施罗德于近日研报中总结了2021年市场给人们的三个教训。1）本轮经济周期发展远快于2010年金融危机后的情况，2）新冠已对全球总供给构成了影响，3）央行对通胀的容忍度是有限度的。展望未来，施罗德预计收益率曲线会继续趋平。同时信用债等风险较高资产的前景吸引力会不如2021年。
施罗德近日总结了2021年的三个关键教训：
首先，本轮经济周期发展迅速，远快于2010年代初金融危机后的复苏。这是由于货币和财政政策支持的结合，以及这次冲击的独特性质。施罗德认为，经济周期仍有可能比近年来施罗德所习惯的要快得多。
第二，新冠肺炎疫情不仅对全球总需求产生了深刻影响，对全球总供给也产生了至关重要的影响。尽管金融危机后的复苏更明显地以需求不足为特征，导致低通胀，但这一周期也对供应方面产生了影响。其结果是，经济增长和通胀之间的权衡变得更加微妙、更加复杂，但对经济学家、投资者和央行来说，理解它们也变得更加重要。
第三，央行对通胀的容忍度是有限度的，即使是在旨在帮助导致过高的战略评估之后也是如此。综合来看，人们已经从一个央行高度重视“前瞻性指引”的世界，进入了一个“选择性”变得至关重要的世界。施罗德预计这种情况将持续到2022年，甚至很有可能持续到2022年以后。
三大投资展望
首先，全球增长势头减弱(尽管从绝对价值上看仍很强劲)，加上更为鹰派的美联储应该会看到曲线继续趋平，从而支撑美元兑一篮子货币的汇率。
第二个，一些央行(尤其是新兴市场国家的央行)的正常化进程走得更远，因此也更接近结束。施罗德认为，在2022年第一季度，做多其中一些新兴市场本币债券的机会很可能变得非常诱人。
最后，信用债等风险较高资产的前景吸引力不如2021年。即各国央行正变得更加关注全球通胀风险，而施罗德的经济增长已经过了本周期的峰值。
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