数字支付公司Paytm将于11月8日至11月10日期间在印度的孟买证券交易所和印度国家证券交易所双重上市。本次上市筹资24.4亿美元，是印度有史以来最大规模的首次公开募股（IPO）。印度国家金融市场监管机构印度证券交易委员会于10月末批准了此次股票发行。
Paytm的IPO将成为印度史上一个重要的里程碑。不仅仅因为其上市规模超过了国营印度煤炭公司（Coal India Limited）在2010年10月所创下的20亿美元上市纪录，而且其还将是继美食外卖公司Zomato之后第二家在印度证券交易所融资上市的存在明显亏损的公司。
作为为印度人购买杂货和支付电费等日常支付提供支持的金融科技公司，Paytm将其运营亏损从一年前的246.8亿印度卢比（3.29亿美元）缩小到了截至2021年3月财年的165.5亿印度卢比（2.206亿美元）。其投资者包括中国蚂蚁集团、软银（SoftBank）的愿景基金（Vision Fund）以及伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）。由于处于静默期，Paytm方面拒绝发表任何评论。
中国房地产开发商恒大地产债务缠身、濒临违约，其动荡遭遇曾经一度削弱了印度投资者的信心，担心这场危机将损害全球市场对钢铁和水泥等印度制造材料的需求。但Kotak Mahindra Capital Co.公司的全职董事贾亚森卡表示，现在印度的投资者在很大程度上已经消化了危机影响，而且“总体而言，仍旧看好股市。”
普华永道印度公司（PwC India）报告称，由于全球投资者仍然看好印度互联网经济的前景，2021年7月至9月的三个月内，印度初创企业的融资额首次超过100亿美元。
“印度已经开始看到全球投资者从中国市场转向印度市场。转向印度的投资者大多集中在投资科技型初创企业。如果Paytm市场反应强劲，那么我们可能会看到更多的此类企业受益于这一趋势。”信实证券（Reliance Securities）的研究主管比诺德·莫迪说道。
出身平凡
如同其他许多印度科技独角兽公司一样，Paytm的故事开始得很平淡，没有特别之处。创始人维贾伊·谢卡尔·夏尔马是一名工程师，出生在印度北方邦的阿里格尔。2000年，他创立了One97通信公司，主营新闻、板球比分、考试成绩以及铃声等移动通信内容，后来成为现在的Paytm母公司。
大约十年后，夏尔马推出了一个数字支付平台——Paytm——pay through mobile（通过移动简便支付），为尚未采用信用卡或借记卡的消费者和零售店提供服务。然后，业务飞速发展。2014年，当打车服务公司Uber和印度铁路公司（Indian Railways）将其列为支付方式时，Paytm得到了大幅提升。2016年，中国的阿里巴巴和蚂蚁金服向Paytm合计投资4.71亿美元。在随后的一年里，该公司一跃成为印度第一家用户数过亿的支付应用公司。而夏尔马，曾经通过背诵摇滚歌曲和朗读译本来学习英语的年轻人，在2017年成为了印度最年轻的亿万富翁。当时39岁的他，身价达13亿美元。2018年，日本的软银向该公司投资14亿美元；同年，沃伦·巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司也投资了3.57亿美元。
Paytm现在是印度最大的数字支付公司之一，拥有约3.37亿用户，其中5000万用户是月活跃用户。印度人用它来完成各种各样服务的移动支付，从飞机机票到电影票，涵盖方方面面。在印度，Paytm服务的商家比其他任何支付公司都多，其业务网络覆盖了超过2000万合作伙伴。它通过向大型商家收取费用的方式盈利。
Paytm还推出了Paytm Money提供财富管理解决方案，以及Paytm Payment银行提供银行服务。
“Paytm的亏损一直都在持续减少。我认为该公司将在一到两年内实现盈利。”信实证券的莫迪如是评价。
在截至今年3月底的财年中，Paytm公司的收入同比增长了10.6%，达到了2.81亿美元。当时正值新冠疫情期间，推动了数字支付的发展。公司在其招股说明书中写道：得益于贷款、保险销售和财富管理等金融服务业务的回升，本财年第一季度收入攀升62%，达到了1.19亿美元。
根据瑞典信息技术公司爱立信（Ericsson）的数据，印度有超过8亿人拥有智能手机，占总人口的比例略高于50%，而预计到2026年这一数据将增加到12亿人以上。
全额认购
根据其最新提交的监管文件，Paytm的销售股价为27.7美元至28.7美元。根据该价格范围的上限，公司估值将约为200亿美元，比其最近的估值高出30%。
业内分析人士预计，鉴于该公司拥有大量的全球投资者以及印度市场存在一定泡沫，Paytm的IPO将获得全额认购。
“与其他金融科技企业不同的是，Paytm最大的吸引力在于它是一个在国内人人皆知的品牌。”信实证券的莫迪称，“不必担忧公司发展问题，因为它已经站稳了脚跟。”
10月19日，随着经济复苏和新冠肺炎病例减少，印度基准股指数Sensex指数触及62156点的历史新高；该指数今年迄今为止已经累计上涨约30%。受市场热度和新冠疫情时代数字支付增长的推动，印度的科技初创公司纷纷加入排队等待上市的行列。
7月下旬，Zomato通过首次公开募股筹集了12亿美元。Zomato在印度国家证券交易所的交易股价目前约为1.76美元每股，是其IPO股价的几乎两倍。
“在Zomato上市之前，印度人都对亏损的公司不感兴趣。但之后，对于有一定规模的科技公司，人们的兴趣开始变化。这一点对Paytm可能非常有利。”Prabhudas Lilladher公司的投资产品主管皮尤什·纳格达说道。
专门研究一级资本市场的印度数据库公司Prime Database的总经理普拉纳夫·哈尔德表示，预计在截至2022年3月的财年中，印度的IPO市场预计将筹集创纪录的1万亿卢比（133亿美元），预计仅未来三个月就将筹集约45亿美元。他还指出，这一数额将超过2017年所创下的89亿美元筹资额的历史纪录。
面临挑战
Paytm今后确实面临着挑战，特别是印度对金融科技公司的监管不断升级。

今年1月，印度央行成立了专门的小组，研究如何保护消费者免受数字平台掠夺性贷款的影响。
印度还计划出台一项数据隐私法，用以限制公司从用户处收集的个人信息数量。
目前印度有一些金融科技领域未受监管，比如个人财富管理和数字黄金。Prabhudas Lilladher公司的纳格达先生认为，对Paytm来说，更迫在眉睫的风险是，当局可能突然颁布一项新的法律，扼制它的其一个或几个收入来源。（财富中文网）
译者：Transn
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