今天(1115日),国家统计局公布的最新数据显示,10月份,70个大中城市中仅有4个是环比上涨,其余的绝大部分是下跌。
也就是说房价环比下跌的城市已经超过90%,而上一次这一记录还是在2014年。
2014那一年最明显的特征房贷利率在高位,当时,530的房贷利率基本达到了6.55%,还记得余额宝吧?当年的7天年化收益率也有不少时段超过6%,这印证了当时的利率之高。
当时,不仅房价明显回落,房地产开发投资下滑明显。
而最近几个月的楼市似乎与2014年有几分相似。
一是前几个月房贷利率也有所反弹。二是房价保持上涨的城市明显减少。三是房地产开发投资下滑明显。
我们都知道,过了2014年以后,2015A股出现了一波大牛市,2016年也出现了一波楼市火爆。
现在历史是否会重演?
我的看法是,股市楼市可能会回春,但很难出现上演2015年、2016年股市楼市火爆的场面。
根本原因是现在的政策空间没有2014年那么大。
2014年末广义货币M2规模只有122万亿,2015年中国居民杠杆率是38%左右,而现在广义货币M2达到了233万亿,中国居民杠杆率达到了62%左右,一般认为居民杠杆率超过65%就达到警戒水平。
也就是说现在国内很难有太大的加杠杆空间了,也没有大幅的货币超发空间了。这一点注定了楼市不能像2014年那样处于火爆的前夜。
今天(1115日)开展10,000亿元MLF操作(含对1116日和30日两次MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作,操作利率2.95%
MLF操作本质上是央行借钱给商业银行,商业银行用优质债券来抵押,期限一般一年。
此次的1万亿操作应该是今年来最大的操作量了,但需要注意,1、此次操作中并没有“降息”。2、只是等额续作,没有超量续作,说明央行在小心翼翼地维持资金面稳定,避免大水漫灌。
2014年一样,当下经济面临较大下行压力(主要原因是楼市降温快以及能源短缺和涨价),货币政策开始发力,但更加注重精准性。
所以我们看到楼市政策开始微调,以往更注重防大涨,现在则更注重防大跌,比如近期的房贷利率开始下行就是防范可能出现的大跌。
楼市的政策底已现,市场底也很快显现,楼市可能会回暖,但不等于会过热,毕竟楼市还有不少的政策待兑现,比如房地产税试点、学区房新政等。
而股市方面,未来3个月开始一波吃饭行情还是值得期待的。有研究表明,最近10年,A股每年都会上演春季躁动,其涨幅往往会高于全年涨幅。
光大证券的研究还表明,近几年“春季躁动”有提前之势,一般是在元旦之前。
我的看法是,未来两个月,A股出现一波反弹行情还是比较值得期待的。一是货币政策已经开始发力,金融端最紧的时候已经过去。二是外部环境有所改善,美联储收紧货币的靴子已经落地,中美博弈有所降温。三是A股已经调整一段时间了,具备上攻的功能。
相关阅读:
继续阅读
阅读原文