11月23日周二，美国释放5000万桶战略石油储备。24日，日本也加入计划释放420万桶石油储备，美、日、印、英等国均表示将会释放战略石油储备，
反OPEC+联盟正式成立！


然而现实情况却给了他们当头一棒——国际原油期货无惧美国带头的“降油价联盟”，在短暂下跌后集体跳涨。


华尔街各机构纷纷表达观点，提示油价走向。面对原油供应“拉锯战”，接下来OPEC+又会怎么出招？
01
发生了什么？
  • 美日英印联合释放石油储备！反OPEC+联盟正式成立！
11月23日周二，美国政府官宣将释放5000万桶战略石油储备，以抑制油价的持续上涨。其中，3200万桶石油释放旨在短期内增加市场供给，但主要目的是用于交换，即购买了这些战略石油储备的买家需要在2022至2024年将相同数量的石油还给美国政府。另外1800万桶石油是美国国会已批准战略石油储备销售计划的加速和提前执行。

此外，
日本、韩国、印度、英国
等石油消费大国也将协同释放各自的战略石油储备。例如，印度称将从战略石油储备中释放500万桶原油，未来不排除释放更多。目前严重缺油的英国将从储备中释放150万桶石油。
韩国工业部表示，应美国要求，韩国同意参与联合释放石油储备。

11月24日，
日经新闻未引述消息来源报道，日本政府计划从储备中释放约420万桶石油，相当于该国1-2天的需求。据悉，招标最快将于今年进行，3月底前完成，或将成为日本首次释放战略油储。
媒体还称，美国政府仍在“考虑所有选项”，包括可能祭出石油出口禁令，“拜登总统将持续寻求应对油价的其他工具，美国希望通过油价下跌来影响消费者。” 拜登政府官员表示，相关储备原油释放最早将于12月中下旬开始输送。
《华尔街日报》称，这是十年来首次多国协同释放石油储备，上一次类似的协作发生在2011年，当时美国和其他27个国家同意共释放6000万桶战略储备，以弥补因利比亚内战三个月而损失的约1.4亿桶石油。
Rystad Energy 高级石油市场分析师Louise Dickson指出，今天标志着反OPEC+联盟的正式出现：
“一群最大的石油消费国在非常规和史无前例的战略石油储备释放中，将供给侧的动态掌握在自己手中，以在全球范围内制造人为的供给侧松动并负面冲击油价。这一目的是令疫情后的经济复苏重新步入正轨，尤其是在通胀日益加剧的宏观环境背景下。”
  • 市场不给面子，油价大涨2%，为什么？
美国总统拜登无力带动OPEC+增产后，转头联合原油消费大国齐抛油储，这也是主要石油消费国为平抑油价做出的前所未有的努力。然而现实情况却给了他们当头一棒——国际原油期货无惧美国带头的“降油价联盟”，在短暂下跌后集体跳涨。
隔夜盘中，美油和布油上演强劲逆转大涨。美油WTI扭转日内近2%的跌幅，转涨2.28%，报78.50美元/桶，处于最近三个交易日收盘最高位。日内曾跌超1%的布油收涨3.27%，报82.31美元/桶，创11月16日上周二以来收盘新高。
有分析指出，美国释放5000万桶战略石油储备根本是杯水车薪，
一位分析师在社交媒体发文称：“在几个月里总共释放5000万桶没有任何作用……美国每天消耗石油就有2000万桶！”


也有分析师肯定在冬季之前释放储备以弥补产量短缺的重要性，属于“试图降低油价的适时举措”，但美国能源信息署代理署长上周对参议院坦言，“最终影响油价的程度将相对短暂。”
还有人称，协同释放消费国的战略储备就好比对恶性感染快速注射吗啡止痛，根本不会修复任何问题，反而是美国政府开始慌了的明证：
“准备好油价冲上100美元吧，美国能源部统计，全球每天消耗近亿桶石油，比去年同期增长4.9%。”
高盛也曾在最新研报中顶风“唱衰”拜登，称抛储行为已被市场充分计价，只会推高明年油价，理由是美国释放原油储备后将有超1亿桶原油进入经合组织库存，这将远远超过可能的释放量。

美国银行财富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)的高级投资策略师Rob Haworth表示，虽然美国释放的5000万桶规模大于此前广泛预期的3500万桶，但是包括美国航空运输数据仍然强劲。

在Haworth看来，美国此次抛储计划的影响将是温和的，决定油价的还是需求。
光大证券分析称：
在供给端，美国、日本等原油进口大国考虑通过释放战略石油储备以遏制油价上涨，有望提振原油供给，但这一举动也反映出当前原油市场的供应紧张。
多国考虑释放战略石油储备的利空消息打压了油价，但释放战略石油储备的举措不具有持续性，原油市场供给有序增长、需求持续复苏的格局并未改变，油价或将持续高位震荡。


