如果不是美国能源生产商和欧佩克，所有这些闲置产能将来自哪里？
所有这一切导致摩根大通预测2022年油价为125美元。
“他们没有石油。这是海市蜃楼，”摩根大通欧洲、中东和非洲石油和天然气研究主管马利克告诉新闻媒体。“回顾历史。当我们处于市场走势时，'哦，该死，我们没有闲置产能'，这就是你看到超调的地方。”
不用说，如果油价达到125美元，埃克森美孚几乎肯定会在2022年超过80美元。
最大的担忧是新冠病毒及其众多变种会像2020年和2021年初那样阻碍世界经济。如果发生这种情况，那么我们将面临比油价更多的问题需要处理。
但除此之外，埃克森美孚应该会在2022年的某个时候达到80美元。

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关键词
埃克森美孚
石油
价格
资本支出
80美元