国际清算银行（BIS）最近发布研报总结了三个与未来通胀相关的因素：1）将在某一特定日期结束的短期因素（如今年1月结束的德国增值税的临时下调）、2）时间长度不确定的短期因素（如供应链瓶颈和能源价格未来发展），3）持久影响通胀的因素（如未来的工资发展）。
在过去的几个月里，欧元区的通货膨胀前景已经明显改善。在经历了多年的低通胀之后，10月份的总体通胀率超过了4%，这是13年来的首次。与美国相比，欧元区的通胀水平较低，因此这是一个重大变化。事实上，在经历了长期的通货紧缩风险之后，欧元区通胀压力的增加是相当受欢迎的。
通胀至少会维持在目前的水平直到今年年底。BIS基本观点是，欧元区目前的通胀水平在很大程度上是暂时性的，到明年年底，通胀将降至2%以下。但这条底线的上行风险占主导地位。BIS也需要为乐观的情况做好准备。
与未来通胀相关的因素有三个:将在某一特定日期结束的短期因素、时间长度不确定的短期因素和持久影响通胀的因素。
短期因素的一个重要例子是今年1月结束的德国增值税的临时下调。它将从明年1月的通货膨胀率下降。从那时起，这将显著降低欧元区的核心通胀率。
第二类，不确定长度的暂时性因素包括了。供应链瓶颈和能源价格未来发展带来的通胀压力。它们对总体通胀都有强烈但短暂的影响。在某一时刻，瓶颈将趋于
稳定甚至松弛。能源价格也将停止上涨。但这些短暂的压力并不一定是短期的。
第三，为了BIS评估持久通货膨胀，未来的工资发展至关重要。欧元区的平均失业率与大流行开始前的水平相同，就业几乎恢复到大流行前的水平。尽管如此，工资要求和已实现的工资协议仍然相对温和。但如果通胀压力持续的时间更长，而经济复苏趋于成熟，劳动力市场状况变得更加紧张，那么更高的工资涨幅将变得更有可能。（编辑：ZA）
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