02

打明牌的原油市场，OPEC+下周反击？

从本次原油抛售而言，主力还是美国，日本、韩国等贡献都相对较小。见闻vip前期文章分析，从历史经验而言，美国抛售战略石油对原油价格上涨的抑制是极度有效的手段。

但战略抛储更多的还是短期的手段。特别是本轮5000万桶抛售计划的中3200万桶属于短期交换，等到油价平稳后约定于2022年至2024年归还战略石油储备。那么就意味着2022~2024年，需求会增加3200万桶。
而就原油的价格表现而言，市场也是很清晰拜登的算盘。先抛售石油，来赢得中期选举。但当前的问题是原油仍处于OPEC+一家独大的阶段，只要伊朗、美国页岩不增产，OPEC+其实还是稳坐钓鱼台的。毕竟现在大家的底牌还是很清晰的。
而且从政治诉求而言，拜登代表的民主党跟OPEC+本来就不是一伙的。在环保、能源转型问题上存在明显的冲突。


面对美国联合日本、韩国、印度、英国等石油消费大国组成的“反OPEC+联盟”，OPEC+ 产油国肯定不会坐视不理。
据彭博报道，OPEC+表示，根据目前的市场状况，从其最大客户的库存中释放数百万桶石油是不合理的，该组织下星期开会时可能不得不重新考虑增加石油产量的计划。
周一，总部设在利雅得的国际能源论坛( International Energy Forum)代表表示，如果（美国、日本和印度等多个国家）释放国家战略石油储备，OPEC+可能会调整产油计划。
IEF秘书长Joseph McMonigle周一在与日本外交部官员就最近能源市场的波动进行会晤后发表声明表示：
我预计OPEC+的能源部长们将维持目前的计划，逐步向市场增加供应，然而，某些不可预见的外部因素，如战略储备的释放或欧洲新的锁定，可能会促使其对市场条件进行重新评估。
彭博石油策略师 Julian Lee 认为，OPEC+ 产油国集团将放弃至少两个月的增产计划，以抵消以美国为首的多国协同释放战略石油储备（SPR）计划带来的影响。根据此前计划，OPEC+ 将于1月和2月每日增加40万桶原油产量。
华尔街见闻提及，美国将从战略石油储备中释放5000万桶原油，日本计划释放420万桶，英国将贡献150万桶，其他各国也在计划之中。彭博预计，到3月底将有约6000万桶原油从战略石油储备中释放出来。
对此，在11月24日接受彭博社采访时，美国能源部副部长 David Turk 认为，战略石油储备（SPR）的释放将在近期内降低汽油价格。他表示：
“能源部宣布进行释放SPR的行动，是为了帮助解决目前油价高企问题。我们预计油价从2022年开始涨势放缓并逐渐下降。”
同时，他还表示美国会分阶段地释放 SPR 以期达到最大效用：
“SPR 将在未来几个月内适当安排，以产生最大影响。”
03
还在纠结储备原油抛售？美元才是王牌
美国为平抑原油价格，选择抛售战略储备，但OPEC正面对抗美国，从历史看，抛售战略储备短期能有效平抑原油价格，但当前的困境是供应端仍是OPEC一家独大，假如原油继续上行，美国很有可能通过美元升值等手段，对冲通胀压力。

因此除了原油价格之外，近期最值得重视的恐怕就是美元，美元指数从2021年初的89一路反弹至96，特别是近期呈现加速上涨的态势。一部分原因是当前欧洲受制于疫情第N次爆发，且难民危机、天然气危机等，负面冲击一轮接一轮，导致欧元相对美元持续贬值，助推了美元指数上行。
但美国自身收紧的预期也愈发明显。特别是，美国总统拜登宣布提名杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席，并提名莱尔·布雷纳德担任美联储系统理事会副主席，两大鸽派人物上位后，美元指数反而表现强势。
这预示着，市场认为美联储恐怕接下去的政策目标在于控通胀。而美元升值是对冲通胀的有效手段。但强势美元是拜登政府不乐意看到的。按照经济发展而言，低通胀+宽货币是美国政府偏好的政策经济环境，特别是当前美国经济复苏还不稳固的背景下，因为一旦收紧货币政策，对美国经济自身也是有冲击的。
且同通胀类似，都不利于拜登的竞选。这在70年代美国也发生过，里根之前的总统都曾尝试收紧货币政策以期对抗通胀，但均受困于支持率等制约，最后半途而废。

作者
高智谋
、
许超、杜玉，部分
综合自华尔街见闻VIP文章。

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