11月22日晚上,隔膜龙头企业恩捷股份发布自家2021年非公开发行预案,拟定增募资不超过128亿元,用于湿法隔膜和铝塑膜新建产能投资,包括重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜一二期项目,江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目等等。
在终端新能源汽车需求持续上涨,下游动力电池企业大幅度扩产的背景下,恩捷股份作为锂电隔膜龙头企业,进行定增扩产其实也并不稀奇,关键在于投资的项目本身是否契合公司战略,以及能在未来的市场竞争中占据先机。
从恩捷股份这次定增项目来看,在扣除发行费用后拟全部用于用于四个方向:
1)隔膜(湿法)产能扩张:使用资金79亿元,项目总投入资金97亿元,包括重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜项目(一期)、重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜项目(二期)、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目。项目建成后,将累计新增32亿平方米锂电池湿法隔膜年产能
2)铝塑膜产能扩张:使用资金12亿元,项目总投入资金16亿元,主要包括江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目。项目完成后,将得到2.8亿平方米铝塑膜年产能。
3)涂覆隔膜新增产能:使用资金6亿元,项目总投入资金10亿元,主要包括俗话走捷力年产锂离子电池涂覆隔膜,项目完成后将新增2亿平方米涂覆膜年产能
4)补充流动资金:投入资金30亿元。
恩捷股份这次定增投资的项目中,前面2个方向包括重庆基地的两期隔膜项目、江苏的隔膜项目以及铝塑膜都是此前已规划产能,只有第3个方向江苏捷力的2亿平涂覆膜是新增募投项目,总的算下来,恩捷股份将会将新增32亿平方米锂电池隔膜年产能、2.8亿平方米铝塑膜年产能和2亿平方米涂覆膜年产能。
在定增扩产的背后,是恩捷股份加快产能布局,扩大自身竞争优势,保持隔膜龙一宝座的需要。
截至2020 年底,恩捷股份在上海、珠海、江西、无锡、苏州五大基地共有46条湿法隔膜生产线,产能达到33亿平方米。而今年上半年恩捷股份的湿法隔膜出货量约12亿平方米,市占率全国近50%,全球则位居第一占据30%左右,宛如另一个“宁德时代”。
而根据恩捷股份预计,至今年年底将有近60条产线,总产能将达45-50亿平方米,未来几年将以每年新增25条生产线为目标进行产能扩张,到2022年产能达到70亿平方米,显然这次定增的扩产产能也是规划中的一部分。
当然,这波隔膜扩产潮中并非仅有恩捷股份的身影,随着下游动力电池企业密集扩产启动,为了匹配电池端需求,隔膜的一二线企业都在争相宣布扩产:
1)干法隔膜龙头企业星源材质就在今年6月,宣布拟投资100亿元在南通建设年产30亿平方米的湿法隔膜和涂覆隔膜项目‘
2)隔膜企业中材科技也在5月,拟宣布投资37.59亿元在南京建设年产10.4亿平方米的锂电池隔膜项目;
3)负极和隔膜并进的企业璞泰来也在今年7月,拟投资38亿元在肇庆建设年产40亿平方米的隔膜涂覆基地。
值得注意的是,恩捷股份并非盲目扩张,敢于持续扩张的底气来源于下游需求的旺盛和龙头企业的支持和信任。
在本月月初,恩捷股份就与锂电龙头宁德时代进行了强强联合,签订了《合作协议》,约定于中国境内共同投资设立平台公司,从事干法及湿法隔膜业务,共规划 16亿平湿法和20亿平干法产能,在协议签署后的5年时间内,恩捷股份在全球供货的全资子公司的湿法产品产品向宁德时代优先供应,同时宁德时代优先对该等公司出货进行采购。
而且并不止于此计,今年8月,恩捷股份与锂电企业亿纬锂能签订《合资经营协议》,在荆门设立了合资公司,投资52亿元建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和与之产能完全匹配的涂布膜项目,并优先向亿纬锂能及其子公司供应。
恩捷股份屡屡绑定下游重要客户,既说明了自身龙头地位稳定,也表现了未来自家的产能销售有保障,进一步强化自己在产业链中的地位和话语权。 
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