作者 | 孙建楠 编辑 | 袁畅
高瓴披露最新美股持仓!
据美国证监会SEC的官网,截至2021年三季度末,高瓴美股持仓总市值达76.5亿美元,折合人民币488亿元。
今年以来高瓴的美股持仓规模持续缩减,一季度和二季度分别为101亿元和97亿元。
本季度高瓴的美股重仓股“进出”相当有看点。
01
持仓集中度持续下降
根据资事堂的统计,高瓴最新披露的美股前十大重仓股合计市值为59.6亿美元,占总持仓比例为61%。
同比来看,去年三季度末前十大持仓市值占比为73%,之后重仓股集中度持续下降,这是在高瓴美股持仓规模持续缩减下发生的。
梳理来看,高瓴的美股投资规模已经连续两个季度不及百亿美元。
投资美股的高瓴主体是HHLR Advisors,由高瓴独立的二级市场投资团队负责投资决策。
从下图可以看出,HHLR持有的美股前十大重仓股依次为:百济神州、LEGEND BIOTECH、天境生物、ON HOLDING、京东、赛富时、爱奇艺、拼多多、BRIDGEBIO PHARMA、DOORDASH。
02
“一键清仓”心水股
相比二季度末,有三家公司消失于十大重仓股,即ENSTAR、ZOOM和爱彼迎。其中,ENSTAR和ZOOM几乎是“一键清仓”。
这其中,ENSTAR一度是高瓴的“心水股”,多次位列其历史上前十大重仓股组合之中。这是一家收购及管理保险、再保险业务的公司,总部位于百慕达,业务包括财产险、伤亡险和其他非寿险业务,业务范围涉及多个海外国家。
业内一度有猜测:由于股神巴菲特早年连续收购险企,并利用险企浮存金优势进行股票再投资,擅长于一二级联动的高瓴,可能借此模式长线布局。
但现在看,高瓴的投资自有其特点。
另一个有趣的情况是,前十大美股持仓变化中,高瓴最新清仓了视频会议平台ZOOM,这也是个受益疫情而爆发的公司。高瓴的清仓可能反映了它们对全球环境的预期。
03
“进出”有看点
此外,高瓴还减仓了爱彼迎,这个投资动作超乎部分市场预期。
由于上一个季度,高瓴刚建仓爱彼迎,在全球旅行交通还未恢复的情况下,当时买入爱彼迎或有抄底并长期埋伏的意味。而仅仅过了三个月,高瓴便大幅离场,持股数量由211万股减至14.9万股。
三季度,高瓴的另一个看点是继续“饱和攻击”医药股,这个领域一直是高瓴十分重视的板块。
新进前十大持仓的股票中,传奇生物(Legend Biotech)位列第二号重仓股。这家公司创立于2014年,是一家全球性的临床阶段生物制药公司,致力于肿瘤学和其他适应症的新型细胞疗法的发现和开发
除了传奇生物,前十大重仓股另有三只医药股。比如:“头号重仓股”百济神州,自其最初融资开始,一直到登陆美港股IPO,高瓴全程参与了百济神州的投融资。
再如:天境生物(聚焦于肿瘤免疫创新药)、BRIDGEBIO PHARMA(基因靶向疗法)。
基本上,高瓴对于中国医药股的“偏爱”,没有因为短期的因素而改变。
04
突破消费“疆界”
本季度高瓴还有一个特点是,对消费股的投资突破地域限制。
位列第四位的重仓股On Holding AG(On昂跑)是一家瑞士跑鞋和运动服装品牌,2010年创立。
今年8月末,这家公司正式登陆纽交所,招股书曾披露其净销售在2018-2020年实现66%的复合年增长率,在全球60多个国家和地区建立了客户群。
此外,美国本土公司DoorDash也进入了高瓴十大重仓股,经营一个在线食品订购和食品交付平台,是美国最大的外卖公司。
05
新建仓股票:生物医药是重点
高瓴二级团队对三季度调仓逻辑有如下反馈:所投企业估值、或者当时市场点位过高了,已经远超出了企业自身的核心价值,此时会采取卖出和调仓的策略;所投的公司与行业出现了新的深刻变化,二级投资团队从而调整策略;同时要考虑投资机构的资金周期问题,比如某一期PE基金产品到期了,需要在企业IPO后执行退出策略。
高瓴曾公开表示,重仓落点于生物医药、硬科技、先进制造、碳中和象限上,优先选择能够持续创造价值、拥有动态护城河、科技含量高的企业。
总体看,中概股、生物科技、创新经济与科技是高瓴二级市场团队的投资主线。
新建仓的公司包括:
Aligos成立于2018年,主要针对慢性乙型肝炎、非酒精性脂肪性肝炎、肝细胞癌和病毒感染等疾病开发靶向疗法;
超微半导体 (Advanced Micro Devices),创立于1969年,是一家专注于微处理器及相关技术设计的跨国公司;
Krispy Kreme,美国美国第二大甜甜圈食品店;
Membership Collective ,一个物理和数字空间的全球会员平台,连接了一个充满活力、多元化的全球成员团体。这些成员使用MCG 平台在世界各地工作、社交、联系和创造;
太平洋生物科学公司 (Pacific Biosciences),一家成立于2004年的美国生物技术公司,开发和制造用于基因测序和一些新型实时生物学观察的系统。
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